“存銀行不如買銀行股”，這是資本市場固有的一種認知，不過最近，它正在被顛覆。

　　自7月中旬以來，銀行股股價持續下挫，目前超八成處於“破凈”狀態。

　　股價進入“2元時代”

　　低估值的銀行股為何沒人要？

　　在剛剛過去的7月，持有銀行股的投資者想必十分鬱悶。降準“利好”反成“利空”，本來已經足夠便宜的股價又打了個折，破凈銀行股比比皆是。

　　統計顯示，7月，銀行業指數整體下跌近10%，進入8月仍然沒有止跌企穩跡象。如果從絕對價格來看，目前股價最低的農業銀行和中國銀行已進入“2元時代”，市凈率0.5倍上下（相當於凈資産打了5折）。

　　即便是如此低廉的估值，似乎還是缺乏買家。公募基金的半年報顯示，二季度基金對銀行持股比例下降1.53%，已經逼近歷史底部。

　　當然，也有部分明星基金經理選擇逆市加倉銀行股，比如易方達的基金經理蕭楠二季度增持了招商銀行；興業全球基金經理謝治宇分別增持平安銀行、興業銀行；鵬華基金經理王宗合買入寧波銀行、招商銀行；“公募基金一哥”張坤則在易方達亞洲精選基金報告中提到，“二季度股票倉位略微下降，並對結構進行了調整，降低了消費等行業的配置，增加了銀行、地産等行業的配置。”

　　事實上，近些年，銀行股在整個A股市場一直處於“被低估”的狀態，但為什麼低估值的銀行股始終鮮有人問津呢？在招商證券銀行業首席分析師廖志明看來，“降準雖然對銀行負債成本形成利好，但降準的背後可能是想維持貸款利率低位，所以銀行可能將保持合理的息差水準，總體上影響偏中性。另外，近期新能源板塊異常火爆，可能産生市場資金的‘虹吸效應’，導致銀行板塊資金流出。”

　　錢存銀行和買銀行股

　　究竟哪個更划算？

　　目前，一年期的定期存款利率是1.75%（整存整取）；普通銀行理財産品的收益率在3.25%-3.5%；而如果買成銀行股，以工商銀行為例，假設未來一年維持4.53元/股的股價不變，且維持2020年每股0.266元的分紅率，那麼其潛在收益率可以達到5.87%。這麼看來，相比較存銀行，買進銀行股依然是一件比較划算的事。

　　“股市是波動的，在現實情況中，銀行股不可能一年下來一分錢不漲一分錢不跌。”杭州某券商投資顧問稱，“從短期來看，銀行股股價漲跌受市場情緒影響，比如投資者預期未來一段時間經濟受全球疫情反覆影響，銀行讓利實體經濟的局面不變，那麼銀行股短期就會延續下跌。但從長期來看，經濟不會一直下滑，總會有復蘇的時候，此時與實體經濟密切相關的銀行股便會跟隨上漲。此外，銀行股是A股市場中為數不多的、能夠每年穩定分紅的品種，其分紅率往往要高於錢存銀行的無風險利率。因此，從長期來看，持有銀行股依然性價比較高。”

　　事實上，基於對銀行股潛在價值的認可，今年以來，已有鄭州銀行、郵儲銀行、浦發銀行、重慶銀行、張家港行、青農商行等多家機構發佈公告，宣佈董事、高管和股東出資增持自家股票。分析人士認為，大股東或董監高增持自家銀行股，是穩定股價的重要措施之一，有助於釋放正面信號，進一步改善估值。

　　長城證券分析師鄒恒超進一步指出，由於市場對下半年經濟下行和降息的擔憂，導致近期銀行板塊明顯回調。市場可能過度悲觀，6月的經濟數據和金融數據均超預期，且央行提前降準托底經濟，預計下半年經濟不會大起大落；同時，降準後MLF、LPR利率維持不變，今年政策思路已由銀行單邊讓利，轉為通過降低銀行負債成本傳導至實體融資成本下降，息差的企穩是確定性事件。目前臨近中報披露，此前已公佈業績快報的常熟、張家港、江陰上半年利潤增速在15%-20%。同時，近期銀保監會披露數據表明，銀行業資産品質仍在改善，且明確表示“上半年銀行業利潤增速會有明顯的回升”，行業基本面預期有望迎來修復。

來源：杭州日報    | 撰稿：林司楠    | 責編：汪傑菲    審核：張淵

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