6月鋼煤産量一進一退：鋼廠盈利恢復增加開工動力

　　6月進入夏季，按照傳統規律，煤炭行業迎來需求旺季，鋼鐵業則向淡季過渡，但兩者實際産量卻截然相反。國家統計局最新公佈的數據顯示，6月份中國原煤産量27754萬噸，同比大減16.6%；而全國鋼材産量10072萬噸，同比增長3.2%，歷史上單月産量首次突破1億噸。

　　在去産能格局下，鋼鐵煤炭産量一進一退，為何不同步？

　　鋼鐵：産量出口創下“三高”

　　6月份全國鋼鐵數據誕生“三高”。國家統計局最新公佈數據顯示，6月全國鋼材産量10072萬噸，同比大增3.2%，歷史上單月産量首次突破1億噸。同時，6月全國粗鋼日均産量超過4月份231.4萬噸的高位，達到231.57萬噸，環比增長1.8%，創下歷史新高。此外，我國6月鋼鐵出口量也突破今年最高紀錄。海關總署近期公佈的數據顯示，中國6月鋼鐵出口量同比上漲23%至1094萬噸。

　　為何在全國去産能背景下，6月鋼鐵産量反而再創新高？首先，去産能並不意味著産量立刻下降。“很多羅列在任務名單上的鋼廠高爐本身已經停産很久，産能的確在減少，不過真正能去掉的在産産能不多。”一位鋼鐵從業人士告訴記者，且一些計劃要待2017-2018年執行，到真正見效還需時間。

　　其次，6月鋼價反彈使得鋼廠在淡季減産檢修意願降低，加上之前復産産能釋放，推動産量創下新高。卓創資訊在一份報告中指出，由於鋼材扎線從預熱期到真正的正常生産需要一定的時間，因此5月份鋼材産量並未大幅增長，待到6月份恢復正常生産，其産量便開始大增。據卓創監測的主導鋼廠中，6月份各大産品的開工率均在70%以上，而7月份鋼廠的檢修計劃也是少之又少。

　　其實從6月價格反彈幅度來看，鋼廠盈利恢復，的確增加了開工動力。截至上週五，螺紋鋼和熱卷的主力合約分別報收2527元/噸、2661元/噸，一個半月累計大漲572元/噸和494元/噸。機構數據顯示，目前螺紋鋼噸鋼毛利達440元/噸，線材毛利也有320元/噸，鋼坯利潤水準已超200元/噸。鋼廠盈利面已擴大至78.5%。

　　鋼廠産量上升之際，庫存仍處於歷史地位。我的鋼鐵網數據顯示，截至7月15日，全國五大品種鋼材庫存量852.1萬噸，創下年內新低。

　　除了低庫存對鋼價的支撐，淡季需求也好于預期。“從産量的絕對值增量來看，粗鋼的增量小于出口的增量，説明粗鋼增加量是出口消化掉的，反映出近期國外對鋼鐵需求不錯。”西本新幹線高級分析師邱躍成在接受記者時指出。“同時，國內需求也不像大家想像的那樣明顯萎縮，基建投資較高，房地産增速雖然回落，但仍保持增長。”

　　不過，對於反季節性的價格上漲，業內也不乏一些擔憂，認為透支了三季度的需求。杭州象石實業有限公司投資總監賓益湘認為，這輪黑色拉漲其實透支了“金九銀十”的需求，也就是把高點前移了，這輪的高點可能就是整個下半年的高點。

　　煤炭：嚴格執行去産能

　　國家統計局7月15日公佈數據顯示，6月份中國原煤産量27754萬噸，同比下降16.6%。1-6月我國原煤産量162764萬噸，同比下降9.7%。

　　同一天，由於動力煤供應存在較大缺口，市場傳出神華、中煤等大型煤炭企業月內兩度上調動力煤掛牌價的消息。

　　種種跡象表明，上半年煤炭行業去産能效果顯著。記者近期採訪獲悉，上半年，煤炭全行業嚴格執行276個工作日減量生産政策是去産能的關鍵因素。

　　內蒙古一家煤炭生産企業人士告訴記者，過去大部分煤礦都存在超出核定産能生産的情況，而276個工作日政策是按照核定産能乘以0.84重新核定産能。因此上半年全行業減少的煤炭産量要大於預測數據。近期動力煤供應偏緊的格局不會發生變化。

　　安迅思煤炭行業分析師鄧舜告訴記者，除了行政命令，市場因素也令目前的煤炭供應持續偏緊。去年下半年煤價觸底，許多中小煤礦已被迫退出生産，至今未出現大面積復産。而且因為資金原因，後續快速復産的可能性也不大。目前坑口和港口庫存都處於絕對低位。

　　7月7日，國家發改委召開鋼鐵煤炭行業化解過剩産能實現脫困發展全國電視電話會議，重申2016年要退出煤炭産能2.5億噸以上，要求各省區市在7月15日前將化解過剩産能任務目標責任全部分解到市縣和企業。

　　煤炭行業人士認為該會議發出了一個信號，那就是下半年煤炭去産能政策執行力度只會更強。煤炭産量或進一步下降。

　　然而隨著近期各環節煤炭庫存均低，下游補庫需求強烈，煤價上漲速度加快。汾渭能源動力煤報告指出，市場復蘇，煤價超過成本，部分地方中小煤礦將會復産。

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