近日，已被停牌並處在退市邊緣的*ST博元遇到了“天上掉餡餅”的好事：一位持股僅1400股的小散將其持有的福建曠宇公司95%股權無償捐贈給*ST博元(600656)，而這筆資産的估值高達8.59億元。隨著2015年年末的臨近，眾多的ST公司保殼招數也是亮瞎眼。

　　“中國好朋友”第二季 *ST美利獲贈2600萬現金

　　繼*ST博元之後，“中國好朋友”再出續集，*ST美利(000815)一次性獲得現金“紅包”。

　　*ST美利12月29日晚間公告稱，公司當天收市後，收到北京東方綠科投資管理有限公司發來的《關於向中冶美利紙業股份有限公司進行現金贈與的函》。其函稱，本公司決定贈與中冶美利紙業股份有限公司現金人民幣2600萬元，並於12月29日之前將本次贈與的現金支付至美利紙業指定的賬戶。截至公告披露日，贈與資金已到賬。

　　全國企業信用資訊公示系統資料顯示，北京東方綠科成立於2013年6月3日，註冊資本100萬元，股東為自然人楊生浩和李冬。據調查，北京賽伯樂投資亦有一位名為楊生浩的高級合夥人，並分管公司旗下的IPO、借殼、並購、增發、重組，此前亦曾推動*ST成城的並購等。北京東方綠科的另一位股東李冬，亦與賽伯樂投資總裁重名，與楊生浩二人今年11月亦曾出現在華錄百納的定增相關公告中。

　　*ST博元受讓“中國好同學”8.59億資産

　　在*ST美利之前，另一家徘徊在退市邊緣的ST公司也收到了“中國好同學”的資産贈予。今年12月12日，僅持有該公司1400股的小股東鄭偉斌自願將其持有的福建曠宇95%的股權無償捐贈于*ST博元。經評估，福建曠宇股東全部權益價值評估值為9.04億元，鄭偉斌持有的福建曠宇95%股權對應價值為8.59億元。

　　令人詫異的是，無償捐贈者鄭偉斌竟為*ST博元現任董事長許佳明的初中同學，前者因“不忍看到公司退市”而伸以援手。鄭偉斌也因此被戲稱為“中國好同學”。

　　儘管捐贈資産事項獲股東大會通過，但*ST博元表示，該事項與公司重整工作無關。其解釋稱，“本次受贈資産雖有助於改善公司財務狀況，但受贈資産事項與公司恢復上市事項是兩個相互獨立的事項，兩者之間無必然聯繫。”

　　根據上海證券交易所《股票上市規則》相關規定，*ST博元若被終止上市，將轉入全國中小企業股份轉讓系統掛牌轉讓。

　　今年3月26日，*ST博元被移送公安機關，面臨退市命運。該公司董秘何進回應稱：“根據相關渠道了解到，公司原董事長余蒂妮女士目前已經被珠海市檢察機關批准逮捕。”但其同時表示，目前該公司沒有收到公安機關將公司案件移送檢察機關的書面通知文件，對目前所處於的司法進程狀態無法判斷。

　　根據《股票上市規則》的規定，*ST博元股票恢復上市，必須符合已全面糾正重大違法行為、已撤換與重大資訊披露違法行為有關的責任人員、已對相關民事賠償承擔做出妥善安排、不存在規則規定的暫停上市或者終止上市情形等實質要件。後續公司如果擬申請恢復上市，應當具備前述條件。

　　如不符合上述恢復上市條件，*ST博元將在被移送公安之日起的12個月內，也就是最遲于2016年3月25日前被終止上市。

　　註冊制出臺將弱化殼資源價值

　　期盼已久的註冊制即將來臨。12月27日，中國國務院實施股票發行註冊制改革的舉措獲得中國最高立法機關的修法授權，IPO註冊制自2016年3月1日起施行，實施期限為兩年。

　　作為中國證券市場的一項重大舉措，證券發行註冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切資訊和資料公開，製成法律文件，送交主管機構審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的資訊和資料是否履行了資訊披露義務的一種制度。其最重要的特徵是：在註冊制下證券發行審核機構只對註冊文件進行形式審查，不進行實質判斷。

　　業內人士認為，業績不佳的上市公司依舊被熱捧，是因為核準制下IPO週期長、成本高，急於上市融資的企業有時會借殼以實現快速上市，而借殼費用往往高達數億元。而在註冊制下，殼資源價值將迅速下降。

　　光大證券也認為，在改革的過程中，殼價值依然存在，大量的上市後備軍讓市場在短期內無法通過IPO消化。同時相比IPO漫長的排隊，借殼上市更具靈活性。但註冊制改革會逐漸改變新股發行壟斷管制的方式。當註冊制完全實行之後，殼資源本身會喪失了稀缺性和收益性，尤其是ST類殼公司大股東的保殼意願將降低，致使保殼難度增大；另一方面，市場上炒作垃圾股和殼資源的投資者也會有所改變。