壓抑了快一年的茅指數終於迎來了揚眉吐氣的時刻。昨日，茅指數的“老大哥”貴州茅臺盤中股價強勢漲停，衝上熱搜，並帶動相關“茅族”股票集體上攻，白酒、消費等老一批“抱團基金”也迎來了難得的回血時刻。

　　換帥+傳統消費旺季加持 貴州茅臺罕見漲停

　　由於體量碩大，在貴州茅臺曆史上，漲停或者跌停都是非常罕見的場景。昨天上午10時9分，“A股股王”貴州茅臺觸及漲停，這也是茅臺新任董事長丁雄軍履新後首個交易日交出的成績單。上週五晚間，貴州茅臺發佈公告稱，董事會會議選舉丁雄軍為公司第三屆董事會董事長，高衛東不再擔任公司第三屆董事會董事長、董事職務。

　　值得一提的是，在丁雄軍履新之前，貴州茅臺還特意召開了臨時股東大會。據與會公募基金人士透露，茅臺此次股東大會反響良好。新任董事長丁雄軍對茅臺價格、關聯交易、産能問題三大熱點問題作出回應，清晰闡述了未來發展思路——聚主業、調結構、強配套、構生態，明確了“打造世界一流的上市企業”的發展目標，發言直擊核心。

　　丁雄軍指出，“從市場角度看，茅臺酒終歸是商品，價格形成遵循市場規律，受供求關係等多重因素影響，脫離價值規律本身是不科學的，茅臺會遵循市場規律，呼應市場信號，反映合理價值。”

　　此外，昨日茅臺股價大幅上揚，在一定程度上還受到白酒傳統消費旺季的提振。在剛剛過去的中秋節，飛天茅臺以價格不漲反降實現了旺季控價成功，而緊隨的國慶長假加碼，或許又會進一步推動茅臺的銷量增長。方正證券認為，今年白酒的中秋旺季表現超預期，行業向上趨勢不改，在基本完成中秋目標後，各龍頭酒企的三季度業績也有所保障。

　　消費股到了佈局時機，還是虛晃一槍？

　　今年以來，受市場風格因素影響，以貴州茅臺為代表的消費大藍籌在A股市場並不受待見。不過，伴隨著昨日貴州茅臺王者歸來，不少前期表現不佳的消費主題類基金也迎來了難得的回血時刻，其中，招商白酒基金LOF漲幅一度超過8%，消費ETF基金漲幅也一度超過6%。

　　事實上，股價長期下跌，已經使不少消費股展現出了內含價值，部分聰明資金對此進行了提前佈局。

　　興業策略發現，在消費板塊下跌的過程中，北向資金開始佈局部分消費類個股。今年春節以來，消費風格股票整體表現不佳，下跌主要集中在6月至8月，在此期間消費風格指數累計下跌近20%，部分消費類個股下跌幅度接近40%，估值得到持續消化。

　　不過，由於今年的整體風格並不站在大消費一邊，因此，投資者對於消費股的反彈持續性抱有疑慮。為此，渤海證券分析指出，目前市場仍然擔心去年三季度高基數以及不確定性監管風險，另一方面對於白酒行業需求也有所顧慮。

　　未來隨著三季報的逐漸披露，基數擾動因素或將消除。從月度數據看，白酒仍運作在景氣週期，並且由於控價所導致的高端白酒景氣週期或將延長，而大眾品儘管仍然面臨成本及費用的挑戰，但也即將迎來業績拐點。在細分子品類方面，仍然建議關注估值趨向於合理的高端白酒，以時間換空間，此外關注市場加速擴容的次高端。

　　中泰證券則表示，近期食品飲料的調整來自於疫情的擔憂、社零增速放緩、政策的過度解讀以及天氣要素等，此類要素主要是短期的衝擊，中長期大背景依舊是消費在GDP的佔比有望持續提升，消費規模擴大、結構升級、新動能成長的趨勢沒有發生改變。如疫情有效控制，消費的信心也有望大幅提升。堅定看好結構性機會，明年國內經濟的增量有望由出口拉動變為消費拉動，低基數下有望迎來加速成長，投資機會依舊可觀，高檔酒以及一些子行業的龍頭競爭格局沒變，有望持續享受消費升級紅利。鋻於近期食品飲料的股票也出現了很明顯的調整，子行業龍頭很多都跌到了價值區域，可擇機佈局核心資産。

來源：杭州日報    | 撰稿：林司楠    | 責編：汪傑菲    審核：張淵

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