佛山照明因品質不合格頻遭曝光 轉型LED承壓

　　得益於LED照明産品銷售收入增長，佛山電器照明股份有限公司(下稱佛山照明)，在傳統照明産品銷售收入明顯下滑時，今年上半年其營業收入仍保持增長。

　　佛山照明日前披露的2016年半年度報告顯示，今年上半年其營業收入約17.56億元，同比增長15.17%。其中，佔歷年營收大頭的傳統照明産品銷售收入約6.84億元，同比下降10.84%，另一個主營産品——LED照明産品銷售收入約10.59億元，同比增長42.27%。這是該公司2012年開始從傳統照明向LED照明轉型以來，LED照明産品營業收入首次超過傳統照明。

　　不過，在主營業務轉型初見成效的同時，因受困于傳統照明市場的持續萎縮，佛山照明2013年後存貨就高企至今，且面臨LED市場産能過剩的局面。其控股子公司蘇州盟泰勵寶光電有限公司(下稱盟泰光電)的破産，以及因資訊披露違規被股民索賠已近2億元，也讓下半年的利潤前景充滿了不確定性。

　　9月12日，《中國經營報》記者就有關問題致函佛山照明，但發稿前未獲回復。

　　LED産品毛利率低於傳統照明産品

　　作為國內照明行業的龍頭企業，佛山照明自1958年成立至今，總資産已超過65億元，曾被譽為“中國燈王”。近幾年隨著傳統照明市場的萎縮，佛山照明也不得不從2012年開始，從傳統照明向LED照明轉型，“大力發展LED照明産品，不斷優化産品結構”。

　　記者梳理佛山照明近幾年年報發現，其決定轉型的2012年的年報上，LED産品還未列入主營業務構成表中。當年的主營業務構成表中，僅有“照明器材及燈具”和“酒店收入”這兩種主營産品，其中前者營收是後者的100倍左右。2013年的主營業務構成表中，沒有了“酒店收入”這一項，只有“照明器材及燈具”。

　　直到2014年，佛山照明才在主營業務構成表中，將“傳統照明産品”和“LED照明産品”列為兩種主營産品。這一年，該公司營業收入約30.41億元，同比增長21.58%。其中，傳統照明産品營收約21.14億元，同比下降4.91%，營收佔比69.82%；而LED照明産品營收約9.26億元，同比暴增233.99%，營收佔比為30.18%。

　　2015年，該公司LED産品開始發力，營收同比增長52.92%達14.16億元，與傳統照明産品營收佔比相差不足2個百分點，並稱“順利完成從傳統照明向LED照明的轉型”。到了今年上半年，傳統産品營收約6.84億元，同比下降10.84%，LED産品營收約10.59億元，同比增長42.27%，後者營收佔比超過前者約20個百分點。

　　其2016年半年報稱：“報告期內，公司完成自主研發新産品116個系列，共計365個規格，這些新産品為公司銷售收入及利潤帶來新的增長點。”其半年報還顯示，國內銷售收入約11.61億元，同比增長10.61%，國外銷售收入約5.82億元，同比增長25.96%；FSL自主品牌出口銷售收入同比增長172%。其官網稱，“力爭將FSL佛山照明打造成為國際化電器照明品牌。”

　　不過，通過對比上述兩個主營産品這兩年的毛利率可發現，傳統照明産品毛利率依然比LED的高，而且今年上半年LED産品毛利率為22.60%，低於2014年的24.15%。對於這一情況，佛山照明並未在年報中做解釋。此前有媒體報道稱，佛山照明為搶奪LED市場推行低價競爭策略遭質疑，其相關負責人回應稱價格低是因為生産規模大，所以成本低一點。

　　中國照明學會秘書長竇林曾對本報記者表示，照明産品行業整體趨勢是向上，但是微觀生態卻很差，同質化競爭、低價格競爭成為常態。事實上，佛山照明也曾表示，經過近幾年的快速發展和替換後，LED照明行業發展速度放緩，行業産品同質化競爭、價格競爭進一步加劇。此前有券商分析師對低價競爭表示擔憂，認為這可能會導致産品品質降低和無序競爭。

　　根據公開消息，這兩年佛山照明部分産品還因品質不合格頻遭曝光。2015年5月，廣州市工商行政管理局發佈燈具抽檢報告顯示，標稱商標為“FSL”、標稱生産企業為佛山電器照明股份有限公司、型號為“MW1-Y30 220V 50Hz 30W”的T8一體化電子支架被檢出不合格；2015年11月，國家工商總局發佈遼寧等四省(區)2015年第三季度LED節能燈抽檢報告，標稱商標為FSL、標稱生産企業為佛山電器照明股份有限公司的LED節能燈被檢測不合格；2016年2月22日，廣東省質監局公佈了2015年13種産品品質專項監督抽查品質狀況公告，標稱生産企業為“佛山電器照明股份有限公司”、型號為“WT5-12-30/111”、生産日期為“2015-Ⅰ”的LED支架燈“結構”項目不合格。

　　因披露違規已被索賠近2億

　　在傳統照明市場持續萎縮的形勢下，正如佛山照明在2015年年報中所説，近幾年LED照明行業的發展速度已放緩，尤其是門檻不高的LED下游應用領域，存在著較明顯的結構性産能過剩問題。LED照明産品的市場需求雖在增長，但是對佛山照明來説，要保持其LED産品營收增長，並非易事。

　　根據佛山照明歷年年報，其存貨從2013年年初的約4.35億元，增到2014年年末的約6.26億元，2015年年末才減至約5.60億元。今年上半年末仍有約4.68億元存貨，而凈利潤僅約2.07億元。該公司2015年年報對今年的經營計劃中提到，要“加強庫存管理、保障産品銷售需求並減少因産品升級換代造成的庫存積壓對利潤的影響”。

　　目前其存貨包括原材料、半成品、産成品、低值易耗品等。這其中，庫存商品和自製半成品這兩項加起來約為3.53億元，跌價準備3200多萬元，而所有存貨跌價準備是3600多萬元。今年1月和7月，該公司分別兩次計提資産減準備共約2700萬，並對此解釋稱：“由於傳統照明市場的持續萎縮以及 LED 照明産品更新換代快、産品週期短等原因，部分存貨積壓時間較長，出現了一定程度的減值跡象，因此公司對相關存貨計提了相應的減值準備。”

　　佛山照明在今年半年報中稱，由於存貨産品種類、規格型號多，導致其存貨金額相對較高，“將來若原材料市場、産品銷售市場發生價格或需求變化，可能導致公司發生存貨跌價風險。”

　　今年1月除了對存貨積壓需計提資産減值準備外，佛山照明還對三水路燈工程應收賬款計提壞賬準備207萬元，以及對盟泰光電計提長期股權投資減值準備2436萬元。盟泰光電係佛山照明稱因看中該公司在LED方面的研發優勢，遂于2014年4月以2436萬元收購其50.5%股權而成為控股股東。佛山照明此前曾表示，將尋求具有技術領先優勢的合作方，適時擴大公司LED照明産品的生産規模。而收購至今，“蘇州盟泰公司由於規模和市場等原因，持續虧損。目前蘇州盟泰公司既沒有生産業務，也沒有銷售業務，已不具備繼續生産的條件”。

　　此外，由於資訊披露違規一事，佛山照明被股民起訴索賠，至今仍未完全了結。該公司今年半年報披露顯示，2013年9月至2016年5月，共2767名原告以證券虛假陳述責任糾紛為由，分別向廣州市中級人民法院提起訴訟，要求其就資訊披露違法行為承擔民事賠償責任，並要求賠償38684.5萬元人民幣和132.8萬元港幣。2014年11月至2015年12月，廣州市中級人民法院對其中2755件案件作出判決，要求其向上述2755原告賠償共計人民幣18273.65萬元和港幣735.82萬元，並承擔訴訟費323.32萬元。

　　目前除了還有12件案件(涉及訴請金額273.36萬元)尚未判決，以及31名原告在上訴外(涉及訴請金額136.82萬元)，判決已全部生效。截至今年8月22日，佛山照明已向 2715 名原告支付賠償款 19009.78萬元(含訴訟費)。據其介紹，此次證券虛假陳述責任糾紛系列案件，影響2014年度利潤總額6143.83萬元，影響2015年度利潤總額13188.99萬元。

　　佛山照明稱，預計該訴訟事項不會對今年財務狀況産生重大影響。但中投顧問高級研究員賀在華公開表示，投資者持續索賠拖累凈利潤，是佛山照明LED轉型面臨的一大挑戰。