人民幣匯率制度改革再迎大動作。央行昨天盤前發佈消息稱，即日起將進一步完善人民幣匯率中間價報價，中間價將參考上日銀行間外匯市場收盤匯率。當天，人民幣中間價貶值1136點，創歷史最大單日降幅。

　　□事件

　　央行完善人民幣中間價報價

　　央行昨天宣佈，完善人民幣兌美元匯率中間價報價，以增強其市場化程度和基準性。自即日起做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價。

　　當前人民幣兌美元匯率中間價的形成方式，是由中國外匯交易中心於每日銀行間外匯市場開盤前向所有銀行間外匯市場做市商詢價，並將全部做市商報價作為人民幣兌美元匯率中間價的計算樣本，去掉最高和最低報價後，將剩餘做市商報價加權平均，得到當日人民幣兌美元匯率中間價。

　　□探因

　　糾正人民幣中間價偏離

　　據央行有關負責人介紹，2005年匯率形成機制改革以來，人民幣匯率中間價作為基準匯率，對於引導市場預期、穩定市場匯率發揮了重要作用。但近一段時間，人民幣匯率中間價偏離市場匯率幅度較大，持續時間較長，影響了中間價的市場基準地位和權威性。當前人民幣匯率預期分化，優化做市商報價，有利於提高中間價形成的市場化程度，擴大市場匯率的實際運作空間，更好地發揮匯率對外匯供求的調節作用。

　　中國國際經濟交流中心研究員王軍稱，完善人民幣匯率中間價報價，可以讓匯率更加靈活，更有利於穩定外匯市場。

　　□反應

　　中間價創最大單日降幅

　　昨天，央行公佈人民幣兌美元匯率中間價報6.2298，創2013年4月25日來新低，較上一個交易日貶值1136點，為歷史最大單日降幅。與人民幣中間價保持一致的還有人民幣即期匯率。截至昨天收盤，人民幣兌美元即期匯率收報6.3231，較週一跌1134點，跌幅1.8%，創近三年收盤新低。

　　受昨天人民幣中間價下調的影響，黃金價格出現了大幅走低，重新回到了1100美元/盎司下方。亞盤最高觸及1096美元/盎司，午市在1090美元/盎司附近小幅波動。

　　□展望

　　人民幣不會出現趨勢性貶值

　　央行研究局首席經濟學家馬駿解讀指出，人民幣中間價報價改革是一個技術層面的變化，主要目的是解決過去一段時間中間價與市場匯率持續偏離的問題。馬駿稱，此項改革有利於提高人民幣匯率中間價的市場化程度及其基準性。

　　馬駿表示，昨天的中間價與前天相比出現近2%的貶值，主要原因是昨天中間價與前天收盤價之間的差價的大幅收窄。這是由於此次完善報價所帶來的一次性的調整，不應該被解讀為人民幣將出現趨勢性貶值。馬駿表示，經過中間價報價的改革，中間價更接近市場匯率，可以提高整個匯率形成機制的市場化程度和匯率的彈性，有助於保持人民幣實際有效匯率的相對穩定，為宏觀經濟創造較為穩定的外部條件。

　　7月下旬，國務院曾經發文稱“擴大人民幣匯率雙向浮動區間”。昨天央行調整報價機制後，擴大人民幣波幅聲音又起。交通銀行首席經濟學家連平表示，以後匯率形成機制還會在這個基礎上再擴大每天上下波動的幅度，這樣一來就使得匯率形成機制中兩個最為重要的環節，一個是上下波動範圍，一個是中間價的確定，能夠更好地朝市場化方向發展。

　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，中國資本項目開放進程將會繼續，預計第三季度將在岸人民幣兌美元每日匯率波幅從2%擴大至3%。

　　-影響

　　樓市房企海外融資受阻

　　中原地産首席分析師張大偉分析，目前看，貶值的趨勢性未確立，但是短期人民幣確實是在貶值通道，對房企將是利空。從房企來説，海外融資成本將會上升，房企可能會加快降價銷售來回款。但國內房企海外融資規模有限，影響不大。從購房人來説，人民幣貶值將影響部分購房者的購房投資需求，三四線城市房價下跌可能性大，但對一二線城市影響不大。

　　海淘刷外幣更划算

　　海淘市場火熱，歸根結底是因為相對便宜的價格。不過，人民幣若貶值，從境外購買商品的成本將會上升，很多海淘族會感覺“虧了”。一位海淘達人表示，一般情況下，海淘常分為外幣入賬和人民幣入賬兩種結算方式。外幣入賬是信用卡消費按照外幣結算，持卡人需要以外幣還款；如手中沒有外幣，則需要用人民幣購匯來還款。如果手中有足夠的外幣，採取外幣直接還款的方式，不涉及成本增加，但如果是人民幣購匯的方式，則人民幣貶值的情況下，海淘成本會大幅增加。

　　出境學費旅費壓力增加

　　即將到來的秋季又要迎來出國留學高峰。對於新一季的學子來説，如果還沒有繳納學費，可能要面臨學費壓力的小幅增加了。按當前人民幣的波動收盤價計算，和2014年1月相比，兌換1萬美元需要多花人民幣約1600元。對於出境旅遊而言，若人民幣貶值，旅費壓力也會隨之增加。

　　出口企業有望獲更多收益

　　一位銀行對公業務員工表示，人民幣如果貶值，理論上來説有利於出口，特別是一些能夠即時結匯的小型出口企業可能由此獲益。不過對於交易量較大的外貿企業，由於事前與銀行鎖定匯率，可能難以感受到此輪貶值帶來的積極影響。