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上半年全球企業並購總額增62% 活躍折射經濟回暖

  • 發佈時間:2014-09-29 09:42:48  來源:新華網  作者:佚名  責任編輯:馬巾坷

  全球經濟真的要回暖了嗎?報告顯示,2013年全球並購陷入低潮,但2014年並購市場全速前進,上半年並購總額達1.3萬億美元,同比增長62%。並購活動活躍反映出企業對經濟復蘇前景的信心在增強,反過來也進一步拉動全球經濟增長。

  並購市場火爆

  波士頓諮詢公司在日前發佈的《2014年全球企業並購報告》中稱,2008年後全球並購市場陷入低潮,倒退到2005年和2006年的水準。到2013年,雖然信貸仍然便宜,企業利潤也在上升,全球股市表現也比較強勁,但由於期待已久的經濟復蘇沒有立即出現,就業市場和消費者信心也不如預期,當年交易數量下降了6%,交易總額下跌了10%。

  但經濟預期變化得太快了。2014年上半年交易額同比增長了62%,鉅額並購佔據35%,包括五個超過430億美元的交易,這在金融危機後見所未見。

  鉅額交易不僅促使交易總額迅速增加,也極大地提升了市場信心。那些對融資、投資者反應、監管層以及其他因素擔憂的交易者不再猶豫不決,開始相信交易將能夠完成。隨著美國電話電報公司(AT&T)收購直播電視公司(DirecTV)、蘋果收購Beats、建材巨頭Lafarge與Holcim合併,以及對Alstom能源設備資産的競購——通用電氣最終取勝,並購加快的趨勢進入了二季度。

   美國引領 科技部門驅動

  報告顯示,並購活動在全球大多數地區止步不前乃至下滑,美國和加拿大的並購總額則每年增加超過5%,今年上半年美國所佔份額達到52%,2010年佔45%。其中,科技行業是美國並購市場的驅動力。

  報告認為,科技行業不少交易都植根于單個企業的需要,而非反映了行業大趨勢。比如蘋果收購 Beats以促進其音樂業務的年輕化。臉譜和谷歌各自收購了Oculus VR 和 Nest Labs,試圖站在科技進步最前沿。Priceline以27億美元價格收購了線上訂餐服務商OpenTable,預示著交叉行銷轉向電子商務細分市場的未來。

  作為居於統治地位的通信技術,行動通訊的迅速崛起從多方面刺激了並購市場。臉譜以190億美元收購WhatsApp,Verizon以1300億美元收購Vodafone在Verizon Wireless的股份顯示出該公司的擴張戰略,或者説是鞏固對其移動用戶的控制。微軟通過收購諾基亞的設備和服務部門增強了對移動技術的控制力。

  復蘇信心增強

  報告認為,低利率、企業的大筆現金儲備、對經濟復蘇前景的看好都導致了並購活動的回潮。美國經濟將在今年增長3%,歐洲也將獲得增長,儘管很微弱。股票市場在二季度一直高居不下。

  報告稱,金融危機後,企業利用經濟低谷來加強其資産負債表並提升業績,從而為並購在融資上提供了有力支援,目前的現金儲備正處於2000年後的第三次高峰。此外,隨著經濟好轉,投資者對於企業達成並購的忍耐力提升了,只要這項交易符合企業的戰略,價格也處於合理區間。在2014年波士頓諮詢公司的投資者調查中,受訪者中支援企業大膽並購的比例從2012年的23%增加到2014年的60%。

  對於並購市場活躍的原因,中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東認為,美國經濟復蘇導致企業對未來盈利前景看好;在跨國並購上,各國簽訂的諸多投資便利化協定降低了企業的交易成本;在國內並購上,比如美國,存在鉅額交易在今年達成的短期因素,但這也與經濟復蘇的背景有關係;此外,目前美聯儲實施的低利率政策也降低了企業的融資成本。

  明年並購市場尚待觀察

  中國社科院世界經濟與政治研究所研究員孫傑認為,垃圾債近期增長比較快,可能作為其融資手段而與並購增加有關。但低利率與並購活躍可能關係不大,並購活動往往在經濟衰退期間比較活躍,這時價格較低並能實現快速擴張以及規模經濟。此外,並購活動還在經濟結構轉換時期比較活躍,比如科技革命,但美國科技行業的發展是緩慢而持久的,近期並無重大變化。

  報告警示,地緣政治風險仍然存在,比如中東和烏克蘭局勢,這將對經濟以及交易活動産生不利影響。劉向東提到,美聯儲明年開始加息,將不利於美國國內並購産生;但隨著美元升值以及資金回流,美國企業對外並購將更加有利。企業也可能考慮趕在加息之前利用低資金成本條件加速並購,但這不會起決定性作用。

  劉向東説,明年並購市場尚待觀察。一方面,經濟進一步復蘇對並購是有利的,但並購是具體的企業行為,取決於企業的戰略方向,這個具有不確定性。此外,今年發生並購的熱點行業——科技,以及熱點地區——美國,會否發生轉移也具有不確定性。

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