雅虎落幕 國內科技企業能學到什麼？

　　2016年新年，雅虎主編曾撰文預測“有可能在2016年發生的科技圈大事件”，包括VR、IR的崛起和蘋果的衰落，現在看漏掉了非常重要的一件：雅虎被出售。7月25日，美國通信運營商Verizon確認以48.3億美元收購雅虎的核心資産，包括有搜索、電子郵件、媒體和廣告在內的網際網路核心業務。吳軍博士在《浪潮之巔》中寫到，是雅虎制定下了網際網路這個行業全世界遵守的遊戲規則——開放、免費和盈利。雅虎誕生後一、兩年，各種門戶網站相繼出現，中國的搜狐、新浪、網易也效倣其做法成立了。更有意思的是從“遲暮英雄”雅虎走過的道路，有些做法很容易對標到國內的某某科技企業身上，通過截取部分片段，也可以反觀中國網際網路公司的今天和未來。

　　成為門戶鼻祖，面對創新錯過機遇

　　1994年，在斯坦福大學攻讀博士的楊致遠（Jerry Yang）和大衛·費羅（David Filo）創立了雅虎公司。它從一個導航網站起家，之後一步步拓展了搜索、郵箱、購物和新聞內容等業務，靠收取網頁廣告費，開創了資訊服務免費的時代。

　　網際網路實驗室創始人、中國部落格之父方興東認為，雅虎所取得的重大成就之一就是開創了門戶模式，網際網路內容以廣告收費方式，實現用戶免費訪問。這一點影響深遠，為全世界網際網路公司崛起樹立了榜樣。

　　不過，抓住廣告推廣為流量變現模式後，雅虎穩坐網際網路頭把交椅，在網際網路創新上表現出嗅覺不敏感、反應遲鈍的症狀。此後雅虎多次錯過了網際網路發生改變時帶來的機遇。

　　雅虎是門戶網站鼻祖，提供郵件和即時通信等服務，還曾經是世界最大的搜索引擎，但其搜索業務多年來並未取得大的進步。1997年，雅虎拒絕以100萬美元收購主動找到府的谷歌。讓雅虎後悔的是，他們後來還把搜索功能“外包”給谷歌完成，無形中扶持了競爭對手，谷歌借助其平臺瘋狂生長。

　　2006年，扎克伯格願意以10億美元的價格出售Facebook，但當時雅虎把價格壓到8.5億美元，扎克伯格拒絕了。很多人認為，雅虎錯過了最後的救命稻草。之後，谷歌和Facebook在網際網路數字廣告市場後來居上，蠶食了雅虎的網路廣告收入和網頁搜索流量。

　　分析者認為，在引領了以門戶為代表的網際網路1.0時代後，在以搜索為代表的網際網路2.0時代和以社交為代表的網際網路3.0時代，雅虎被遠遠甩到了後面。

　　馬化騰曾感慨諾基亞的轟然倒下，“巨人倒下，身體還是暖的”。知名IT評論人洪波表示，雅虎身體早就冰涼了，卻遲遲沒有倒下。

　　今年2月，雅虎財報顯示，去年第四季度，雅虎凈虧損額達到44.35億美元。今年第一季度，雅虎再次凈虧損9900萬美元。最終，雅虎管理層再也頂不住投資者壓力，同意以48.3億美元向Verizon出售雅虎的核心資産。

　　新浪 對比度：★★★

　　根據不久前工信部等發佈的“2016年中國網際網路企業100強榜單”，門戶網站新浪不在前十之列，跌至十四位。新浪下滑的主因包括業績、客戶數、流量等。業內分析，在搜狐、網易等踏上游戲、電商多業務探索之路後，一度照耀新浪的明星産品微網志還是更偏重於“社會化媒體”平臺，主要依靠廣告模式盈利。

　　創始人缺位，CEO“走馬燈”式上場

　　雅虎為何屢屢錯失機會？很多人把雅虎迷失歸結到其管理層的多變上。

　　聯合創始人楊致遠從1995年至2012年擔任雅虎董事會成員，2007年至2009年間擔任雅虎首席執行官。

　　2008年2月1日，微軟突然宣佈以每股31美元的價錢收購雅虎公司，這比雅虎前一天的股價高出了近60%。媒體報道顯示，微軟當時的首席執行官史蒂夫·鮑爾默希望以446億美元的現金和股票收購雅虎，後又抬高到500億美元。楊致遠認為微軟的報價“極大低估了雅虎的價值”。

　　拒絕微軟收購後，楊致遠引發了投資方強烈不滿。作為雅虎的聯合創始人，楊致遠首要考慮如何重振公司；投資人考慮的是變賣雅虎資産，以及避免資産縮水。兩者出現矛盾。

　　2009年，楊致遠辭去CEO一職，退居幕後。雅虎開啟缺少創始人坐鎮的歲月，CEO也迎來不斷更替。

　　隨後的CEO是卡羅爾·巴茨（Carol Bartz）。她嘗試將雅虎朝媒體公司轉型，分別投資了新聞、體育、金融公司，但這位CEO在2011年被解雇。PayPal前總裁斯科特·湯普森（Scott Thompson）接任，他將雅虎的重心放在電子商務上，不久，他因學歷造假辭職了。

　　2012年瑪麗莎·梅耶爾（Marissa Mayer）上臺，她不停給雅虎減負，雅虎曾在2014年底稱已經在過去兩年關閉了60多個産品和服務。在2016年第一季度報告中，雅虎又透露即將關閉若干産品和地區網站的計劃，目的是為了“精簡我們的産品”。最終，她把這家公司的核心業務也賣掉了。

　　酷6 對比度：★★★★★

　　酷6被盛大收購後於2010年7月借殼登陸納斯達克，同年，酷6創始人兼CEO李善友離開其一手創辦的公司。此後酷6網CEO一職開始“走馬燈”式輪換。自2015年以來，酷6股價長期低於1美元，違背納斯達克股票市場標準。今年7月，酷6趕在被摘牌前完成私有化退市。

　　資本為王，雅虎缺乏技術基因

　　雅虎早早成名，使其成為資本市場的寵兒。2000年1月3日，在納斯達克崩盤前，雅虎股價達到了歷史巔峰的每股118.75美元，是如今大概38美元的3倍左右。這也讓雅虎市值逼近1300億，成為全球網際網路行業首家市值突破千億美金的公司。

　　不過，對了解雅虎歷史的一些人來説，資本成就了雅虎，資本在某方面也造就了雅虎的困境。

　　華爾街日報將雅虎與谷歌做了對比，報道稱，谷歌創始人拉裏·佩奇（Larry Page）、布林（Sergey Brin）以及隨後加入的施密特（Eric Schmidt），都是出色的電腦工程師，始終重視技術大於一切，專注于改善搜索引擎的品質。雅虎的大部分CEO都不是技術背景，工程師在雅虎的地位也比不上谷歌。

　　以搜索技術為例，2010年，雅虎開始出售自己在搜索領域的關鍵技術，2012年起，雅虎的搜索業務幾乎都由微軟提供技術支援。

　　雅虎的定位則一直在科技公司和媒體公司之間搖擺，這背後存在著資本的意志。由於上市企業要承受經營業績壓力，作為職業經理人的歷任CEO首先要滿足的是納斯達克投資者的期望。與多數上市企業相同，雅虎的技術創新也以推升經營業績為導向。

　　據媒體報道，雅虎累計收購的公司超過100家，但由於缺乏對於技術趨勢的前瞻性，雅虎的收購大部分都是被動式的應對。當雅虎花費幾十億美元買下這些公司時，大部分的公司和團隊都被要求整合進雅虎的既有業務中，而整個過程又由於機構龐大，缺乏執行力變得無比漫長，許多項目因此不了了之。

　　這些公司包括社交網路Tumblr、視頻廣告服務公司BrightRoll和移動端廣告公司Flurry。被雅虎並購後，這些公司均因為難以融入雅虎，導致了創始人和技術人才的流失。知名IT評論人洪波表示，科技行業惟一不變的是變化，雅虎也真沒少變化，它吃下了那麼多好東西，竟從來都沒能給自己續命。

　　樂視 對比度：★★

　　樂視網成立於1994年，原本是一家視頻網站。通過不斷並購，樂視進入智慧電視、手機等領域，致力打造基於視頻産業、內容産業和智慧終端的“平臺+內容+終端+應用”完整生態系統，被業界稱為“樂視模式”。2014年1月，樂視網市值衝到410億元高位，成為創業板市值最高公司。隨後樂視又開始向新能源汽車等領域擴展。

　　■ 看點

　　二十年：雅虎、阿裏角色“反轉”

　　關於阿里巴巴董事局主席馬雲和雅虎聯合創始人楊致遠，廣為流傳的一個橋段是：馬雲在嘗試創建中國第一本網上黃頁失敗後，進入對外貿易經濟合作部工作，偶然的一天被安排帶一位美國客人去長城遊覽。此人便是楊致遠，當時是1997年。

　　2005年，兩人達成了具有里程碑意義的協議：雅虎以10億美元購買阿里巴巴40％的股份，並移交其中國業務給馬雲管理。這被認為是楊致遠最成功的一次投資。通過這次交易，馬雲獲得了對抗強大對手eBay的充足彈藥。

　　目前，這兩家公司的角色已經反轉。2012年，阿里巴巴用價值76億美元的現金和股票購回了大約20%股份。雅虎隨後不斷拋售阿裏的股份，導致持股降至15%。

　　在雅虎下決心“賣身”前，有市場傳言稱，阿里巴巴或將對雅虎實施反向收購。可以確定的一點是，雅虎確實曾考慮把分拆阿里巴巴股份作為自救的應對策略。

　　2015年，雅虎宣佈分拆所持的15%阿里巴巴股份，將其注入一家獨立上市投資公司Aabaco Holding；雅虎所有股東都將獲得這家投資公司的股份。

　　然而資本卻並不買賬，隨後紐約投資公司Starboard Value發出兩封給雅虎管理層的公開信，指出剝離阿裏股份的計劃會導致稅收過高。他們還措辭嚴厲的表示：雅虎的核心業務資産現在已經不值錢了，傾向於出售。

　　“據我們所知，在矽谷公司中，雅虎的股價是唯一由自身不能控制的公司所提振的。雅虎在吸引高端人才上存在劣勢，因為股價的變動沒有反映出員工的業績，卻反映出了阿里巴巴的業績。”公開信稱。

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