“雛鷹”斷翅難逃退市命運，A股告別“低價為王”時代

截至8月1日收盤，*ST雛鷹（002477）股價報收0.69元/股，連續20個交易日低於1元面值，將繼中弘股份之後，成為第2隻面值退市A股。

根據《深圳證券交易所股票上市規則（2018年修訂）》規定，上市公司連續20個交易日收盤價均低於股票面值，深交所有權決定終止其上市交易。截至目前，A股市場中除了紫金礦業首發面值為0.1元之外，其他A股發行面值均為1元。

在此之前，中弘股份已因股價連續20個交易日低於面值，成為“面值退市第一股”。中弘股份進入退市整理期後，遭遇巨大拋售壓力，至摘牌前股價最低跌至0.20元/股，較1元面值縮水80%。可見，持有觸及面值退市的股票，即使進入退市整理期，也很難減少損失。

*ST雛鷹將成為A股面值退市的第2家上市公司。處於退市邊緣的*ST雛鷹，基本面並不樂觀，繼公司債務違約後，存在負債率高企、股權大比例質押等問題。不僅如此，公司主營盈利能力驟降、負債規模擴大、財務費用驟增，經營業績大幅虧損，就算不因股價持續低於面值而退市，前景也堪憂。另外，會計師事務所對*ST雛鷹發佈的2018年年報給予“無法出具意見”的審計結果，進一步表明公司發展狀況不樂觀。

投資者應儘量回避這類存在巨大風險的上市公司股票，否則可能會血本無歸。對投機者來説，千萬不要以為“低價”就是“安全”、就是“淘金”機會。投機即將退市的股票，宛如“與虎謀皮”，很容易被老虎啃得骨肉無存。

截至目前，A股市場股價低於1元面值的股票有3隻，分別是*ST華業、*ST華信、*ST雛鷹。另外，*ST大控也已抵達1元的臨界點，隨時會跌破面值。此外，A股市場還有50隻股票價格低於2元。如果下半年A股市場延續調整，未來“面值退市”的公司數量可能會更多。

長期以來，A股市場一直存在一種錯誤觀念，視“低價”為“安全”，熱衷炒作低價股。殊不知，面值退市規則實施後，“低價”已成“風險”的代名詞。現在，退市制度變了，投資環境也變了，“低價為王”的A股炒作時代註定將成為“過去式”，不順應發展的潮流，盲目投機的結果只能是“低價為亡”。

目前A股中的低價股，難免存在個別股價被錯殺的現象，但大多數低價股的基本面和盈利能力並不樂觀。隨著制度建設的不斷完善，A股市場逐漸體現出強者恒強、弱者恒弱的兩極分化特點，這是市場化發展的必然趨勢。對於投資者來説，需要在新的環境下及時轉變投資思路，儘量遠離償債能力弱、控股股東質押率高的上市公司，回避存在退市風險的個股，不要再把“炒作低價股”當做“賺取暴利”的手段。