全球最大對衝基金橋水(Bridgewater)悄然在上海註冊投資公司引發了資本市場的關注和猜想。彭博數據顯示，對衝基金持有iShares MSCI新興市場ETF(EEM)11%的份額，作為EEM最大機構投資者，橋水所持份額高達5.5%。多名分析師認為，今年6月MSCI將大概率宣佈將A股納入其指數，而橋水的到來就是“春江水暖鴨先知”。A股一旦成功“聯姻”MSCI指數，有望帶來數百億甚至數千億美元的資金流入。

　　橋水上海公司今年3月成立

　　上海市工商局企業註冊登記資訊顯示，全球最大對衝基金橋水(Bridgewater)已在上海註冊投資公司，其註冊資金為5000萬元人民幣，公司成立時間為今年3月7日，公司地址位於上海自貿區浦東世紀大道上海環球金融中心28樓。

　　公開資料顯示，橋水對衝基金公司成立於1975年，創始人叫Ray Dalio。上世紀90年代，公司把總部從紐約搬到了現在的康涅迪格州，目前是iShares MSCI新興市場ETF(EEM)最大機構投資者，其所持份額高達5.5%。

　　跟一般的對衝基金公司不同，Bridgewater不為富人管理資産，它的服務對象主要是機構投資者，其客戶包括養老基金、捐贈基金、國外的政府以及中央銀行等。現在，它有超過270家機構客戶，一半在美國，一半在海外。在過去的十年中，該公司的管理資産以每年25%的速率增長，當前該公司管理著大約1200億美元的資産以及擁有1200名員工。

　　對於橋水的到來，有分析人士認為，此舉是為人民幣跨境投融資做好充分準備，而浦東引進國際一流的基金管理手段和交易技術，可以豐富國內對衝基金行業的産業生態，也凸顯出國際重量級機構對上海自貿區的關注和長期發展的信心。據了解，早在數年前，橋水就在上海設立了代表處，並由知名投資人王沿擔任中國區總裁一職。

　　橋水“落戶”上海成MSCI到來信號

　　許多市場人士更願意將橋水在上海的“落戶”看作是MSCI即將到來的信號。隨著MSCI今年的年度指數評估時間的接近，多位中國市場人士對A股6月被納入該指數抱有很大預期。高盛分析師劉勁津則認為，被納入的幾率有50%。一旦成功“聯姻”MSCI指數，則有望帶來數百億甚至數千億美元資金流入。

　　如果6月決定納入A股，MSCI將在2017年5月的半年度指數評估後開始執行。MSCI提議初始納入比例為5%，對應A股權重為1.1%。中金公司認為，粗略估計若A股以5%比例納入MSCI指數體系，帶來潛在資金流入規模約210億美元；若全部納入，潛在資金流入約3600億美元。

　　參照當前 MSCI 中國相關指數中金融股權重佔比第一，估測納入MSCI 新興市場指數的金融股約為40%左右。而且金融成分股中尤以銀行股權重最大，而銀行股體量大、流動性強、估值低等特點符合境外資金偏好，板塊有望迎來超過權重的資金比例。

　　A股納入MSCI三大障礙已基本解決

　　早在2014年，MSCI就曾提出將A股納入其國際指數，但經過兩輪市場諮詢後，于去年6月決定暫不納入，因其認為A股市場尚存三大需要改善的關鍵問題：額度分配流程、資本流動限制以及受益權屬界定。

　　分析人士對今年A股被納入MSCI新興市場指數抱有很大預期的理由是，中國自去年A股被婉拒門外之後便著手解決上述三大問題。中金分析師王漢鋒等表示，總體來看，額度分配流程、資本流動限制問題已基本解決，受益權屬界定問題也已獲證監會回應。

　　一名私募人士表示，上週五，證監會在新聞發佈會上就境外投資者關心的QFII、RQFII名義持有問題作出集中解答，此也恰逢A股納入MSCI指數的考評前夕，背後的意味值得留意。本次A股納入MSCI指數已經成為大概率事件，包括高盛、瑞銀在內的國際大投行都對A股今年納入MSCI指數持偏樂觀態度。

　　中金報告稱，若MSCI最終決定開始納入A股，對市場將産生積極影響，將帶動全球投資者加大對A股的覆蓋和關注。那麼是否意味著A股一納入MSCI指數就會産生立竿見影的效果呢？對此，申萬宏源表示，A股初步納入MSCI新興市場指數後有望帶來部分增量資金，但短期實質影響不大，真實資金的進入仍然是一個漸進緩慢的過程。