鵬華豐尚擬任基金經理戴鋼：債市仍有顯著配置價值
- 發佈時間：2016-03-04 16:05:22 來源：中國網財經 責任編輯：張明江
開年因大宗回暖、信貸高增等因素，市場預期經濟增長或有邊際改善預期，但多家機構仍表示經濟長期面臨下行壓力，債券市場仍有顯著配置機會。近期國泰君安發佈報告稱，當前貨幣政策雖然保持穩健，但隨著經濟下行壓力加大，政策重新轉為寬鬆的概率很大，收益率仍有繼續下行的空間。對此，鵬華基金絕對收益投資部副總經理、鵬華豐尚擬任基金經理戴鋼對記者闡述了近期的市場觀點。
鵬華基金經理戴鋼有14年證券從業經驗。2005年9月加盟鵬華後，擔任著鵬華旗下多只績優債基的基金經理，在業內素有“封閉式債券基金管理專家”之稱。他表示，債市和宏觀經濟緊密相連，宏觀經濟走好，債市的風險就高一些；如果宏觀經濟偏弱時，債券的風險收益就要高一些。因此投資者在做大類資産配置的時候，對宏觀經濟要有所判斷。
對宏觀經濟，戴鋼認為當前中國的宏觀經濟處在下行通道中，低位盤整概率較大，貨幣政策和財政政策都會相對寬鬆，而這就對債券市場形成了強有力的支援。目前市場對債市普遍的擔心是收益率偏低，但與2008-2009的時段相比，目前的收益率水準並非歷史最低位，還有下行空間。與08年相比，本次經濟下行，主要因內生性增長動力較弱；而2008-2009年宏觀經濟下行是來自外部的壓力，次貸危機引發出口大幅下行，拖累了中國經濟。在這種更高的下行壓力下，只有更強的貨幣政策的放鬆力度，才能更好地穩定經濟。相較于08、09年水準，目前貨幣政策還有100個基點以上的下行空間，對於債券市場這將是很好的支援。只要利率水準穩定維持低位，債券市場就存在著明顯的的配置價值。
對正在發行的鵬華豐尚定期開放式債券基金，戴鋼表示，“在債券投資的過程中，適度的採用杠桿債券和犧牲部分流動性能夠更好地提高組合的收益率水準。定期開放式基金無疑具備了上述兩點優勢，其收益率水準通常也要明顯高於同類的開放式基金。如果投資者的閒置資金使用時間能夠和定期開放式債券基金的開放期限相匹配，且對波動性控制要求較高，那麼這類産品無疑是較優的選擇。”
“我們對2016年債市並不悲觀。之前市場預期貨幣政策會快速放鬆，導致了長端利率下行幅度要明顯高於短端利率，使得目前收益率曲線處在較平的狀態，短端風險收益比明顯要高於長端。而在鵬華固收類産品的操作上”，戴鋼説：“我們在配置上將偏向短端品種，在期限選擇上則偏向剩餘期限3年左右的品種，品種選擇上偏向中高評級信用債。我們將採取利用中短期的中高評級信用債加杠桿的方式，來獲取適合的風險收益比。”
