2015年12月31日以來，滬深兩市兩融餘額連續回落，至今年1月22日，兩融餘額報9812.74億元，十六個交易日的連續下降創下兩融歷史記錄，區間累計凈償還額高達2093.07億元，不過其間有20隻股票依然獲得了融資客的逆勢加倉。近期融資客的悲觀情緒有所緩解，部分行業板塊開始呈現凈買入格局，其中1月22日，傳媒、通信和電子板塊的凈買入額較大，顯示資金對於“中小創”品種更加青睞。

　　融資餘額跌破9800億元

　　1月22日，滬深兩市大盤再現“V型”反彈，大盤高開後震蕩下行，午後受週邊市場回暖及政策利好提振而震蕩回升，重新站上2900點，不過量能再度出現明顯萎縮，兩融餘額也繼續回落。據東方財富Choice數據，1月22日，滬深股市融資融券餘額報9812.74億元，較上個交易日減少了43.17億元。其中，滬市兩融餘額報5763.71億元，日降33.70億元；深市兩融餘額報4049.03億元，小幅減少9.47億元。與之對應，上週五深市各主要指數的表現強于滬市，且成長股、題材概念也呈現出明顯的回暖態勢。

　　融資方面，1月22日滬深股市融資餘額減少42.31億元至9790.22億元，下破9800億元，創下了2015年10月16日以來的新低。其中，當日的融資買入額僅為374.73億元，較前一交易日減少71.49億元，創下了除1月7日以外，2015年9月30日以來的新低；當日的融資償還額也下降了112.24億元至417.04億元。由此，1月22日的凈償還額出現了明顯的回落，但依然有42.31億元。

　　上週五滬深股市融資餘額佔A股流通市值的比值再度下降，為2.88%，繼續維持低位震蕩趨勢。但當日的融資買入額佔成交金額的比值回升至8.41%。由此可見，非杠桿資金的交投活躍度回落更加明顯，更多的陷入“沉默”狀態。

　　相較於此前的全面凈償還狀態，近期部分板塊重新獲得了融資凈買入，顯示悲觀離場情緒有所緩解，而且“中小創”品種相對更受青睞。1月22日28個申萬一級行業板塊中有6個獲得融資凈買入，分別為傳媒、通信、電子、紡織服裝、採掘和農林牧漁，其中傳媒、通信和電子板塊的凈買入額較大，具體金額分別為1.88億元、7598.91萬元和5399.12萬元。當日遭遇凈償還的22個行業板塊中，房地産、非銀金融、銀行和化工板塊的凈償還額均在3億元以上，具體凈償還額分別為6.40億元、5.10億元、4.05億元和3.02億元，機械設備、有色金屬、汽車、醫藥生物和交通運輸板塊的凈償還額也均在2億元以上。

　　累計凈償還2093億元

　　其實自2015年12月31日以來，兩融餘額已經連續十六個交易日下降，超過2015年6月19日至7月9日的“十四連降”，刷新了歷史連降紀錄。在這16個交易日內，融資累計凈償還2093.07億元，期間所有行業板塊均遭遇了大幅凈償還，僅20隻標的股期間獲得融資凈買入。

　　2015年12月31日兩融餘額從11742.67億元開始連續回落，相繼跌破了11000億元、10000億元和9900億元，至1月22日累計減少了1929.93億元，累計降幅達16.44%。期間，28個申萬一級行業板塊無一倖免，悉數遭遇融資凈償還。其中，休閒服務是唯一一個凈償還規模未超過20億元的板塊，累計凈償還額僅3.78億元。而非銀金融行業凈償還額高達243.51億元，電腦、醫藥生物、電子、房地産、傳媒和有色金屬的區間凈償還額也均在百億元上方。

　　雖然兩融餘額及行業凈償還過程十分“慘烈”，但期間仍有20隻標的股獲得了融資客的逆勢加倉。金地集團、中鐵二局、飛樂音響、多氟多和奧飛動漫的區間凈買入額超過了1億元，分別為12.33億元、2.06億元、1.24億元、1.17億元和1.08億元，西山煤電、新和成、博瑞傳播、興民鋼圈、七星電子和重慶百貨的區間凈買入額也均超過了5000萬元。分析發現，在兩融餘額快速下降的同時，融資更傾向於增持那些融資餘額佔比相對較低的股票。