儘管今年三季度時債券市場出現了一些震蕩,但結合近兩年來看,債市始終保持了上漲行情,然而進入四季度後這樣的態勢似乎有所改變。
數據顯示,從11月29日10年期國債期貨下跌開始,債券市場便節節敗退,這一情況也直接影響到了債券型基金的凈值表現。在今年前三個季度裏,債基一直受到投資者青睞,超八成債基均實現了正收益,然而在近期債市下跌的背景下,最近一個月裏又有超過九成的債券型基金虧損,其中大成和富安達旗下的三隻債基是僅有的跌幅超過3.4%的産品。
債市行情突變 債券型基金收益大減
今年前三個季度,債券市場還處於一片歡騰之中,有數據顯示,截至11月24日,債券基金(不同份額分別計算,不含分級基金,也不含2016年成立的基金,下同)今年以來取得了不俗表現,整體回報率為2.04%,超86%的債券基金取得了正回報,而同期滬深300指數下跌了6.49%。
分類型來看,334隻中長期純債型基金平均收益率為3.12%,有325隻今年以來收益為正,在一級債基中,156隻産品平均收益率為2.53%。僅有3隻一級債基今年以來收益為負。
在股票市場低迷的情況下,債基的靚麗表現也受到了投資者的青睞。據中國基金業協會數據顯示,債券基金規模在三季度迎來了大幅增長,三季度末規模達11471.10億元,相比二季度末的8136.44億元,單季度增長達41%。
投資者的大量涌入必然導致收益率的下降,有業內人士介紹,10月份後,債基的收益率表現與其規模呈相反走勢,雖然下滑幅度並不是很大,但是下滑態勢明顯。而此後國債期貨的大跌更是成為壓垮債市的最後一根稻草。
據悉,11月29日,10年期國債期貨主力合約T1703開盤之後就一路下行,午後繼續失速走低,至收盤時報98.93元,跌破99元大關,單日0.71%的跌幅創下該合約上市以來的最大跌幅紀錄。
據國際金融報報道,在美國債券市場遭遇大規模拋售以及國內市場資金面緊張的雙重夾擊下,債市的下跌逐漸清晰,也因此引發了市場對於“債券牛市拐點是否到來”的爭議。摩根士丹利華鑫基金數量化投資部王聯欣認為,隨著美聯儲在12月加息的可能性逐漸升高,美債正在經歷一次大規模的拋售危機,債券收益率大幅上揚,許多新興市場債券同樣受到牽連,傳導至我國債券指數也開始逐步回調。
有基金經理指出,短期來看,國內債券市場的下行壓力依舊存在,甚至在資金面持續偏緊的情勢下,很有可能繼續下跌。因此,債券基金的收益率自然也會進一步承壓。
根據天天基金網數據顯示,從11月1日到12月5日,682隻債券型基金中就有636基金出現虧損,比例超過九成,這和此前三個季度的景象截然不同。其中大成可轉債增強下跌3.75%,位居跌幅榜第一、富安達增強收益C/A以3.47%和3.44%的跌幅位居跌幅榜二、三位。
而在凈值上漲的債券型基金中,僅有匯添富純債和新華信用增益A的收益率超過了1%,可見近期債市的下跌對債券型基金的殺傷力度之大。
機構短期悲觀 力求把握中長期機會
對於債券市場的後期表現,結合業內人士觀點後可以看出,機構短期較為謹慎,但中長期仍然比較有信心。
有北京的基金經理對中國基金報表示,債券市場牛市已不復存在,但離熊市也有些距離,目前的市場更可能是一個大幅振蕩的牛皮市,大的方向是收益率震蕩向上。目前國內基本面還難以導向緊縮貨幣政策。中期來看,隨著美聯儲加息在即,貨幣政策被動緊縮可能還會持續。
國金證券分析師王耽耽預計,短期內債券市場大概率繼續維持區間震蕩走勢,而中期經濟基本面及委外資金需求仍對債券市場形成支撐,長期來看債券市場仍有向上空間。
上海一位債券基金經理表示,現在市場擔心的是極度的供需關係發生較大變化,但基於這個判定短期內市場極有可能存在超大調整,這些調整將帶來比較好的買入時機。
景順長城景瑞雙利定開債擬任基金經理成念良依然看好債市。他認為,明年的投資機會仍來源於貨幣政策回歸及存款類機構欠配。在房地産市場逆轉後,中期經濟的內生動力還是不強,甚至在過度刺激後經濟面臨再下臺階的風險。在防風險的階段性貨幣政策目標達成後,貨幣政策仍將主要為經濟服務,中性偏緊的政策難以長時間持續,債券長期走牛的基礎仍然存在。
廣州某基金經理表示,長期來看,債券仍具有投資的價值,第一是理財依舊保持增長,雖然增速趨緩,但再投資的壓力仍持續存在;第二是與其他發達經濟體相比,我國債市收益率難言過低,仍有一定空間;第三是宏觀經濟短期穩定,中期仍有下行壓力。與其他資産相比,債市風險調整後收益依舊具備優勢。
債券基金漲跌幅前五名
序號
名稱
單位凈值(元)
11月1日至今
1
大成可轉債增強
1.207
-3.75%
2
富安達增強收益C
1.1863
-3.47%
3
富安達增強收益A
1.2085
-3.44%
4
富國可轉換債券
1.482
-3.39%
5
南方廣利債券C
1.314
-3.03%
序號
名稱
單位凈值(元)
11月1日至今
1
匯添富純債
1.002
1.11%
2
新華信用增益A
1.308
1.00%
3
創金合信尊利純債
1.007
0.99%
4
新華信用增益C
1.349
0.97%
5
新華信用增強A
1.053
0.86%
來源:天天基金網
(責任編輯:毛凱悅)