中國經濟網編者按：“泡椒鳳爪第一股”有友食品登陸新三板後，始終難棄A股情結。日前，該公司披露招股説明書，欲衝擊滬市主機板。如若有友食品成功上市，鹿氏家族的財富或將暴漲至44億元。而近兩年，有友食品營業收入開始出現下滑。報告期內，營收佔比逾七成的泡椒鳳爪銷售額逐步萎縮，僅2013年銷售額與上年基本持平，2014年和2015年上半年均較上一年出現較大幅度下滑。

　　欲棄新三板“跳上”滬市主機板

　　根據招股説明書，有友食品總股本2.25億股，擬登陸滬市主機板。有友食品總的實際控制人、董事長為鹿有忠。本次發行前，他與妻子趙英、女兒鹿新，合計持有2.06億股，佔到總股本的91.48%。即便在上市完成後，鹿有忠一家三口的合計持股仍將處於絕對控股地位。

　　成立於1997年的有友食品，主營業務為泡鹵風味休閒食品的研發、生産和銷售，主要生産的産品包括泡椒鳳爪、鹵香火雞翅、豆製品、花生及竹筍等，其中尤以泡椒鳳爪廣為人知。據新京報報道，在四川重慶一帶，有友食品幾乎是泡椒鳳爪的代名詞。

　　2014年11月20日，有友食品以“泡椒鳳爪第一股”的稱號登陸新三板，並於今年2月17日採取做市轉讓交易。在新三板成功掛牌時，有友食品方面稱，公司早在2010年就開始著手改制上市規劃，併為此聘請了專業的仲介團隊，包括投行、審計、律師等，後來受到國內IPO市場整體放緩的影響，一直未能如願。

　　2015年12月18日，有友食品在證監會網站上公佈預披露材料，擬登陸滬市主機板。並於今年2月17日開始做市商轉讓交易。掛牌的一年間，有友食品掛牌價最高為27.8元，至停牌，有友食品價格為12.6元/股。

　　主營産品泡椒鳳爪遇冷

　　2012-2014年，有友食品分別實現營業收入9.26億元、9.77億元和8.76億元，實現歸屬公司股東的凈利潤分別為1.37億元、1.16億元和1.19億元。值得注意的是，上述數據顯示，2014年有友食品營業收入較2013年同比下降10.09%。此外，2015年上半年，該公司營收為3.92億元，若以此計算，全年收入也較2014年有所下滑。

　　從經營數據來看，泡椒鳳爪絕對是有友食品的“頂梁柱”。報告期內(2012-2015年上半年)，有友食品生産的泡椒鳳爪分別實現收入74,071.86萬元、74,209.91萬元、64,549.00萬元及29,892.87萬元，佔公司相應期間主營業務收入的比例分別達79.99%、75.94%、73.56%和76.28%，對有友食品盈利能力具有重大影響。

　　面對泡椒鳳爪的銷量下滑，有友食品給出的解釋是受到了“近兩年國內宏觀經濟形勢較為低迷等因素的影響”。該公司還表示，除泡椒鳳爪外，還致力於開發出更多不同類型、口味的系列休閒食品，如鹵香火雞翅、豆干、花生等，但其他産品的毛利並不如泡椒鳳爪。

　　同時，有友食品認為，除宏觀因素外，營業收入下降也受到報告期內頻繁出現的行業負面報道以及泡椒鳳爪行業不規範使用添加劑的負面報道的影響，導致消費者消費行為謹慎，購買力受到抑制。此外，行業已由賣方市場發展到買方市場，市場競爭也在逐步加劇。

　　大股東身家飆升 營收凈利均放緩

　　招股書顯示，有友食品上半年實現營收3.92億元，同比下降15.47%；實現凈利潤7099萬元，同比下降8.13%。而2014年的營業收入較2013年同比下降10.09%。

　　有友食品近年來的營收和凈利都有所放緩，若未來業績繼續惡化，是否會影響其IPO，尚不得而知。不過，從鹿氏家族的持股比例來看，如若有友食品成功上市，鹿氏家族的財富將會暴漲。

　　招股書中披露，鹿有忠、趙英夫婦及其女鹿新合計持有20592.90萬股，佔總股本91.51%，其中，鹿有忠擔任公司董事長兼總經理，鹿新為公司董事，趙英為公司總經理辦公室副主任，處於絕對控股地位。

　　2015年上半年，有友食品的基本每股收益為0.32元/股。按照同行業上市公司煌上煌67倍的市盈率估算，有友食品如果此次上市成功，其股價可達21.44元/股，鹿有忠一家三口的財富將達到44億元。

　　而此前據媒體報道，在2011年12月時，鹿有忠曾邀請公司24名核心骨幹以約0.5元/股價格入股有友食品。登陸新三板後，包括前副總經理冉小軍、副總經理任曉琴、董秘淩偉、財務總監朱紹慧等4名高管紛紛離職。

　　第一大客戶註冊時間存疑

　　據中國經濟網了解，有友食品採用的經銷模式與直銷模式相結合的銷售模式。其前五大客戶，集中在西南地區，目前其第一大客戶係位於西藏拉薩的扎基西路金鑼合鑫商行。2015年前6個月，該商行對有友食品的採購額為2222.75萬元，佔比為5.66%。2013-2014年，扎基西路金鑼合鑫商行採購額分別為3458萬元和4308萬元，牢牢佔據有友食品的第一大客戶的位置。

　　而據新京報報道，工商資料顯示，扎基西路金鑼合鑫商行註冊于2014年5月28日，核準日期是2015年3月4日。2014年年報顯示，該商行從業人數為4人，註冊資金為10萬元，經營情況沒有披露。

　　綜合上述資訊可見，2013年時，扎基西路金鑼合鑫商行尚未註冊成立。但這一年，它卻成為了有友食品的第一大客戶。

　　此外，報告期內，有友食品的多位大客戶，均為註冊資本不大、從業人數不超過5個的個體商戶。但這些商戶的年均採購額，均在一千萬以上。

　　除以上銷售渠道外，有友食品還在天貓和京東開設了網店。招股説明書未披露網店的銷售數據。