信用風險多屬個案 債券仍有配置價值
- 發佈時間：2016-04-15 14:15:46 來源：中國網財經 責任編輯：張明江
——興全磐穩增利債券基金經理張睿
首先，現階段爆發系統性信用風險的概率並不大。興全磐穩增利債券基金並不持有近期發生信用風險的這些債券品種，就這些事件本身而言，個人判斷也更多是點狀的個案，涉及的企業往往本身存在經營或者財務上的問題，比如産能過剩嚴重等。我們對這類企業的研究和篩選也早就已經開始，並非最近才剛剛關注到。
從大類資産配置的角度來看，似乎還沒有到出現資産切換拐點的時候，換句話説，債券仍有配置價值。
長期而言，由於投資高峰已過、地産市場大拐點已經到來，我國宏觀經濟增速長期放緩趨勢較為確定，名義增長率放緩將為長端收益率低位運作創造良好基礎。無論是産能週期還是債務週期，中國都仍處於下行階段，債市向好的基礎猶存。
展望中短期，債市去杠桿、違約個案頻發、經濟有企穩跡象等因素導致債市短期有一定的調整壓力，但同時也提供了更好的投資機會。
操作上，本基金將繼續以穩健配置策略為主，尋找合適的交易機會。主要思路是通過穩健地配置優質信用債實現絕對收益，特別是那些久期較短、風險較低的品種；另一方面，我們也會通過利率債的波段機會增強收益。
