隨著各大汽車企業第三季度財報的接連出爐，汽車行業全年的發展趨勢也日漸清晰起來。

　　截至今年三季度，整車企業兩極分化日趨明顯，自主品牌整體遭遇重創。

　　上市車企中包括一汽夏利、江淮、長城、比亞迪、海馬等在內的絕大多數自主品牌凈利潤清一色下滑，其中一汽夏利巨虧近7億元，下滑超過574%。而呈現增長趨勢的自主品牌車企大多依賴旗下合資公司貢獻銷量。

　　如長安汽車依靠長安福特與長安馬自達，實現凈利134.19%-145.13%的增幅。

　　與前三季度自主品牌銷量連續下滑的大勢相符，車企財報成為市場冷暖最直觀的反光鏡。

　　在僅剩的兩個月裏，自主品牌能否扭轉潰敗大局？

　　江淮汽車：五年來首虧

　　江淮汽車(600418.SH)出現了五年來的首次單季度凈利潤虧損。

　　財報顯示，江淮汽車前三季度實現營業收入251億元，同比下降1.21%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤4.2億元，同比下降43.62%。由於上半年江淮汽車已實現凈利潤4.6億元，表明三季度單季江淮虧損4058萬元。

　　國泰君安研報分析認為，卡車環比下滑33%是拖累業績的主因，再加上新車上市費用增加，由此三季度利潤有明顯下滑。但江淮方面認為這一形勢有望扭轉。今年8月底江淮小型SUV S3上市，9月實現近6000輛的銷量；年底還將有小型MPV上市。此外，江淮與特斯拉BMS技術同宗同源的第五代電動車也將上市。一直以來，SUV與新能源汽車同為江淮重要的利潤來源，江淮汽車將有望重啟盈利模式。

　　一汽夏利：淪為“虧損王”

　　前三季度近7億元的虧損讓一汽夏利(000927.SZ)淪為“虧損王”。至此，這家老牌自主品牌車企在不足兩年的時間內已經累計虧損超過12億元。

　　財報顯示，一汽夏利第三季度凈利潤為-2.59億元，與去年同期相比下滑150%；前三季度累計虧損達到6.95億元，業績同比下滑近600%。

　　事實上，一汽夏利利潤下跌的態勢已經維持了兩年。2012年，一汽夏利凈利潤下跌68.74%；2013年繼續下滑，全年虧損4.8億元，下滑幅度高達1503.44%。

　　對於巨虧原因，一汽夏利認為：自主品牌産品老化、轉型乏力，以及“由於參股的天津一汽豐田汽車有限公司産銷量同比下降，導致向本公司貢獻的投資收益較去年同期下降”。

　　目前，一汽夏利駿派D60已經正式上市，明年還有兩款新車推出。儘管如此，寄希望於新車型將積重已久的一汽夏利拖出低谷並不現實。但從短期來看，新車型的上市有望讓一汽夏利的財務報表好看一些。

　　長城汽車：“常青樹”不青

　　從前三季度財報來看，有自主品牌盈利“常青樹”之稱的長城汽車(601633.SH)也褪去“青色”。

　　財報顯示，1月-9月，長城汽車實現營業收入425.86億元，同比增加4.44%。但實現歸屬於上市公司股東的凈利潤55.86億元，同比下降9.49%。

　　數據顯示，今年前9個月，長城汽車實現銷售50.85萬輛，同比下降8%。在此期間，SUV的總銷量為34.63萬輛，皮卡銷量為9.16萬輛，轎車銷量為7.07萬輛。而轎車前三季度累計銷售7萬輛，同比下降53.9%，三季度銷售轎車1.4萬輛，同比下降68.36%，轎車下滑逾半。

　　長城汽車方面稱：目前是長城汽車的戰略調整期，暫時放棄轎車市場，這是導致今年轎車銷量下滑的主要原因。此外，研發費用大幅增長、徐水工廠已竣工但新車型尚未放量或上市等因素導致的收入與毛利率雙降、費用率上升，也導致公司凈利潤同比下降。

　　比亞迪：利潤銷量“倒挂”

　　新能源汽車銷量大漲的比亞迪(002594.SZ)卻同時面臨凈利潤下滑的尷尬。

　　財報顯示，比亞迪第三季度營收136.9億元，同比上升8.13%，前三季營收總額為404.09億元，同比上升4.4%。不過，在凈利潤方面，第三季度比亞迪凈利潤下滑了26%，為2821萬元；而前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤約3.89億元，下滑16.3%。

　　事實上，今年1-9月比亞迪新能源車銷量已突破萬輛，達到11477輛，穩居國內新能源汽車銷量冠軍寶座。其中，秦累計銷量為9473輛，e6累計銷量2004輛。比亞迪財報表示，由於新能源汽車銷售增加，今年以來應收賬款增加66%。

　　此外，傳統汽車銷量的下滑一定程度上拖累了比亞迪的整體業績。數據顯示，比亞迪前三季度銷量29.8萬輛，同比下跌20%；其中9月銷量3.62萬輛，同比下跌23%。由於新能源汽車銷量佔比整體較小，短期仍難以完全對衝傳統車下滑的負面影響。比亞迪預計，今年全年凈利潤變動幅度為-22%至-9.5%，全年凈利潤在-4.3億元至-5億元之間。

　　長安汽車：逆勢飄紅

　　在清一色的下滑大勢之下，長安汽車(000625.SZ)成為自主品牌中少有的勝出者。

　　財報顯示，前三季度長安汽車實現營業收入367.5億元，同比增長28.32%，凈利潤54.5億元，同比大長155.23%，呈現利潤增幅遠超收入增幅的良好勢頭。

　　長安實現逆勢大漲，與旗下合資公司投資收益的大幅度提升密切相關。長安福特及長安馬自達已經成長為長安旗下的利潤奶牛。長安馬自達銷量已經連漲13個月，1-9月銷量增幅74.6%，領漲合資車企。而長安福特今年前三季度批售銷量累計達59.15萬輛，同比增長27%。

　　長安方面強調，其自主品牌轎車産品結構的持續優化，致使公司報告期業績大幅度增長。今年1-9月，長安自主品牌汽車銷售104.9萬輛，同比增長21.3%，增速高於行業21.6%；長安自主品牌乘用車銷售56.9萬輛，同比增長45.8%，增速高於行業37%。

　　長安堅持正向研發也使企業受益。據悉，長安汽車每年都會將銷售收入的5%以上投入到科技研發上，迄今為止已累計達到160億元。

　　上汽集團：同步于大市

　　財報寒流中，汽車業規模最大的上汽集團(600104.SH)表現穩定，整體情況基本同步于大市。

　　財報顯示，今年前三季度，上汽集團實現營業收入4685.47億元，同比增長11.72%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤204.09億元，同比增長13.4%；基本每股收益1.851元。數據顯示，今年1-9月，上汽集團銷售呈現平穩增長態勢，實現整車銷售418.74萬輛，同比增長10.75%。

　　與長安汽車類似，上汽集團旗下同樣擁有利潤奶牛。數據顯示，上海大眾1-9月總銷量達135萬輛，增長16%；上海通用1-9月總銷量達約126萬輛，增長為9%。在多款新車型的推動下，通用明年銷量和業績增速均有望繼續加快。

　　但與旗下合資企業上漲勢頭相悖，上汽自主乘用車全年增速持續低迷。上汽自主乘用車1-9月銷量同比下滑15%。分析認為，今年自主乘用車品牌整體增長壓力較大，預計上汽自主全年增速可能持續低迷。

　　從汽車企業前三季度財報來看，自主品牌整體境遇與其持續下滑的銷量保持一致，單一品牌基本都在艱難度日。大集團依賴旗下合資品牌的拉升，保持增長勢頭。第四季度，部分自主品牌會有新車上市，但影響或將十分有限，全年財報仍將忠實反映整個市場銷量的冷暖。