中泰股份3月18日申購指南 頂格申購需11.78萬元
- 發佈時間：2015-03-17 15:58:19 來源：中國網財經 責任編輯：劉小菲
根據安排，3月18日滬深兩市再迎來一隻新股申購，為登陸創業板的中泰股份。中泰股份此次發行總數為2000萬股，網上發行800萬股，發行市盈率56倍，申購代碼： 300435 ，申購價格： 14.73 元，單一帳戶申購上限 8000股，申購數量500股整數倍。
【基本資訊】
| 股票代碼 | 300435 | 股票簡稱 | 中泰股份 |
| 申購代碼 | 300435 | 上市地點 | 深圳證券交易所 |
| 發行價格(元/股) | 14.73 | 發行市盈率 | 18.09 |
| 市盈率參考行業 | C34通用設備製造業 | 參考行業市盈率 | 56.00 |
| 發行面值(元) | 1 | 實際募集資金總額(億元) | 2.95 |
| 網上發行日期 | 2015-03-18 (週三) | 網下配售日期 | 2015-3-18 |
| 網上發行數量(股) | 8,000,000 | 網下配售數量(股) | 12,000,000.00 |
| 老股轉讓數量(股) | 回撥數量(股) | ||
| 申購數量上限(股) | 8000.00 | 總發行數量(股) | 20,000,000 |
| 頂格申購需配市值(萬元) | 8.00 | 市值確認日 | T-2日(T:網上申購日) |
【公司簡介】
許可經營項目：鋁制釬焊板翅式換熱器、散熱器、傳熱設備、精餾設備、分凝分餾設備、塔器、冷箱、非標設備、工藝成套裝置、壓力管道、壓力容器製造、設計(憑有效許可證經營)及相關技術諮詢服務。一般經營項目：貨物進出口(法律、行政法規禁止經營的項目除外?法律、行政法規限制經營的項目取得許可證後方可經營。)
| 籌集資金將用於的項目 | 序號 | 項目 | 投資金額(萬元) |
| 1 | 液化天然氣成套裝置撬裝産業化項目 | 10500 | |
| 2 | 冷箱及板翅式換熱器産能提升與優化項目 | 15520 | |
| 投資金額總計 | 26020.00 | ||
| 超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計) | 3440.00 | ||
| 投資金額總計與實際募集資金總額比 | 88.32% | ||
【機構研究】
海通證券：中泰股份合理價值區間應為36.30-42.35元
深冷技術工藝市場前景廣闊。公司是深冷技術工藝及設備提供商，主營業務為深冷技術的工藝開發、設備設計、製造和銷售。深冷技術工藝係在低溫環境中(通常為-60℃~-269℃)對天然氣、合成氣、烯烴、空氣等介質進行液化、凈化或分離的工藝方法。受益國家能源結構調整，工業轉型升級戰略將為深冷工藝提供了良好的市場契機，天然氣、現代煤化工對於深冷技術設備産品的需求量將大幅提高。
成套裝置與核心部件多樣化生産。板翅式換熱器、冷箱和成套裝置産品之間，前者分別係後者的組成部分、後者則分別是前者更高級的産品層級。公司主要産品中，板翅式換熱器係高效、緊湊式換熱設備，是深冷工藝的關鍵部機。公司生産的板翅式換熱器主要對外銷售、部分自配套。冷箱係由板翅式換熱器、塔器、閥門等低溫設備所整合的工藝系統，具有撬裝特徵。
“以銷定産”穩定公司盈利。成套裝置和冷箱産品具有單體金額高、生産週期長、客戶連續性低的特點，故公司成套裝置和冷箱的訂單總數不多，且不同客戶的訂單之間技術要求差異明顯。因此，公司成套裝置和冷箱完全採用“以銷定産”，僅當與客戶簽訂正式銷售訂單以後，才開展生産計劃的安排。公司成套裝置的銷售收入從2012年的1.06億元增長到2014年的1.82億元，年均複合增長率31.03%，産品毛利率一直維持在22%以上。截至2014年9月30日，公司持有未執行訂單的總金額達到96652.20萬元是14年銷售收入的2.23倍，訂單充分可保穩健增長。
募投項目：本次募集資金主要用於冷箱及板翅式換熱器産能提升與優化項目和液化天然氣成套裝置撬裝産業化項目。冷箱及板翅式換熱器産能提升與優化項目總投資為15520萬元，其中建設投資12420萬元，鋪底流動資金3100萬元。項目建成後，可新增冷箱産能10套/年，板翅式換熱器1500噸/年。項目建成，公司冷箱和板翅式換熱器産能增長率將達到108%和100%。
公司此次發行新股數量為不超過2000萬股，發行後總股本不超過8000萬股，募集金額約2.60億元。攤薄計算公司2015-2017年EPS分別為1.21、1.41和1.48元，按照可比公司15年動態估值，我們給予公司2015年30-35x動態PE，二級市場合理價值區間應為36.30-42.35元。
風險提示：原材料價格波動風險、技術風險。
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