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上周，美聯儲的兩則消息引發國際資本市場波動。一則是美聯儲小規模出售國債和MBS，引發對美聯儲將開始縮減資産負債表進程的擔憂；另一則是一天后公佈的美聯儲4月份會議紀要，令夏季加息預期升溫。兩則消息引發的波動，實則是從不同側面折射出市場對美聯儲推進貨幣正常化的焦慮。
事實上，美國商品期貨交易委員會（ＣＦＴＣ）12月11日公佈的周度報告顯示，隨著金價上漲，截至12月8日當周，對衝基金和基金經理減持Ｃｏｍｅｘ黃金期貨及期權凈空頭頭寸，令凈空頭規模脫離了上周所觸及的紀錄最高位。 然而，國際原油市場卻受到産量可能持續擴大而受到打擊。
由於市場對美國6月份加息的預期重燃，作為美元對衝産品，黃金價格應聲下跌。紐約金價上周下跌1.68％，報收在1252.9美元。這是紐約金價連續第三周下跌，累計跌幅3.1％。但從分析師觀點看，市場對此次黃金價格下跌並不感到意外，因為當前金價正處在14個月以來的高位，但由於原油價格快速上漲，正在分流黃金市場的資金，因此黃金價格有需要進行調整。 相比于黃金價格，原油價格的持續上漲已經成為國際大宗市場近期的焦點話題。
如上漲成行，這將是今年油價首次出現“三連漲”。 本計價週期以來，歐美原油期貨處於震蕩上漲態勢，提振變化率處於正值內上漲。 據卓創資訊數據監測顯示，截至上週五第7個工作日，參考原油變化率為5.49%。而據中宇資訊報告，截至第7個工作日，原油變化率為6.89%，預計本週成品油價格上調180元/噸。而上述預測上調價格的幅度都已經超過了此前的兩次調整。 自發改委設定成品油40美元/桶的“地板價”機制以來，今年以來成品油調價窗口...
本週三又到國內成品油價格調整窗口打開的日子。本計價週期以來，歐美原油期貨處於震蕩上漲態勢，提振變化率處於正值內上漲。受此利好消息影響，後期變化率將會延續漲勢但漲幅收窄，汽柴油對應上調幅度將會擴大，到5月25日上調窗口再次開啟之時，漲幅有望突破165元/噸年內最高紀錄。
這被視為“美國就業市場放緩的又一跡象”。數據還顯示，4月份美國勞動參與率從3月份的63%降至62.8%。從這些數據看，美國當前勞動力市場情況談不上有多少改善。 通脹數據方面，美國4月份消費價格指數環比增速創2013年2月以來新高，這似乎成為支援加息者有力的證據之一。不過，從一季度的情況來看，美國消費價格指數環比漲跌互現，以此論證“通脹率逐步向2%目標靠近”的結論，説服力也不是太強。
三、耶倫領導下的美聯儲注重預期引導，如果要進行資産負債縮表，應該會提前與市場進行充分溝通，不會突然襲擊。 因此，與其説紐約聯儲的行動是美聯儲資産負債表行動的預演，不如看成是對市場情緒的一次測試。 之所以要測試情緒，原因在於目前美聯儲資産負債表體量是非常態的，縮表是一定的。問題是，何時、以何種方式收縮資産負債表？4月份，耶倫對此有過表述，“等待利率略微更高時開始縮減資産負債表”。 這句話頗有萬事俱備只欠...
三、耶倫領導下的美聯儲注重預期引導，如果要進行資産負債縮表，應該會提前與市場進行充分溝通，不會突然襲擊。 因此，與其説紐約聯儲的行動是美聯儲資産負債表行動的預演，不如看成是對市場情緒的一次測試。 之所以要測試情緒，原因在於目前美聯儲資産負債表體量是非常態的，縮表是一定的。問題是，何時、以何種方式收縮資産負債表？4月份，耶倫對此有過表述，“等待利率略微更高時開始縮減資産負債表”。 這句話頗有萬事俱備只欠...
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