德銀：嘉能可或面臨困境，但並非“下一個雷曼”
- 發佈時間：2015-10-04 07:35:00 來源：中國經濟網 責任編輯：岳雅風
由於嘉能可股價暴跌，這家問題纏身的英國礦業公司在本週登上了頭條新聞。嘉能可管理層被迫出面説：“我們的業務在運營和財務方面依舊強勁，我們有正的現金流，良好的流動性，並且絕對沒有償付能力的問題。”
分析師們曾在2008年時用“充足的流動性”來描述雷曼兄弟的財務狀況，不過僅在數月之後這家投資銀行就申請了破産。所以任何與“充足的流動性”有關的話都可能都讓投資者們坐立不安。
不過，德意志銀行分析師在週五致客戶的報告中對嘉能可的狀況做出了簡要分析，認為嘉能可或許會面臨困境，但似乎並不能被描述為“下一個雷曼”。
以下為德銀的分析：
本週一嘉能可股價一度暴跌30%，之後股價反彈。“嘉能可是下一個雷曼兄弟”的預測，可能是投資者對嘉能可股價暴跌感到最困惑的部分。嘉能可確實有一個強勁的交易部門，不過其他方面卻很薄弱。雷曼曾用11位數的回購交易掩蓋其資産負債表的狀況，而嘉能可並沒有這樣做。雷曼依賴隔夜資金，而嘉能可並不依賴。通過對標普500指數當前的構成股票分析發現，自2008年9月份以來，股票單日下跌30%的情況差不多發生了50次，這些股票包括道富銀行、Netflix、時代華納有線和FossilGroup。此外，160家公司的債務股本比要高於嘉能可今年預計的83%，不過只有嘉能可引發了觸發“雷曼時刻”的猜測。
“嘉能可可能是下一個雷曼”言論之所以會出現，是因為嘉能可的信用違約掉期(CDS)價格暴增，這對嘉能可債務的持有人來説，意味著購買信用違約保險的價格將會更高。
嘉能可表示自己已經增強資産負債表，從而應對大宗商品價格的“末日”(Armageddon)降臨，不過和最近的現金流相比，嘉能可的債務規模的確驚人。
投資者並不只是擔心嘉能可，還憂心全球市場的狀況、大眾汽車的醜聞以及疲於預期的美國非農就業數據，似乎總有無止盡的原因讓投資者們擔憂。
金融危機最糟糕的時期已經過去7年了，記住這段可怕的時期和它對眾多投資者所造成的影響是很有意義的，這段時期總是容易讓投資者擔憂歷史會重演。
