在資産重組與再融資項目審核監管加強的背景下，部分公司選擇終止重大資産重組項目。數據顯示，今年1-6月共有143家上市公司停止實施定增計劃，這一數字已與2015年全年相當(160家)。僅在6月就有35家公司終止了定增項目。
融資環境發生變化
在停止定增計劃的公司中，相當部分是由於定增價格倒挂。* ST人樂 表示，鋻於公司非公開發行A股股票方案公佈以來，證券市場發生了較大變化，公司股價已低於非公開發行A股股票方案確定的發行價格，綜合考慮目前的融資環境、融資時機、公司經營情況等多方面因素，並與意向認購對象、仲介機構等深入溝通和交流，公司決定終止2015年非公開發行A股股票事項。根據公司定增預案，發行價底價為17.56元/股，此後股價長期遠低於發行價底價。
同時，隨著重組新規的實施，監管層對涉及網際網路金融等跨界並購監管趨嚴，也使得部分公司終止了相關定增事項。這種在6月份表現尤為明顯，使得終止定增案例環比大幅增加。
此外，6月還有7家公司由於在批文期限內未能完成非公開發行而抱憾離場。價格長期倒挂導致的發行遇阻是主要原因。業內人士認為，股價高於發行價底價15%以上，非公開發行通常被認為比較“安全”。不少公司在去年市場高位時發佈定增預案，市場大幅調整使這些公司很“受傷”。
以春秋航空為例，公司稱，鋻於資本市場的變化，公司二級市場股票價格較長時間處於發行價格以下，公司未能在核準發行之日起6個月內完成本次非公開發行股票事宜。因此本次非公開發行股票的批復到期自動失效。
春秋航空的定增方案顯示，增發價為58.60元/股，募資45億元，今年1月8日獲得證監會批復。無奈公司二級市場股價長期處於倒挂狀態，本次定增只能宣告失敗。大族鐳射和建投能源等的情況也與之類似。
而維維股份和* ST雲維 則被機構“放鴿子”。維維股份公告稱，由於認購方未能在規定時間內及時繳款，公司未能在核準批復文件規定的6個月有效期內完成本次非公開發行股票，因此本次非公開發行股票的批復自動失效。而*ST雲維則表示，公司處於産能嚴重過剩行業，市場需求萎縮，經營情況惡化，公司股價波動較大，加上包括認購關聯方在內的部分機構資金緊張，無法在規定期限內實施非公開發行，因此批文失效。公告顯示，*ST雲維目前由於無法償付“11雲維債”，收到法院通知書被申請重整。本次定增發行失敗，將導致公司償債壓力和運營負擔無法得以有效緩解，面臨較為嚴峻的短期償債風險。
有分析人士指出，前述未能如期實施定增的公司中，募投項目大多投向公司主業，不排除後續調整方案繼續實施定增的可能。
保薦機構被立案調查
除了市場等因素影響，部分公司定增事項面臨著“黑天鵝”事件的考驗，包括保薦機構被立案調查等。
以澳洋科技為例，公司6月29日晚間公告稱，收到中國證監會出具的通知書，公司本次非公開發行保薦機構被立案調查。根據相關規定，中國證監會決定中止對公司2015年非公開發行行政許可申請的審查。澳洋科技表示，計劃向中國證監會申請終止並撤回公司2015年非公開發行股票申請材料；不過將繼續推進2016年度非公開發行股票相關工作。
根據相關規定，保薦機構、保薦代表人因保薦業務涉嫌違法違規處於立案調查期間的，中國證監會暫不受理該保薦機構的推薦；暫不受理相關保薦代表人具體負責的推薦。從以往券商被立案調查的情況看，被調查期間，相關券商的項目會受到一定程度影響。
受興業證券和西南證券被證監會立案調查影響，除澳洋科技外，國恩股份 、秦嶺水泥等公司也受到波及。國恩股份公告表示，鋻於保薦機構興業證券已被證監會立案調查，經與交易對方、保薦機構等溝通協商，決定終止2016年非公開發行股票事項，並向證監會申請撤回2016年非公開發行股票申請文件。有關本次發行的募集資金投資項目將在重新研究後安排後續事宜。秦嶺水泥則表示，公司相關仲介機構被立案調查，根據有關規定，中國證監會決定中止對該行政許可申請的審查。
(責任編輯：徐姚)
