郭臺銘的焦慮與鴻海轉型 難破接班人和股價魔咒

　　過去一段時間，郭臺銘跟他的鴻海略顯被動。2016年增長乏力，以致出現上市19年以來首度負增長，比2009年遭遇金融危機衝擊後還略顯難堪。這背後，是它的代工版圖面臨巨大的結構調整。過去郭臺銘雖然也為集團制定了所謂“八屏一網一雲”的藍圖(2014年6月公佈)，但截至目前，仍是手機、PC類産品代工更有聲量；其他領域雖有持續佈局，包括一些鉅資並購，但對整個藍圖的落地，似乎一直沒有進一步明晰的動作。

　　而近期一天宣佈兩大合作，先夏普後軟銀，隨後又傳出消息聯手臺積電競購東芝快閃記憶體業務，崢嶸頓顯。

　　雖早已收購了夏普，但是雙方之前的既定路徑，基本設定在面板與太陽能領域。如今，延伸到了醫療與健康科學領域。

　　雙方將成立Sharp Healthcare and Medical，鴻海間接子公司Fabrigene Limited為控股方。郭臺銘表示，將鎖定夏普在生命科學領域深耕數十年的人才、技術、設備、專利，利用公司原來匯集的國際醫藥管理人才與經驗，以及大中華區銷售能力，拓展生命科學、健康環境、影像醫學三大面向。

　　可以看到，這裡面有一個核心，那就是三大方向雖然都是相當專業，但幕後都有顯示技術支撐。當然，現在的顯示技術與半導體越來越高度融合。通俗地説，已經是一個半導體顯示的時代。

　　這到底反映了鴻海的什麼趨勢？筆者個人覺得，這是郭臺銘主掌的變革動向，就是朝行業網際網路、物聯網邁進。而它選擇的健康醫療，既是國計民生無法脫離的剛性部分，也是現實産業中利潤非常高的領域。

　　對鴻海來説，這一步不但跳出了面板産業局限于家電與手機等狹隘用途，開始走向更廣泛的無所不在的顯示時代，朝工業網際網路領域邁進，更是意味著它基於製造業的平臺化戰略得以深化。要知道，鴻海可不只是一個硬體代工企業，它是一個遠勝IDM模式的綜合性的巨頭，在全球電子業領域，除了處理器不生産之外，其他幾乎所有部件、軟體都不在話下，而且它還有強大的模具與材料佈局。

　　這能讓它走出過度側重PC、手機及其他消費類電子代工的風險。過去的業務雖然規模非常龐大，但力弱稀薄，而且波動非常劇烈，幾乎是每隔幾年就來一次巨大的震蕩。當年它是整個PC業代工巨頭，PC成長乏力後，它強化手機代工，一度是摩托羅拉全球最大的代工廠，但隨著它轉型失敗，加上2008年遭遇經濟危機，鴻海一度遭遇巨大挑戰。不過，當蘋果引領的新一輪智慧手機熱潮開啟後，它迅速依靠整體優勢，切入蘋果産業鏈，成功完成了替代。這也是2009年郭臺銘重新回歸集團擔任CEO的危機背景。

　　與它競爭的另一巨頭偉創力，當初被鴻海超越後，很快剝離了PC與手機等消費電子的大部分訂單，全力衝刺其優勢領域，即2B代工，從而避開了郭臺銘的強悍衝擊。截至目前，雖然偉創力規模遠不如鴻海，但業務版圖相對穩定。

　　之前鴻海也曾有過直接的2B佈局，如伺服器形態，但因為直接依託PC産業鏈，越來越透明；較早時候還佈局過汽車，至今也在積極滲透，甚至還有不錯的無人駕駛專利，但兩年前，它將無人駕駛的部分專利賣給了谷歌，似乎在等待更為成熟的涉入機會；至於在能源領域的佈局，其中的太陽能已經有了不錯的基礎。

　　這種重度垂直的領域，比如能源、健康、醫療，也是GE、西門子、飛利浦、東芝等巨頭的地盤。而這幾年，南韓三星也在強力衝刺，在其版圖裏這部分恰恰也是它面向未來轉型的方向，且連續的危機一定會推動三星轉型速度加快。

　　就是説，郭臺銘的危機感應該是非常強烈的。當人們為三星擔憂的時候，筆者感覺它的老對手的焦慮似乎更重。

　　要知道，蘋果雖依舊是全球最賺錢的企業，但手機出貨整體增長乏力，尤其核心重鎮大中華區開始明顯萎縮。2017年，即便蘋果iPhone8大賣，想再持續創造過往幾年的神奇，也幾乎不可能了。手機業已經高度成熟，且鴻海的蘋果訂單正持續被分流，它與蘋果之間，雖然不會分裂，但未來雙方都不可能將自身的命運押在對方身上了。

　　況且郭臺銘已經67歲，壓力應該很大。即使現在看上去依舊青春不老，但他至今仍未能破除兩大魔咒。

　　一是接班人話題。早在2002年，郭就開始思考6年接班計劃，即到2008年，通過建立聯邦制組織架構從中選擇接班人。2006年~2007年，他已將日常營運重任分化交給九大事業群總經理。其中，二弟郭臺強因年齡與他接近，接棒可能反小；三弟郭臺成40歲出頭，年輕有為，且掌握最大現金流業務，外界認為非他莫屬，奈何2006年他突發血癌。2006年年終尾牙當晚，郭臺銘重申2008年退休計劃，寫了一幅“爭權奪利是好漢，開疆辟土真英雄”的對聯，送給台下許多高管，説是鼓勵年輕幹部搶班奪權。但實際上，他依然屬意郭臺成，認為他能好起來。只是，2007年郭臺成再度病發，夏天就病逝了。

　　郭臺銘的兒子郭守正無意電子代工業，頗讓其惱火，但也無法強制。大女兒郭曉玲缺少專業能力，不可能接掌大權。自那以後，郭臺銘不但沒有向下分權，反而重回前臺，一直執掌局面至今。

　　二是股價魔咒。2009年，郭臺銘對投資人説，鴻海股價若不能重回200元以上，他就不退休，然而以目前的股價離達標還太遙遠。

　　未來一段，如果不能儘快強化2B業務佈局，並在營收與利潤方面有相當的成長動能，即使手機、PC等産品線的代工版圖繼續增長，甚至通過垂直整合深度佈局，比如收購夏普後可增強與蘋果合作的黏度，但從資本市場角度來説，鴻海的概念開始陳舊，將很難獲得資本市場追捧了。

　　2016年經歷了IPO後歷史上第一個衰退年，2017年將是鴻海發展史上的關鍵樞紐。郭臺銘與鴻海必須在這一年將過去確立的新願景，進一步落地，並形成一定的勢能。

　　所以，鴻海與軟銀的再度牽手就顯得更為重要了。事實上，鴻海與軟銀的合作領域確實已相當廣泛，有多個項目在前。但這次的牽手，則是側重投資。

　　筆者看來，這一佈局，相對於牽手夏普、印度能源廠、ARM的研發中心，將直接體現産業佈局的速度。那就是嫁接軟銀的産業力量與投資經驗，整合自身資本和全球強大的製造力、技術、産業鏈整合能力，當然也包括一部分通路，來快速換取一個新的市場。

　　筆者從中感受到了一種緊迫感。巨頭鴻海也將進入一輪資本驅動的行業整合增長週期了。

　　郭臺銘表示，這一合資公司，符合集團整體投資策略，有利於探索和發掘嶄新的投資機會，推動集團永續發展。而且，關鍵是合資公司將由鴻海進行管理。

　　雙方沒有更細節的表達。但筆者預感，它們將集中在物聯網行業、網際網路領域。結合富士康的主業，它應該會借助資本培育手機之外的多種智慧設備、工業智慧産品、機器人等單元。當然，不會是純粹的硬體，一定是軟硬體系統。因為我們看到，軟銀與谷歌、鴻海與谷歌之間，已經有強烈的磁化效應。

　　應該説，在消費電子領域，軟銀尤其ARM生態與鴻海的合作早已有很多年，只不過都是間接合作。而面對未來，雙方的訴求其實非常一致，就是放大ARM的生態，從消費類業務延伸到各種行業乃至整個社會層面。鴻海能提供強大的設計、製造以及服務能力。

　　未來，鴻海不排除借此滲透到晶片代工領域。因為，半導體與顯示工業越來越趨於融合，而且該領域也是鴻海整個價值鏈上獨缺的部分。以郭臺銘的個性，他應該不會繼續做個觀望者。

　　當然，現有的移動網際網路事業版圖一定還會壯大。只是説，想再度出現一個類似手機這種壯觀、集中、規模龐大、影響深遠的産業鏈，已經極難。

　　而筆者認為，鴻海未來將走出手機左右的局面，走向各種碎片化的智慧終端服務，並且滲透未來的物聯網，那可是幾百億的終端連接，總量遠遠大過手機。

　　回頭看郭臺銘早前公佈的“八屏一網一雲”藍圖，你會發現，其中的規劃其實已經涵蓋了今日的動作，但挑戰依然巨大。因為鴻海許多代工廠，過去多年適應了大規模的標準化生産，要想滲透到“八屏一網一雲”的世界，它需要適應小量多樣的生産，且必須充分體現即時訂單。這不但涉及整個供應鏈的重塑、生産線的改造、物流的改造、渠道體系，連內部整個管理、組織、流程、業務模式都會發生巨大的變化，絕非小事。

　　值得慶倖的是，至少在龐大的製造能力、強大的設計能力、強大的材料及模具工業、全球化運營能力等方面，鴻海目前的優勢還很難被超越。

　　最近3年，郭臺銘頻繁出現在許多物聯網、雲計算的重點行業會議上，不但在大陸的貴州等多省網際網路+戰略中密集佈局，還是烏鎮網際網路大會這種高端場合的貴賓。他與馬雲等人似乎早就形成了極高的默契。筆者相信，這一幕會促成鴻海奠定全球産業的新格局，它的參與感會進一步深化。

　　這個階段，除了強化在大陸的佈局，鴻海也不可能放棄海外，這是它的商業模式決定的路徑依賴。類似與夏普、軟銀的戰略合作，接下來應該會有更多，尤其是與軟銀的投資動向值得關注。鴻海基於製造業建立起來的商業帝國，確實已經具有很強的平臺匯聚能力，儘管挑戰巨大，面向未來的競爭，這家巨頭仍有它強大的實力。