美國史上最大的IPO正式拉開帷幕，阿里巴巴集團于當地時間9月8日(北京時間9日淩晨)在紐約啟動上市路演(“上市路演”是指股票發行人和承銷商面向投資者所舉行的股票推介報告活動)，向投資者推介股票，當時正是國內中秋節之夜。此前阿裏已公佈每股60-66美元的IPO發行價指導區間，估值最高將達1698億美元。

　　 路演 馬雲稱“這次來多要一點”

　　“現場十分火爆……大家都排著隊，在安檢……馬雲也來了，顯得非常熱情，”美國加州一家共同基金的代表8日下午參加完阿里巴巴紐約路演後這樣告訴記者。阿里巴巴的路演和上市無疑非常讓市場著迷和興奮。當地媒體稱其盛況趕上兩年前的facebook路演。

　　一位參與路演的人士告訴記者，馬雲在現場做了一個簡短的演講，回憶自己15年前到美國融資200萬元未成功，“這次我來多要一點。”現場哄堂大笑。

　　作為路演之前的重要宣傳素材，馬雲在阿里巴巴上市路演宣傳片中親自出鏡擔當解説。在秀英文之餘，“前英語教師”馬雲也闡述了阿里巴巴最為重要的觀念，“to make it easy to do business anywhere(讓天下沒有難做的生意)”。

　　此前9月6日淩晨，阿裏公佈了每股60-66美元的IPO發行價指導區間，最高將募集243億美元，創下美國IPO的融資之最。按照該價格區間，阿里巴巴的市場估值將達到1542億至1698億美元，與美國電商巨頭亞馬遜的1600億美元市值不相上下。當然也有投資者對阿里巴巴持謹慎和懷疑態度。紐約一家主要投資電信、媒體和技術的對衝基金投資人告訴記者，投資者也很關心阿里巴巴的公司治理、誠信以及並購活動等問題。

　　套現 雅虎獲利80億美元將成大贏家

　　在紐約路演後，阿里巴巴還將移師波士頓、巴爾的摩、丹佛、舊金山和洛杉磯等其他美國城市，然後將前往新加坡、倫敦和中國香港舉行上市路演。阿裏路演預計9月18日結束。如果路演能夠順利結束，阿里巴巴的股票將於當晚定價，第二天即9月19日在紐約證交所掛牌交易，股票代碼“BABA”。

　　最新的招股書顯示，此次阿裏IPO預計將發售1.23億股美國存托股票，同時，股東將售出約1.97億股美國存托股票。其中，雅虎將出售1.217億股阿裏股份，獲得的收益將達到80.3億美元。售股完成後雅虎仍將持有阿裏約16.3%的股份。日本軟銀此次將不會出售股份。

　　若以IPO定價區間最高價66美元計算，馬雲持有的股權總價值將超過120億美元，IPO時馬雲將套現8.415億美元，馬雲持股比例將從8.8%降至7.8%。

　　阿里巴巴9月6日還宣佈，該公司的合夥人團隊于近期選舉並誕生了三名新的合夥人，分別是來自阿裏雲技術團隊的蔡景現、小微金服集團技術團隊的倪行軍以及人力資源及組織文化團隊的方永新。至此，阿里巴巴集團合夥人團隊已經擁有30名成員。

　　狂歡 “親朋好友”可提前購股

　　在上市“狂歡”中，阿裏還計劃拿出IPO中約5%的股票用於“親朋好友”購股計劃。市場推測，“親朋好友”購股計劃的規模將在10億美元左右。

　　“親朋好友”購股計劃允許僱員及其他相關人員在股票公開交易前，以IPO價格購買股票並賺取上市後的升值收益。在正常情況下，IPO價格僅針對機構投資者和少數散戶投資者。在2000年左右的網際網路熱潮中，“親朋好友”購股計劃在美國頗為盛行，成為獎勵員工的方式，之後逐漸變少。此前在美上市的新浪微網志和京東均採用了這樣的方式。

　　此前市場對於阿里巴巴的估值超過2000億美元，而最終招股書中的估值低於這一預期。分析人士稱，這個定價主要是為了取悅機構投資者，防止陷入當年Facebook因定價太高而面臨的尷尬。2012年，Facebook的IPO因為技術問題以及過高的價格而慘遭失敗，僅籌集了約160億美元。也有機構仍然看好阿裏上市後的表現，並認為上市後其總市值將超過2000億美元。

　　■連結

　　美國此前

　　最大的5次IPO

　　根據阿里巴巴最新招股説明書，阿里巴巴將籌集192億-211億美元的資金。加上預留給承銷商的股票，該公司募集的資金總額最高可能達到243億美元，數據上很可能打破在美國上市公司IPO的記錄。此前，美國上市公司IPO募集資金前五名為:

　　第一名 VISA公司2008年3月上市，IPO融資196億美元，上市後股價上漲388%。

　　第二名 通用汽車2010年11月上市，IPO融資191億美元，之後股價上漲5%。

　　第三名 全球第三大電力公司ENEL1999年11月上市，IPO融資174億美元。

　　第四名 Facebook2012年上市，通過IPO融資達160億美元。上市之後股價上漲94%。

　　第五名 美國第二大無線運營商Cingular Wirless在2000年4月上市，通過IPO融資106億美元。

　　■花絮

　　路演發iPad供提問

　　阿里巴巴首次路演在紐約華爾道夫豪華酒店舉行。一位加州共同基金代表告訴記者:“現場大概有接近700人，每三個座位發了一個iPad可以提問問題。”

　　網際網路江湖

　　阿裏上市後

　　新富豪再掀網際網路創業潮?

　　據説，阿里巴巴準備在幾天之後於美國資本市場上市。面對電商巨無霸的上市，國內外網際網路江湖也將發生一系列的變化，很多行業和領域都將遭受衝擊。

　　1

　　馬雲將坐穩富豪榜榜首位置

　　在阿里巴巴持股7.8%的馬雲，上市後將以218億美元(約合1300億人民幣)的個人資産坐穩中國首富位置，這在世界富豪榜上可排進前30位，與索羅斯等人接近。

　　2

　　杭州冒出成百上千新富豪

　　對於馬雲來説，如何應對上市後公司富豪們的新理想，已經成為最棘手的課題。杭州將新出現成百上千的富豪，也可能引發新一輪網際網路創業潮。

　　3

　　傳統零售業電商化進程加快

　　阿里巴巴是電子商務的標桿，對之前于美國上市的電子商務企業股票都不是福音。但傳統商業企業的轉型發展將被阿里巴巴的上市激活，這是中國商業發展歷史上的重要時刻。

　　4

　　電商上市進程會拖後避其鋒芒

　　阿里巴巴巨大的融資額度也會讓整個市場資金鏈吃緊，在短期內，其他電商公司如果沒有特別亮麗的表現很難吸引到足夠的資本關注，國內還沒有上市的電商相關網站受到的衝擊最大。

　　5

　　潛在收購對象可能受益

　　阿裏2014財年自由現金流達320多億人民幣，未來潛在的並購標的和領域可能隨著阿裏上市而更受關注，特別是物流與數據變現領域，另外，阿裏頻頻佈局的文化産業也會帶來利好。