經過兩個月的陰跌，恰逢6月中旬滬深兩市突兀起來的流動性危機導致投資者情緒失控，部分資金鏈斷裂，新三板受到拖累並出現暴跌。面對著有些“尷尬”的市場，無論是企業、做市商還是機構投資者，都存在著不同程度的焦慮。 自今年4月以來，新三板進場資金速度大幅放緩。經過兩個月的陰跌，恰逢6月中旬滬深兩市突兀起來的流動性危機導致投資者情緒失控，部分資金鏈斷裂，新三板受到拖累並出現暴跌。面對著有些“尷尬”的市場，無論是企業、做市商還是機構投資者，都存在著不同程度的焦慮。

　　同時，由於新三板市場體量小，顯然沒有成為國家救市的重點領域。不過，小金訪問的一位不願具名的公募基金新三板專戶基金經理稱，和滬深兩市相比，新三板沒有歷史包袱，沒有存量包袱，沒有制度束縛，一切都是新的，都是市場化的。其市場化程度、創新與服務將助力其定能展翅高飛。目前，大部分新三板優質成長公司的估值水準已經只有創業板可比公司的三分之一甚至四分之一，無論是相對估值還是絕對估值都已經極具投資價值。

　　該基金經理説，借鑒主機板和創業板的成長歷程，看著當前還在雛形階段的新三板，他想告訴投資者：價值決定價格，沒有只跌不漲的股市，經歷滬深兩市流動性危機後的新三板更具吸引力。

　　首先，價值決定價格，這一基本規律對於中長期股票市場是有效的。股票市場短期不可預測。短期內，受政策、輿論、情緒、資金面等多種因素的影響，價值和價格可能會出現較大的偏離。作為專業的價值投資者不應對股票市場的短期波動過於關注，而應該將重心放到行業研究與掛牌公司的基本面研究方面。沒有只跌不漲或只漲不跌的股市，除非基本面發生了不可逆轉的變化。

　　“自2015年4月7號開始，截至目前新三板已經歷了四個月的下跌，中間還經歷了中國資本市場上首次流動性危機。目前，大部分新三板優質成長公司的估值水準已經只有創業板可比公司的三分之一甚至四分之一，無論是相對估值還是絕對估值都已經極具投資價值。新三板目前基本處於估值底部區域，隨著相關制度的推出，以及市場情緒的回暖，資金的逐利性必然導致優質成長股估值水準逐步回升。”該基金經理表示。

　　其次，代表新舊經濟的多層次資本市場的估值分化趨勢仍將繼續。具體來看，新三板誕生之後，市場化的掛牌機制與融資模式正在吸引越來越多的新興産業創業型公司掛牌新三板，該市場可能全方位代表中國的新産業新經濟。該基金經理強調，金融資産定價的核心來自於預期，預期又來自於創新與發展，只有優質成長的新三板公司群體才能享有最高的估值水準。

　　另外，經歷滬深兩市流動性危機後的新三板更具吸引力。不得不説，滬深兩市6月爆發的流動性危機帶來的危害與影響短期內尚未全部顯現和無法評估。導致流動性危機的原因是多方面的，其中制度設計的弊端無可推辭。相比之下，新三板的註冊制、無漲跌幅限制等市場化制度設計更加凸顯其作為資本市場改革試驗田的重要意義。危機之後的新三板無論是制度設計，還是估值水準，都將更具吸引力。