中國網財經7月22日訊(記者 張恒 劉小菲) 2015年7月22日，新三板有17家企業掛牌，至此，新三板掛牌公司數量達到2811家，正式超過滬深兩市目前2800家的上市公司總和。海通證券新三板與結構融資部江洪波認為，“這標誌著中國資本市場金字塔結構初步形成”，而創造這個記錄，新三板僅用了不到三年的時間。

　　股轉公司副總經理隋強此前表示，預計到今年年底，新三板掛牌公司有望達到4000家，融資額度將超千億。多位接受中國網財經採訪的掛牌企業也表示，新三板必將成為類似納斯達克一樣的平臺，成為中國經濟的重要板塊。同時，對於新三板市場未來的發展，多位專家分別提出了自己的見解。

　　新三板掛牌公司數量超滬深總和

　　2012年9月，股轉公司完成登記註冊。次年1月，新三板正式揭牌，由此進入正式發展軌道，中國資本市場形成以滬市深市新三板為主體的三足鼎立格局。

　　新三板用不到三年的時間，在掛牌公司數量上就趕超滬深兩市，對此，中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬在接受中國網財經採訪時表示，新三板不僅是中國資本市場重要的補充，同時也是中國多層次資本市場的基石。

　　目前，新三板掛牌的2811家公司覆蓋了全國31個省市區，涉及82個不同行業。新三板已形成以科技型、成長型、創新型中小微企業為主體的市場，其中中小微企業佔比96%，民營企業佔比97%，高新技術企業佔比77%。

　　對於當前新三板企業的掛牌速度，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對中國網財經記者表示，速度仍然太慢，其預計未來新三板掛牌公司總數或將達到5萬家。

　　董登新認為，新三板作為一個包容性極強的場外市場，同時也作為一個資本市場創新的實驗基地，應該充分體現其低門檻，監管層不應該對掛牌公司太挑剔和人為控制企業掛牌速度。

　　劉紀鵬則認為，新三板作為新生事物，在其發展過程中仍需要兼顧到其他兩家交易所，因此，在掛牌節奏上，不可能始終保持高節奏的發展勢頭。

　　掛牌公司獲益良多 未來發展值得期待

　　值得注意的是，儘管新三板掛牌公司數量已經超滬深兩市公司總和，但目前近萬億億的總市值和1400億股的總股本，就體量上來説，仍與A股仍有相當大差距。

　　對此，太平洋證券股份轉讓業務部副總經理石博仍抱有很大信心，他在接受中國網財經記者採訪時表示，中國數千萬存量的中小企業對於資本的需求巨大，因此從這個角度來看，新三板未來的發展潛力非常巨大。

　　作為新三板的重要參與者，諸多新三板已掛牌公司高管在接受中國網財經專訪時也都對新三板的未來抱有極大信心。

　　鋼鋼網CEO張凱稱，新三板憑藉交易形式多樣、融資方式靈活的優勢，盤活了眾多中小企業的資産，擴展了中小企業的融資途徑。張凱認為，新三板必將成為類似納斯達克一樣的平臺，成為中國經濟重要的一個板塊。

　　政府對此也有頗多舉措。在2015年政府工作報告中，推動大眾創業、萬眾創新被作為今年政府工作要把握的三個重點之一。此後，國務院總理李克強在各地考察時也多次強調，應該讓創業創新成為時代潮流，從而匯聚起經濟社會發展的強大新動能。

　　而新三板市場一方面在加快我國多層次資本市場建設發展過程的基石作用，另一方面在促進民間投資和中小微企業發展，有效服務實體經濟方面也起到了至關重要的作用。

　　2014年4月，號稱“中國PE第一股”的九鼎投資登陸新三板，經過一年多的發展和運作，總市值突破千億，穩坐新三板公司第一把交椅。今年5月，九鼎投資以41億元拍得中江集團100%的股權，借此奪得上市公司中江地産控股權，成為首家控股A股上市公司的新三板企業。九鼎投資在過去的一年中井噴式發展，與登陸新三板不無關係。

　　艾倍科董事楊建中也對中國網財經表示，新三板是科技創新最好的載體，掛牌新三板有助於提升自身公司的公信力，使得一些默默無聞的公司成為容易受到關注的公眾公司，從而大大降低因信任而産生的溝通成本。1919酒類直供CEO楊陵江更是直言：“遠離新三板就是遠離機遇和財富，因基於市場機制的交易所一定是最好的！”

　　最新數據顯示，新三板市場今年發行股票近90億股，融資額超400億元。

　　董登新表示，對於掛牌公司而言，在新三板擴容的過程當中，不能盲目地去做純粹的資本運作和掛牌融資，掛牌企業的根本任務是做好自身的産品和行銷，同時借助資本的力量加速企業的發展，這也是新三板服務小微企業的出發點和立足點。

　　制度建設仍在路上

　　與新三板規模急速擴張不同的是，近期二級市場出現震蕩。對於新三板市場的巨大波動，民生證券表示，這與新三板掛牌公司品質良莠不齊，協議轉讓制度存在局限性等原因密切相關。民生證券認為，這些因素不僅干擾了市場正常的交易秩序和價格形成機制，削弱了新三板掛牌公司的價格發現功能，使得交易價格難以反映其真實價值；同時這也不利於投資者正確作出投資決策，影響了資本市場的健康發展。另外，當前一二級市場冰火兩重天，新三板做市商利潤空間被壓縮，導致券商做市動力不足；做市政策紅利被濫用，也進一步制約了新三板發展。

　　對此，民生證券稱，目前的做市場我國的做市商制度仍是壟斷性做市，應該向國際主要資本市場的競爭性做市商制度看齊。安信證券也稱大力發展做市轉讓制度、支援更多的股票由協議轉讓轉為做市轉讓。

　　全國股轉系統公司副總經理高振營在去年11月份也曾經呼籲：“資本市場重要的功能就是解決定價的問題，建議企業能採用做市方式堅決不採用協議方式。”

　　除此以外，不斷有業內人士呼籲儘快推出競價交易制度，完善新三板市場分層制度。仟億達董事長鄭兩斌在接受中國網財經記者採訪時表示，新三板如果要有更遠的發展，分層和競價機制必須儘快推出，這樣才能提高新三板公司流動性和透明度，從而進一步提升新三板公司估值。”劉紀鵬也對中國網財經表示，希望新三板能在構建分層架構、推出集合競價的交易制度等方面有所突破，以滿足投資者對新三板的殷切希望。”

　　全國股轉公司對此給予積極回應。隋強在此前講話中提到：“市場分層是全國股轉公司今年的重點工作，今年肯定會推出。競價交易涉及技術、制度、市場等多方面準備，全國股轉公司將根據各方面準備情況及市場發展階段，統籌考慮推出競價交易方式時機。

　　事實上，除了交易制度，隨著新三板企業數量、融資規模、並購數量的迅猛增長，資訊披露等其他各類制度不能滿足現在的市場等一系列新情況也在不斷涌現，其中“降低投資者門檻”呼聲最高。

　　據了解，目前新三板的個人投資門檻為500萬，這就意味著投資人的實際資産可能達上千萬。仟億達董事長鄭兩斌稱，“掛牌企業與投資者的數量很不匹配，已經成為新三板發展的突出矛盾。500萬的門檻會將大量的投資者拒之門外，市場流動性很難提高。”

　　“目前新三板的投資者門檻比較高，希望能有所降低，這樣市場才會進一步活躍”。古城香業董事長楊金慶如是説。

　　對於“是否應該降低投資者準入門檻”，在接受中國網財經採訪的專家中，也産生了意見的分歧。

　　劉紀鵬認為目前新三板投資者準入門檻亟需降低。而北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐則表示在制度建設未完善之前，適當設立投資門檻是有必要的，這不是限制投資者，而是對投資者負責。

　　隋強在今年4月表示：“從市場發展的角度看，500萬元的投資門檻，現階段是必要的，但不是一成不變的。是否調整、如何調整、何時調整，將視市場發展統籌考慮。股轉公司總經理謝庚稱：“投融資對接的基本前提是風險匹配，由於新三板市場的包容性以及中小微企業自身發展的不確定性，設定比較高的投資者門檻，有利於收窄風險窗口，為市場功能的釋放和制度創新留出空間。”

　　另外，中國網財經注意到，目前新三板目前只有普通股權，發行産品比較單一。謝庚在此前講話中也有提及。“接下來，我們馬上會推出債券和優先股，為各種需求的企業提供融資工具的選擇空間。”謝庚表示：“制度完善需要一個過程，由亂而治也是市場發展的必然規律，希望大家從認識上要有包容心態。”