對於煤炭企業而言，從煤炭資源的勘探和開採、礦業權的取得，到礦井建設、技術引進，再到運銷管理、擴大生産等各個階段，都需要大量資金的支援。而近三年來，煤炭價格一降再降，企業盈利微薄，甚至大規模虧損。煤炭企業想要維持運作，必須有足量的流動資金。但屋漏偏逢連夜雨，受國家産業政策和貨幣政策的影響，銀行對煤企放貸意向薄弱，放貸額度收縮，資金瓶頸愈發嚴峻。

　　曾幾何時，“煤老闆”某種程度上是一個光鮮，甚至是讓人艷羨的詞彙之一。

　　“他們買得起最貴的房子，搞得定很多普通老百姓一輩子都難搞到的大城市戶口，可能還有賺不完的利潤。”江蘇的一位小貸公司負責人李某説，“比如，通過煤炭獲得的利潤，又可以轉換到房地産開發，甚至土地買賣等。再比如，開個小額貸款公司，運氣好的話，還能得到政府注資。”

　　李某過去幾年與數位煤老闆接觸過，也為他們提供過小額資金，一直認為煤老闆既“大方”，又顯得“很謹慎”。但李某現在可能不太知道的是，就全國範圍看，煤老闆們從前幾年開始就在不斷經歷陣痛，“資金斷裂”、“跑路”、“銀行壞賬”等，均出現在媒體的報章中。

　　日前，媒體引述中國人民銀行榆林市中心支行一名不願具名工作人員的話稱，“整個榆林市2014年底的不良貸款餘額超過80億元，比年初增加了60億元，産煤大縣府谷縣2014年底的不良貸款比去年增長了7倍多。”

　　榆林市位於中國陜西省最北部，東臨黃河，與山西省朔州市、忻州市、呂梁市隔河相望，北與內蒙古鄂爾多斯市相連。與山西和內蒙古的一些城市一樣，這個城市最重要的産業就是煤炭，可定義為支柱産業。但現在，隨著煤炭價格的下跌，這座城市出現了可能在預料之中的壞賬。

　　“現在，我們對光伏、玻璃、鋼鐵等行業限制貸款。更早前，我們就對煤炭有些‘敬而遠之’了，一些效益好的國有企業除外。”在滬港兩地上市的一家股份制銀行上海分行的信貸經理對《國際金融報》記者坦言。

　　煤炭行業的困境早就引發了國家的關注。7月1日，政府層面傳出了利好消息。《國際金融報》記者從國家發改委官網獲悉，該部委經濟運作調節局約請財政部、人社部、人民銀行、國家能源局、國家煤監局有關司及煤炭工業協會等單位，組織召開了煤炭行業脫困工作第31次聯席會議，對支援煤炭行業走出困境的有關綜合措施進行了重點研究。

　　事實上，過去一年來，國家發改委等部門多次出臺措施，就“煤炭困境”進行政府層面的“幫扶”。

　　産業的發展永遠離不開金融資本的支援。但在分析人士看來，現實卻是：當前的困境下，一旦煤炭企業轉型或大型煤炭企業整合其他中小煤炭企業，或都難得到銀行的融資支援。

　　“在我個人看來，銀行出於風險考慮沒錯，但整個煤炭行業發展如此低迷，是不是也有錯？”上市信貸部經理無奈地説。

　　煤價節節下跌

　　由於煤炭需求持續疲軟，多數過剩煤炭産能尚未得到有效化解，煤炭市場重新真正趨於平衡尚需時日

　　“黃金十年”——現在看來，可以説是煤炭行業過得最好的十年。“這十年，不賺錢都難。”李某對本報説，“這句話，不是我説的。前幾年，在一個飯局上，一個煤老闆借著酒意親口説的。當時，包括我在內，都很羨慕。”

　　也就是在那幾年，一些煤老闆涌入李某所在的城市，開發房地産，建了該城市一座算是地標性建築的酒店。

　　但那可能是最後瘋狂的前奏——2012年底，隨著煤炭價格出現逆轉性變化，李某發現，煤老闆似乎撤退了，也沒有煤老闆周邊的人跟他洽談小額貸款業務了。

　　煤炭價格，確實出現了趨勢性變化，讓市場前兩年高呼“煤炭的‘黃金十年’”就此終結。

　　山西智誠達能源諮詢公司總經理馬俊華前階段寫了一篇《是時候離開煤炭了》，引起了煤炭業內人士的“共鳴”。

　　他撰文介紹，“不知不覺中，我們堅持和煎熬了多久？以動力煤為例，2013年1月9日，環渤海指數633元，到了當年10月9日，指數下跌到530元，跌幅超過100元。2014年1月8日，環渤海指數反彈至610元，但到了當年8月27日，跌至年內最低值478元/噸，跌幅超過132元。今年1月7日，環渤海指數以520元開局，到3月25日報收于473元，開年11連跌，累計下降52元/噸。”

　　信達證券日前也介紹，今年上半年煤價持續下跌，基本面繼續惡化。“目前，環渤海5500大卡動力煤均價為415元/噸，較2014年底下跌110元/噸，跌幅20.95%。”信達證券説，“隨著水力發電的高峰來臨，預計動力煤價格反彈空間十分有限。”

　　作為煉鋼原材料的煉焦煤同樣不樂觀。“目前，房地産企業視樓市新政為去庫存的最後時機，對於開啟新一輪投資週期的認同度仍舊較低，在終端需求持續疲軟的形勢下，煉焦煤價格難有回升空間。”信達證券説。

　　資深煤炭行業分析師李廷認為，由於煤炭需求持續疲軟，多數過剩煤炭産能尚未得到有效化解，煤炭市場重新真正趨於平衡尚需時日。

　　“再加上國際煤價也在震蕩走低，國內煤價反彈回升動力不足。”李廷分析，但由於下游用煤企業煤炭去庫存進程已基本結束，去庫存給煤炭市場帶來的部分下行壓力未來也將逐步消減，“這無疑將有助於煤價止跌企穩”。

　　“由於前期煤價持續走弱，越來越多的礦井陷入虧損，煤炭生産積極性整體下降。這也有助於阻止煤價進一步下滑。”李廷分析，“因此，總體來看，預計下半年國內煤價整體將低位徘徊。”

　　但在業內人士看來，即使回暖，煤炭價格也再難回到2008年、2009年時“一煤難求”的瘋狂狀態。

　　“全行業虧損”

　　産業集中度過低是過去十多年來煤炭行業快速發展所形成的産業組織缺陷，也是行業面臨當前困局的深層次原因

　　與價格相對應的是煤炭企業的虧損。

　　6月27日，A股上市公司中煤能源發佈公告稱，“經公司財務部門初步測算，預計2015年上半年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤將出現虧損，虧損金額為8億元—12億元。這意味著該公司業績將遭遇兩年來首次虧損。”

　　“受到宏觀經濟增速放緩、煤炭行業産能過剩及煤炭需求不足等因素影響，2015年中國煤炭行業延續了深度調整態勢，煤炭價格持續大幅下滑，導致該公司今年上半年凈利潤與上年同期相比有大幅度下降。”中煤能源稱。

　　就整個上市公司層面看，截至今年4月30日，全部39家煤炭上市企業發佈的2014年年報中，有31家凈利潤同比下降，約佔79.5%。數據更是現實，今年前兩月，中煤協統計的90家大型企業虧損131億元，虧損面80%以上，而去年同期，這項數據還是整體盈利112億元。

　　事實上，中國煤炭工業協會副會長路耀華早前就對外表示，2015年全國煤炭市場供大於求的態勢難以改變，“國內煤炭消費和産量將繼續保持下降，煤炭價格下行壓力依然比較大，全行業將面臨整體虧損的局面”。

　　緊接著，中國煤炭運銷協會秘書長董躍鷹近日又對媒體稱，截至4月份，全國煤炭國有和國有控股企業整體虧損，“中煤協統計的90家大型煤企整體虧損4.4億元，而去年同期，這項數據還是整體盈利217.7億元”。

　　煤炭運銷協會的數據顯示，2015年以來，受需求放緩、過剩産能難以消化、控制煤炭總量難度增加、國際能源價格下降等多重因素影響，煤炭産銷量下降，庫存居高不下，煤價持續下跌，企業經營困難加劇。

　　那麼，是什麼導致了煤炭價格的持續下跌及行業的極度不景氣？

　　太平洋證券認為，産業集中度過低是過去十多年來煤炭行業快速發展所形成的産業組織缺陷，也是行業面臨當前困局的深層次原因。

　　申銀萬國認為，中國煤炭産能嚴重過剩，有效産能的數量取決於煤炭市場的需求和煤炭價格，“鋻於煤礦停工、復工的靈活性，過剩的煤炭産能將持續地抑制煤價的上漲”。

　　銀行“謹慎”

　　煤炭貸款的新客戶準入須同時滿足以下標準：首先，客戶評級在“B級及以上”。其次，煤炭企業原煤年産量120萬噸以上

　　相對於行業，“煤老闆”的處境同樣有些困頓。去年，陜西省榆林市府谷縣以為煤老闆及家人以高息為誘餌，吸收大量民間資金後無力償還，已于當年4月被府谷縣公安機關以涉嫌“非法吸收公眾存款”的罪名立案偵查並拘留。

　　早前，就有消息稱，按內蒙古銀監局的要求，“商業銀行需監測分析煤炭、電力、鋼鐵、稀土製造、房地産等重點行業和重點領域。同時，各銀行機構要嚴格限制‘兩高一剩’貸款，加大落後過剩産能的轉讓、消化等處置工作，堅決壓縮退出存量貸款，騰出更多信貸資源”。

　　消息稱，商業銀行對煤炭企業的貸款利率基本是上浮15%，且貸款的行業集中度控制在10%左右。

　　這與此前的態度形成了鮮明對比。以山東為例，2011年，當地多家銀行密集推出煤炭類融資産品，並以“利率低、放款快”等優惠條件許諾，爭相向煤炭開採和貿易企業貸款。但2013年開始，“不僅單一小貿易商取得貸款很難，就連小型煤炭企業通過聯保聯貸等方式想從銀行貸款都已行不通”。

　　淮北礦業相關人士也曾對外表示，現金回款比例已不足以支付工資費用，“公司每月均須向銀行申請貸款和貼現，現金流進一步呈現週轉難、籌資大、籌資難的特點，僅資金運作成本上就給企業‘雪上加霜’”。

　　“煤炭屬於産能過剩行業，且現在行業風險比較大。因此，在我看來，不會有太多的銀行會讓資金進入到這個行業。”上述貸款經理稱，“用輕一點的詞彙，對煤炭行業，銀行的態度應該是‘謹慎’。”

　　查閱公開資料，網路上流傳著一份中國銀行煤炭行業授信的政策。其中，這份政策顯示，煤炭貸款的新客戶準入須同時滿足以下標準：首先，客戶評級在“B級及以上”。其次，煤炭企業原煤年産量120萬噸以上。

　　再次，也是比較重要的一點：遵循國家産業政策，經國家或省(區、市)煤炭行業管理部門批准；符合國家安全生産和節能環保的管理要求；煤炭資源回採率和機械化程度達到當地平均水準；具有完整産運銷鏈條，及與産量相匹配的運力保障和下游銷售保障體系；規模以上煤礦必須做到正規化開採。

　　如果按最後一條標準看，市場中很多中小煤礦根本不可能從中國銀行獲得授信。

　　事實上，早前也有數據顯示，去年西部地區的不良貸款規模增長迅速。

　　對此，工商銀行當時認為，“不良貸款增加較多的地區分別是西部地區、珠江三角洲和環渤海地區，西部地區不良貸款增加主要是受煤炭價格下跌影響，部分煤炭相關企業出現貸款違約，及其他個別企業不良貸款增加所致。”

　　煤炭的未來

　　這個行業依然會存活著大量經過優勝劣汰生存下來的更為優質的企業，依然會有很多人在從事這個行業，只是需要度過一段陣痛期

　　在業內人士看來，短期內，中國煤炭行業獲得授信的難度可能會越來越大。一方面，整個行業還沒有真正企穩，價格還在下挫之中；另一方面，從控制風險的角度，銀行不會坐視不良貸款率上升。

　　中國人民銀行金融研究所和創綠中心今年5月發佈的《中國能源轉型和煤炭消費總量控制下的金融政策研究》就稱，為實現國家能源結構轉型和控煤目標，要充分發揮金融的杠桿作用，建立和實施基於市場和支援清潔替代能源發展與節能的綠色金融政策和創新手段。

　　《報告》提出，建立相應的綠色金融體系，促進替代能源的生産和消費。同時控制涉煤行業外源性融資的主要來源，“執行大幅縮減的煤炭信貸政策”，有望實現2020年或之前全國煤炭消費總量達峰，峰值控制在40億噸-42億噸的目標。

　　這份報告稱，中國以煤為主的高碳、高污染的能源消費模式正向著煤炭清潔化、減量化與替代化的方向轉型，但現階段能源融資中存在的問題正阻礙著轉型步伐，主要包括：信貸資金仍集中在煤炭行業；可再生能源融資渠道狹窄；節能減排投資中，多是企業依靠自籌資金和政府補貼操作，通過貸款等市場化融資依然較少。

　　“因此，亟需充分發揮金融在推動低碳能源轉型中的作用，採取有效的金融手段改變資源配置的激勵機制。”上述報告稱。

　　《中國銀行業》雜誌建議，未來銀行對煤炭行業貸款，首先，要規範煤炭交易手續。其次，經確認便受約束，“規定銀行向煤炭供應者核實有關情況，煤炭供應者一經確認便受約束，其不能再以所有權保留、合同已解除或變更等提出抗辯，從而排除其隨意性，更可制止其惡意行為”。再次，賦予相關部門介入的權力，打擊強行拉煤者的違法行為，以引導其通過合法渠道解決與借款企業之間的糾紛。

　　但缺少大規模信貸支撐的煤炭行業並非完全沒有希望。

　　汾渭能源諮詢價格中心主任、高級分析師曾浩在公開場合表示，很長一段時間內，煤炭依然是中國的主體能源，只是量不會那麼快增長，“中國至少在未來幾十年內，還要依靠煤炭，依靠能源。這個行業依然會存活著大量經過優勝劣汰生存下來的更為優質的企業，依然會有很多人在從事這個行業，只是需要度過一段陣痛期”。

　　還有專家對煤炭行業建言稱，一方面，積極推進産業結構調整，“加強科學管理，改變傳統地粗放式經營模式；加大科技和設備投入，努力提高生産效率和對資源的回收率；努力進行産業結構升級，可以向煤炭相關産業延伸”。

　　另一方面，嘗試多种經濟模式轉型，“在立足煤炭的基礎上，也要嘗試其他向其他方式轉型。山西有很多的旅遊資源，但多年來由於高度重視煤炭産業，對於旅遊資源的開發投入少。煤礦私營業主可以像介休‘煤老闆’投資開發綿山一樣嘗試對山西旅遊資源進行深度開發”。