事件：證監會與今日首次發佈支援新三板分層的發展意見，該意見對分層、轉板試點及摘牌制度等7個方面制度作出具體安排，其中分層將暫分為基礎層和創新層。暫不降低投資者門檻、不推出競價交易。但會預留空間。

　　意見強調，要堅持新三板獨立市場地位，新三板掛牌不是上市的過渡安排，要建立多層次的資本市場體系，推進向創業板轉板試點，探索與區域股權市場的對接機制，放鬆掛牌同時向合格投資者發行者發行的35人限制，探索儲架發行制度和授權發行機制，優化現有制度安排，大力發展做市轉讓方式，強化主辦券商交易組織者功能，降低投資者資訊收整合本，意見提出分層機制分為基礎層和創新層，逐步完善市場結構，鼓勵證券公司適應證券業務體系，培育全鏈條業務模式。

　　該意見明確新三板的市場性質，隨後證監會及股轉系統還將對相關規章進行修訂，全國股轉系統將繼續修訂和發佈配套實施細則。

　　與其他機構不同的看法：

　　一、新三板“基礎層”、“創新層”分層符合市場預期。此前，市場參與者對於新三板分層制度在今年年底之前落實有較為一致的預期，近期一批符合創新層條件股票價格上漲也反映了這種預期，此次證監會《意見》的發佈最終印證了多方預測。

　　二、新三板公司轉創業板的試點制度的推出超市場預期。此前共有19家公司與券商簽訂了輔導協議，有意向轉板主機板或者創業板。轉板試點的推出將促成新三板和主機板、創業板之間的互聯互通，使得公司在資本市場能夠更加便捷和更短時間內尋求融資渠道，也有利於我國多層次資本市場的建設和發展。據統計目前符合轉板條件的公司不少於300家。

　　數據來源：neeq

　　三、此次證監會關於新三板的相關政策的發佈，是對市場所預期的三板制度紅利的兌現。政策的利好將有利於市場重新認識投資標的的價值，也為投資者尋找標的提供了新的參考。我們認為未來1-2個季度將進入新三板的第二個政策紅利期，雖然短期明確了不降低投資人門檻，但也提出或允許公募基金投資新三板，將有利於新三板相對於創業板整體的估值修復。

　　四、在此政策引導下，我們預計三類公司受益程度較大：1.符合創新層標準的公司(參見前期的報告《從量到質》)；2.被低估的新三板公司，目前市場上甚至有較多的低於做市商定增價的公司及大量定增破發的公司值得投資者注意(可以向對口銷售索要我們整理的相關數據)；3.存在轉板可能性較大的公司。網際網路、新興産業等政策支援行業內的標的，具有快速成長屬性的，符合創業板掛牌標準的，這些公司將更可能被劃入轉板試點。相對於創業板而言，新三板還有一批網際網路相關的創新型公司，對於它們或會放低財務標準，總體來看當前三板中符合創業板標準的公司大致有200-300家，其中和創新層重疊的公司最為受益。

　　跌破定增公司列表：

數據來源：wind