與“狼”共舞已七年

　　2000年，張蘭將自己辛苦9年的資産變現6000萬元，在國貿開出第一家俏江南店；十幾年後，張蘭在獲得一筆不菲的收購資金後，不再處理和參與俏江南的任何管理事務。其間，俏江南共引入了兩次外資。在與外資“狼”共舞的這些年，俏江南到底發生了什麼？

　　第一匹狼 鼎暉

　　為資金引入鼎暉

　　“中國企業跟外資玩，就好比與狼共舞。這些年，俏江南與狼共舞，最終走到今天的結局，實在是可惜。”一位業內人士如此表示。

　　俏江南引入的第一隻外資狼是鼎暉集團。

　　俏江南在營造舒適高檔就餐環境方面的努力是其之前大獲成功的首要原因。據媒體報道，2005年左右，世界著名企業菲亞特集團提議以10億美金入股俏江南。一位當初曾打算投資俏江南的VC人士回憶，張蘭的態度非常傲慢。“她完全講不清大舉擴張之下的營利來源，財務報表也一塌糊塗。”最終結果是未達成協定。若按今天俏江南的結局來看，張蘭拿到的出售俏江南股權資金遠遠低於10億美金。

　　之後俏江南大步擴張，其留給媒體的印像是過度的包裝。2006年，張蘭的蘭會所亮相，整個會所造價達到3億元。2007年，俏江南又在上海開出頂級時尚餐廳品牌—SUBU。擴張考驗著俏江南的資金鏈。2008年，張蘭決定引入外部投資者。之後，鼎暉向俏江南注資約2億元人民幣，佔其10.526%的股權。

　　據報道，鼎暉入股時，投資條款中設有“對賭協議”：如果非鼎暉方面原因造成俏江南無法在2012年年底上市，那麼鼎暉有權以回購方式退出俏江南。對賭協議的消息在業內傳了7年後的今天突然被張蘭否定，7月17日，張蘭接受媒體採訪時稱：“我們和鼎暉從沒簽過對賭協議，只是創業25年，累了想歇歇。”

　　三年後炮轟鼎暉

　　不成想，拿到了鼎暉資金的張蘭在2011年突然對媒體公開抱怨：“引進鼎暉是俏江南最大的失誤，毫無意義。”“他們什麼也沒給我們帶來，那麼少的錢稀釋了那麼大股份”。張蘭説，她早就想清退這筆投資，但鼎暉要求翻倍回報，雙方沒有談攏。

　　儘管被張蘭炮轟，但鼎暉方面一直沉默。當時有報道引述俏江南一位離職高管的評論説，主導此次投資的是鼎暉原合夥人王功權。王功權和張蘭更像是一對歡喜冤家，兩人最初相談甚歡，最後卻關係鬧僵。

　　炮轟發泄怨氣，但上市依然是雙方共同的目標。當年就向中國證監會遞交了A股上市申請的俏江南，沒想到在2012年1月出現在證監會披露的終止審查企業名單中。俏江南迅速轉戰H股。

　　2012年底是俏江南與鼎暉約定上市的最後期限，俏江南再次失約。2013年初，俏江南表示已通過了港交所的上市聆訊，然而一直未有實質性進展，這讓原本希望借助俏江南上市大賺一筆的鼎暉無法再等下去了。

　　第二匹狼 CVC

　　CVC接手俏江南

　　俏江南和CVC的故事被曝光在2013年10月。

　　當時有外媒報道稱，CVC與俏江南的談判進入高級階段，準備以約3億美元收購俏江南69%的股權。

　　2014年1月10日晚間，來自商務部反壟斷局的消息顯示，2013年第四季度，商務部反壟斷局無條件批准經營者集中案件共57起，其中第19個案例就是關於俏江南的案子。甜蜜生活美食集團控股有限公司通過其下屬特殊目的公司收購俏江南投資有限公司股權的經營者集中案，結案時間是2013年11月14日。

　　甜蜜生活美食集團是在開曼群島註冊登記的特殊目的實體，隸屬於CVC。公開資料顯示，CVC是全球領先的私募股權和投資諮詢公司之一。

　　2014年4月，“紅籌之父”梁伯韜主理的私募基金CVC宣佈，正式入主由張蘭創辦經營的俏江南，成為最大股東。CVC並未披露收購價格和股比。不過外界一直傳CVC持有82.7%的股權，其中張蘭出售的69%股權，作價3億美元。

　　當時CVC表示，張蘭會繼續留任俏江南董事會主席，仍是股東之一，與CVC團隊共同負責公司的戰略決定。同時張蘭也表示：“我真誠相信這一合夥關係將在後面的日子，帶給俏江南一個光明的未來。”

　　在CVC控股俏江南後，鼎暉也正式抽身退出。

　　“甜蜜”不過一年

　　“光明的未來”並未來臨。不過一年，CVC與張蘭就撕破臉告上法庭。

　　今年3月6日，香港法院下發一份資産凍結命令的決定書，這份決定書顯示，凍結資産申請的提出者就是CVC旗下的甜蜜生活美食有限公司，被告則包括張蘭、俏江南發

　　展有限公司以及一家名為GRANDLANHOLDINGSGROUP的英屬維京群島公司。

　　此次對簿公堂顯然對外預示這場“甜蜜”婚姻已是一敗塗地。當近日一條關於張蘭被踢出俏江南董事會的消息引爆後，張蘭不得不對外宣佈，CVC已退出俏江南。

　　第三匹狼 香港保華

　　俏江南再被轉手

　　7月16日，俏江南公關團隊終於對外宣佈確認：保華有限公司(保華)代表已于2015年6月被委任成為俏江南集團董事會成員。CVC的委派代表和張蘭不再擔任俏江南董事會成員，且不再處理或參與俏江南的任何事務。

　　7月17日，張蘭授權的律師團隊代其發聲明完全否認“被出局”一説，聲明稱，商務部反壟斷局于2013年11月批准隸屬於CVC的甜蜜生活美食集團控股有限公司與俏江南投資有限公司收購案，收購完成之後，CVC取得了俏江南投資有限公司82.7%的股權。而張蘭已于2013年底辭去了俏江南相關公司的董事和法定代表人等職務。因此，不存在張蘭女士2015年7月14日退出俏江南董事會的情況。而在2014年12月底，張蘭曾公開表示，自己還是俏江南董事長。

　　保華曾清算重組太子奶

　　張蘭的律師聲明還披露了另一個重要資訊：據相關媒體報道及經本律師調查，CVC因其未能依約向銀行團償還約1.4億美元收購貸款，銀行團已授權香港保華顧問有限公司的代表于2015年6月23日出任俏江南集團的董事。

　　此前幾天，記者就CVC為何撤出俏江南等問題發送採訪提綱至其歐洲公關部，但是截至目前未有回應。

　　已被保華接管的俏江南公關部表示，保華是一家從事企業重組和企業諮詢的公司。記者查詢發現，保華曾是太子奶破産重組的臨時清算方。

　　俏江南將何處去？

　　對於俏江南的未來，在業內人士看來，保華代表的是銀團的利益，那麼主要有幾種可能：保華引進新的投資人，銀行若看好俏江南未來還有潛力，則可以債轉股，等到適當的時候再出手，或者靠股權收取股息。還有一種可能是，保華直接賣掉俏江南，拿到現金償還銀行貸款。

　　對於因為引入CVC而導致俏江南今年的命運，張蘭昨天表示，自己現在確實“捶胸頓足”，“太后悔了”。

　　“我想將來不管誰買下，都願意好好經營這家企業，畢竟俏江南的品牌價值在那裏”，張蘭稱，自己現在要全力以赴，先打贏仲裁這場官司。

　　對於未來是否還將回購俏江南，張蘭説：“現在談未來是否能夠回購還不太方便，但是最終若打贏了仲裁官司，我能對俏江南袖手旁觀、視而不見嗎？無論將來誰買了俏江南，我都無條件支援。為了企業，為了員工，只要俏江南需要我，我義無反顧。”

　　觀點

　　俏江南重蹈民族品牌悲劇

　　“中國企業面對國際資本‘大鱷’並購時，一定要配備具有國際視野和能力的專業律師團隊。”身為中國並購公會維權委員會主任的陳若劍告訴記者，他認為，中國企業與外國資本交易時，對國際交易規則以及國際資本“大鱷”的一貫手法缺乏了解，以為外國資本“大鱷”都是守法和誠信的，同時又不捨得花錢聘請國際專業律師和會計師團隊，導致在交易過程中被對方埋下了很多“地雷”和“陷阱”，一旦出現糾紛才發現自己深陷“十面埋伏”，最終導致很多優秀的民族品牌被毀在外國資本的手中。

　　“現在俏江南又在重蹈覆轍。”陳若劍説，近些年儘管中國企業日趨國際化了，但這樣類似俏江南的民族品牌悲劇並未減少，反而還在增加，可見中國企業國際化路途還很長。陳若劍表示，中國企業被外資告上法庭，有些企業竟然都不去應訴。只有敢於用國際法律手段和武器維護自己的權益，才能真正保障中國企業的利益，更是維護中國企業形象，否則經常敗訴也會影響國際司法界對中國企業的看法，將給以後的中國企業維權造成嚴重障礙。