近期，國家外匯管理局旗下投資機構——梧桐樹投資平臺有限責任公司(簡稱“梧桐樹”)受到了市場熱烈關注。因為隨著銀行年報的相繼披露，梧桐樹出現在工、農、中、交前十大股東名單中，這引起了市場猜測，梧桐樹的進入，難道是國家隊出手救市了？從以往匯金、證金等國家隊偏好來看，低估值藍籌一直是其最熱衷的標的，此番梧桐樹的頻繁現身，讓市場再次把目光鎖定在低估值藍籌身上。

　　家電板塊

　　智慧成為標配 先鎖定小家電

　　網際網路與家電的融合，讓家電行業再次插上了騰飛的翅膀，各種智慧家電不斷普及。行業前景廣闊，加上近期大盤窄幅震蕩，家電板塊基於低估值、高股息的防禦價值逐步得到市場認可。長江證券指出，隨著家電板塊一季度將於近期披露，其業績對象能力將成為市場關注焦點。

　　客廳爭奪戰已經進入白熱化階段。隨著網際網路技術的發展，智慧家居已經從從智慧單品的推廣邁向智慧家居平臺，現在各路資本均向在智慧家居平臺上分一杯羹。2015年國內網際網路、家電巨頭在智慧家居領域動作頻頻，小米、百度、美的和海爾等企業紛紛推出智慧家居相關産品，阿里巴巴亦于2015年9月底與中移物聯網進行合作，共同深度開展智慧家居項目。

　　2015年智慧電視滲透率已達到85%，智慧已成標配，中國電視機産業，除酒店等商用電視外，90%的電視機都是網際網路電視。中國銷量最大的電視品牌海信宣佈其智慧電視用戶已突破1700萬。由此可見，家電行業正在進行一場以網際網路為主題的革命。

　　資深産業經濟觀察家、家電/IT行業分析師梁振鵬表示，未來消費升級將繼續成為推動中國家電業發展的主要動力，高端、大氣、上檔次的智慧家電將逐漸成為家電市場的主要消費趨勢。未來，人們會喜歡智慧家電帶來的省時高效，方便可控。智慧家電會給人們帶來前所未有的家居體驗，未來家中的家電産品都是智慧的，都是相連的。

　　我國消費潛力巨大，但由於供給結構滿足不了消費升級的需要，消費外流現象嚴重，在此背景下家電企業紛紛進行産品結構調整，實現自身産品、品牌的高端化轉型，通過服務、價值提升來挖掘需求。

　　在目前市場，家電行業的價值凸顯。長江證券指出，雖短期家電行業仍處去庫存週期，但相關個股估值不高且業績穩健增長較為確定;考慮到在當前市場預期回報率有所降低，業績增速確定、防禦性突出的優質成長及低估值藍籌仍為市場配置首選，維持行業“看好”評級。基於業績前瞻及配置邏輯，持續推薦穩健成長、低估值及高股息率的美的集團及小天鵝A，同時推薦估值合理且成長確定的華帝股份、老闆電器、新寶股份、九陽股份及蘇泊爾。

　　渤海證券建議關注兼具業績預成長空間的小家電行業。原因有三：一是隨著農村居民收入水準的不斷提高和生活水準的不斷改善，農村及三、四線城市小家電市場增速強勁。二是隨著現代人對生活體驗的追求以及生活品質的不斷提高，小家電行業呈現新品不斷涌現的趨勢，如融合了新型健康美容護理理念的健康美容電器産品近年來呈現出迅速普及之勢。三是小家電具有更新週期短等特點，一二線城市居民進入了更新換代需求的高峰期，更新需求規模較為可觀。個股方面，建議關注新寶股份、愛仕達、九陽股份以及惠而浦等。

　　潛力股精選

　　美的集團 (000333)

　　全球化戰略在加速

　　美的集團與東芝簽署股權轉讓協議，公司將以約4.73億美元收購東芝家電業務主體“東芝生活電器株式會社”80.1%股權。美的在此前戰略轉型時就已將國際化列為轉型三大方向之一，目前其收入結構中雖有超三成出口，但基於OBM出口占比依舊較低;而隨著國內市場增長瓶頸逐步顯現，走出去成為美的甚至是國內品牌目前最大出路。

　　長江證券指出，此次收購有望加速美的集團的國際化戰略，且基於東芝品牌及渠道，公司海外市場競爭力有望得到明顯提升，同時隨著雙方在産業鏈資源共用、生産成本節約及市場整合開拓等方面深度合作，長期協同效應值得期待。

　　新寶股份 (002705)

　　加大智慧産品佈局

　　新寶股份擬以不低於15.28元/股的價格，向不超過10名特定對象非公開發行不超過6000萬股，募集資金總額不超過10億元。募集資金在扣除發行費用後3億元用於自動化升級改造項目、3.5億元用於智慧家居電器項目、2億元用於健康美容電器項目以及1.5億元用於高端家用電動類廚房電器項目。

　　渤海證券指出，公司與國際大型知名品牌商和零售商保持了長期合作夥伴關係，客戶數量達上千家，在擁有廣泛的客戶基礎上此次募資擴産後産能消化具有較高的保障。看好公司的長遠發展，維持“買入”的投資評級。

　　愛仕達 (002403)

　　投資保險增厚業績

　　愛仕達為提升綜合競爭能力，優化公司經營結構，公司擬以自有資金出資4.35億元，佔前海再保險註冊資本的14.5%。3月26日，公司公告收到前海再保險籌備組的通知，保監會同意公司與其他6家公司公司共同發起籌建前海再保險股份有限公司。

　　渤海證券指出，從長遠來看，投資再保險的收益將在未來給公司業績增長帶來較大助力。同時，對産品進行調結構，整體朝中高端發展。目前炊具市場的品牌集中度不高，消費升級帶來的品牌産品對雜牌産品的替代效應有望延續。同時公司自身在積極進行産品結構的調整，以加大中高端産品的佔比。

　　地産板塊

　　利好政策不斷 上行空間打開

　　隨著近期大盤上漲，地産板塊已經開始出現上揚態勢。而近期梧桐樹買入銀行股的消息，更是讓市場對地産股的後市充滿期待。目前地産股估值在10倍左右的比比皆是，作為被低估的板塊，地産股的投資價值有望受到“國家隊”的重視。

　　2016年1-2月份，全國房地産開發投資9052億元，同比名義增長3.0%，增速比去年全年提高2個百分點。房地産開發投資止住了去年一路下滑趨勢，時隔兩年首次回升。在政策不斷利好之下，銷售回暖帶動了房企開發投資信心，從新開工、土地購置面積等先行指標回暖的態勢看，房地産開發投資增速有望在上半年內築底、企穩。

　　作為先行指標的新開工面積，表現亮眼。1-2月房屋新開工面積高達15620萬平方米，增長13.7%，而去年全年為下降14.0%。

　　展望二季度，市場分析認為，二季度銷售面積和金額繼續回升，同時房地産開發投資增速預計保持築底企穩格局，新開工面積繼續緩慢回升等。

　　根據國家統計局公佈的最新2016年2月70城房價指數顯示，深圳新建住宅2月同比漲幅最高，達57.8%，上海緊隨其後，同比上漲25.1%，而與此同時，三四線城市2月同比仍延續下跌趨勢。

　　從政策面來看，中國宣佈將全面實施營改增，自2016年5月1日起，將建築業、房地産業、金融業、生活服務業納入營改增範圍，將所有企業新增不動産所含增值稅納入抵扣範圍，確保所有行業稅負只減不增。

　　國金證券指出，營改增實質性改善房企稅負，後續不排除看到其他稅種或資産證券化的政策利好，有競爭力的房企在去庫存、減稅和行業資源加速整合後將會優勢凸顯。

　　之前房地産板塊走勢低迷，在國海證券看來，是受到政策收緊預期的影響走勢較弱。但隨著營改增試點的落地以及上海、深圳等調控政策的落地，使得地産股的上行空間被打開，且營改增細則出臺後行業整體稅負小幅下降，地産銷售及新開工的超預期提升顯示行業基本面的持續改善。

　　國海之前表示，在去庫存的大背景下預計後續政策層面將趨於友好，維持行業“推薦”評級，個股方面當前建議關注空港股份、天健集團、世聯行、北京城建。

　　海通證券也看好房地産板塊的投資機會，其認為，考慮市場震蕩，配置方面建議圍繞繼續從“大藍籌、區域價值”選股，包括保利地産、華夏幸福、濱江集團、嘉寶集團、泰禾集團、世聯行、福星股份、北辰實業，關注華聯控股。主題看好科創的張江高科，關注萬業企業，看好定增的海航基礎，關注萬通地産，看好超跌的萊茵體育。

　　潛力股精選

　　保利地産 (600048)

　　充分受益市場好轉

　　保利地産是地産開發翹楚，以區域市場的供求關係、産業結構、人口等資訊為基礎，實施差異化的拓展策略，覆蓋57個城市，擁有292家控股子公司。以商品住宅開發為主，適度發展持有經營性物業。

　　中投證券指出，公司在售資源集中于三大經濟圈、長三及成渝經濟帶中的一二三線城市集群，充分受益於市場持續好轉，“降低首付比+契稅營業稅雙降”政策利好。近期加大推貨、拿地力度，未來業績可期。公司作為低估值行業龍頭，投資價值凸顯，建議逢低吸納等待價值回歸。

　　世聯行 (002285)

　　創新業務持續擴張

　　世聯行2015年實現營業收入47.11億元，同比增長42.39%;歸屬上市公司股東的凈利潤為5.09億元，同比增長29.17%。

　　首創證券指出，公司作為新房代理市場的龍頭企業，將持續受益於去庫存基調下商品房市場的銷售提升；資産管理和金融服務等創新業務的快速發展，也將加速打造房地産綜合服務的産業閉環，實現多項主營業務的協同發展。公司憑藉強大的線下優勢和一手資源，在網際網路和傳媒工具的發展上實現更多人與資産的連結點，多維度的激勵體系也將持續發揮綜合服務行業人才的核心作用，助力公司在多個新興領域實現快速提升，打造龍頭優勢。

　　華夏幸福 (600340)

　　業績高增長兌現

　　華夏幸福依靠獨特的産業新城模式順應時代發展的呼喚，在我國産業變革升級、新型城鎮化深入和京津冀一體化推進等時代大背景下，持續展現出領先行業的業績和銷售表現。2015年公司凈利潤和整體銷售分別同比增長36%和41%，均遠好于行業表現，同時公司擬每10股送10股派5元。

　　中投證券指出，公司業績下有穩增長傳統地産業務護航，上有産業孵化育新增長極，借力國家戰略之風實現産業升級之夢，有望實現業績與估值的雙贏。公司獨特的園區開發運營商投資價值有別與傳統房地産開發企業，長期價值發掘與提升值得期待。

　　醫藥板塊

　　蛋糕重新切分 五條思路選股

　　醫藥行業同樣是價值投資取向的低估值優質標的。與之前的收入和利潤高速增長相比，當前的醫藥行業被普遍人認為持續處於“低通道”之中，行業在“十三五”期間或將長期維持中高速平穩增長的新常態。上市公司方面，目前國內醫藥企業的市值分別呈現“三足鼎立”之勢，大部分醫藥企業市值規模達到50億至200億之間，國內醫藥企業已進入快速成長期。分析認為，行業的寒冬中，仍有機會邂逅未來千億市值的成長型醫藥企業。

　　西南證券研究所指出，2015年1-12月醫藥工業收入、利潤總額同比增長分別為9.1%、12.9%；從單月來看，12月收入及利潤總額同比增長分別為10.7%、8.4%，與11月環比增速相比分別升高4.4個百分點、-3.4個百分點，利潤增速出現下滑;醫藥工業數據持續低迷。且2016年以來，市場震蕩下行，進入存量博弈市場，精選優質個股時代到來。

　　上海證券分析師魏赟認為，2016年為“十三五”開局之年，近期醫藥行業重大政策密集發佈，藥品在醫保全覆蓋紅利下粗放式增長的階段結束，正進入向中高端産業階段發展的調整期，醫療服務業發展態勢積極，有新的模式、新業態的公司會逐步脫穎而出。

　　從醫藥行業春季投資策略來看，魏赟指出通脹、價格上漲或是春季比較確定的宏觀邏輯，先進攻後防守。化學原料藥受益於漲價仍有機會，同時要抓住具有彈性的精準醫療、醫療服務板塊的機會。而在政策推動和産業升級邏輯下，創新藥企業、受益於藥品聯合採購的區域商業公司、具有技術壁壘能夠進行海外合作的企業在業績確定、估值合理的情況下，值得長期關注。

　　從投資機會的角度出發，海通證券分析師余文心表示，“十三五”期間醫藥行業蛋糕有望重新切分，建議重點關注醫療服務、創新藥品和器械、醫養結合等領域的機會，推薦愛爾眼科、恒瑞醫藥、華海藥業、澳洋科技、京新藥業。

　　西南證券認為當前醫藥行業精選優質個股的時代已經到來，建議關注業績確定性高、具有股價支撐的個股，具體選股思路包括五方面：1、血液製品量價齊升趨勢明顯，步入了黃金髮展期，是醫藥行業最佳的投資子領域，重點推薦博雅生物、ST生化、華蘭生物。2、原料藥受到供應側改革和環保壓力影響，部分品種産能大幅減少，提價預期強烈，重點推薦金達威、新和成、花園生物。3、醫療服務暢享政策紅利，國家大力支援社會辦醫，醫療服務價格有望放開，重點推薦愛爾眼科、通策醫療。4、隨著藥品收入下滑，檢查費用成為醫院彌補收入的重要途徑，IVD受益醫改政策十分明顯，重點推薦邁克生物、潤達醫療、迪瑞醫療、利德曼。5、基因編輯受到學術界和資本市場大力青睞，攜手CAR-T細胞治療前景廣闊，重點推薦基因編輯稀缺標的銀河生物、勁嘉股份;以及受益最明顯的CAR-T相關標的安科生物、佐力藥業。

　　潛力股精選

　　恒瑞醫藥 (600276)

　　創新能力首屈一指

　　國金證券分析師李濤認為，恒瑞醫藥已經完成往創新藥企的轉型，未來將進入創新收貨期。公司未來的成長驅動將由創新藥、仿製藥、海外出口幾大因素共同驅動。公司創新藥已經獲得艾瑞昔布、阿帕替尼的批文；另據最新消息，19K的註冊狀態變為“正在進行三合一審評”，預計未來不久有望獲得生産批件。

　　公司海外業務的拓展(創新藥、産品出口)也將使公司走出國門，成長為國際制藥企業。總體來看，公司是長期看好的標的，其創新能力國內首屈一指，應當給予估值溢價。而且，在行業增速放緩的背景下，公司保持快速增長尤為難得。

　　愛爾眼科 (300015)

　　高速增長基礎牢固

　　中泰證券分析師孫建指出，産、學、研同步發展，形成全國領先的眼科臨床和學術平臺，是愛爾眼科實現收入和利潤快速增長的根本原因。2015年愛爾眼科旗下醫院實現手術量32萬人次，而依託具有核心競爭力的醫療能力和學術能力，公司在全國各個大區積極拓展；在數量擴張的同時，愛爾眼科在全國各大區的收入和毛利率都獲得了提升，為平穩可持續的高速增長提供了堅實的基礎。

　　孫建認為，愛爾眼科能夠在未來五年維持收入35%左右複合增長率以及凈利潤40%左右的複合增長率。

　　華海藥業 (600521)

　　國際化進程領頭羊

　　海通證券分析師余文心認為，華海藥業製劑出口業務呈現爆發趨勢，成為2015年最大亮點。公司在製劑出口領域已深耕十年，而2016、2017年大概率將成為製劑出口業務的爆發期：公司將在普利、沙坦、精神神經系統三個領域，獲得絕大部分常用藥品的ANDA，並逐步成長為美國高血壓、精神科兩個領域最大的製劑供應商之一。

　　隨著國內醫藥行業增速下降、國內藥審政策向符合歐美認證的品種傾斜，中國企業積極佈局國際化的時代已經來臨。而華海是國際化進程的絕對龍頭。

　　金股池

　　美的集團(000333)新寶股份(002705)愛仕達(002403)保利地産(600048)世聯行(002285)華夏幸福(600340)恒瑞醫藥(600276)愛爾眼科(300015)華海藥業(600521)