新澳股份此次發行總數為2668萬股，網上發行1018萬股，發行市盈率21.63倍，申購代碼：732889，申購價格：17.95元，單一帳戶申購上限10000股，申購數量1000股整數倍。

　　【基本資訊】

　　【公司簡介】

　　毛條、毛紗的生産、銷售；紡織原料(除白廠絲)和産品的批發、代購代銷；企業自産的毛紗、毛紡布料的出口；本企業生産科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀錶及零配件的進口。

　　【機構研究】

　　上海證券：新澳股份合理價格區間為13.95-16.74元

　　公司立足於毛紡行業，主營業務為毛精紡紗線的研發、生産和銷售，主要産品為毛精紡紗線以及中間産品羊毛毛條，主要應用於下游紡織服裝領域。公司已具有年産各類毛條7,000 噸、改性處理10,000噸、精紡紡紗6,600 噸、染整8,000 噸的生産能力，集制條、改性處理、精紡、染整于一體，形成了完整的紡紗産業鏈。

　　盈利預測

　　公司由於新建産能逐步投産，毛精紡紗的收入規模和毛利率有所提升，其他産品保持穩定。

　　預計2014-2016 年，銷售收入分別為14.43 億元，15.40 億元和18.35 億元，凈利潤增速分別為2.21%、19.94%、35.22%，對應2014/2015/2016 年發行攤薄後EPS 預測為0.93/1.11/1.50 元。

　　公司估值

　　我們選取A 股中紡織類公司作為可比公司， 14 年平均市盈率為25 倍。通過對公司主營發展的評估，我們認為公司的合理價格區間為13.95-16.74，對應2014 年15-18 倍PE.

　　國泰君安：新澳股份預計漲停板5個

　　公司攤薄後 2013-2015 的實際與預測 EPS 0.91、0.97、1.11元。可比公司2014 年的PE 是28 倍，可比證監會行業最近1 個月的估值32倍，我們預估公司的發行價相比證監會行業折價39%。

　　建議公司報價17.95 元，對應2013 年攤薄PE 為19.79 倍。

　　預估中簽率：網上0.47%；網下中公募與社保0.40%，年金與保險0.17%，其他0.16%。預計網上凍結資金量918 億元，網下凍結224億元，總計凍結1142 億元。

　　資金成本：雖然目前的資金面相對寬鬆，但是預計本批新股的凍結資金量將達到2 萬億元，所以會對資金造成衝擊，我們預計7 天質押式回購利率將達到9.2%。

　　預計漲停板5 個，破板賣出的打新年化回報率：網上32%、網下公募與社保29%，年金與保險10%，其他9%。預估破板賣出的年化收益率最高。但從股價絕對漲幅看，最近很多新股持有1 個月漲幅大於破板時，預計公司也可能出現這個情況。

　　公司基本情況分析

　　公司立足於毛紡行業，主營業務為毛精紡紗線的研發、生産和銷售，主要産品為毛精紡紗線以及中間産品羊毛毛條，主要應用與下游紡織服裝領域。

　　發展空間： 1)國際市場：我國毛紡服裝類産品的國際市場份額達到45%。非服裝類毛紡産品的國際市場份額超過15%。2)國內市場羊毛消費量約為25 萬噸，佔全球消費量的25%左右，是世界上最大的羊毛消費國。

　　公司競爭優勢：1)技術與設計開發優勢2)品牌與渠道優勢3)區域優勢

　　風險：新原料和新産品替代風險、財務風險、募集資金項目的實施風險、實際控制人控制不當風險。