剛剛落幕的上市公司三季報顯示，面對大起大落的A股行情，私募機構整體上了採取了減倉的戰略以躲避風險。

　　據同花順數據表明，截至今年三季度末，私募現身上市公司前十大流通股東榜的持股數量合計已從今年上半年的104.72億股減少至87.55億股，減持了17.176億股，減倉幅度為16.40%。不過，由於A股三季度大幅下挫，私募持倉市值縮水幅度遠甚于減倉幅度，期末持股流通市值從今年中期的1902.29億元大幅縮水至三季度末的1087.93億元，環比降幅超過4成，達42.81%。

　　從今年前三季私募凈值增長率來看，其掌門人徐翔剛走下神壇的澤熙旗下産品表現驚艷，旗下多産品頻繁上榜，其中，“澤熙3期”前3季度收益為362.65%，位列第二名，“澤熙1號”以302.55%收益率排名第五。

　　11月1日晚間，新華社報道稱，據公安部消息，澤熙投資管理有限公司法定代表人、總經理徐翔等人通過非法手段獲取股市內幕資訊，從事內幕交易、操縱股票交易價格，其行為涉嫌違法犯罪，近日被公安機關依法採取刑事強制措施。

　　對此，廣東雪球投資管理有限公司董事長李昌民對21世紀經濟報道記者表示，“徐翔事件”顯示了市場監管風向的重大變化，違規成本大幅提高。而徐翔曾為漲停板敢死隊和遊資的精神領袖，多年來一直影響市場的投資導向。徐翔此次出事後將對當前市場投資理念産生較大影響，會引導業界人士更多地轉向價值投資。

　　前十大私募産品重倉股隱身

　　值得一提的是，在朝陽永續近日披露的前三季前十大股票多頭私募收益排名中，除了澤熙旗下有兩個産品上榜以外，深圳一傢俬募——華銀精治管理的“華銀精選基金”以537%的超高收益位居榜首。而位居次席的為盈陽資産旗下的盈陽7號，其前三季收益率高達480.33%。

　　與此同時，華銀精治旗下還有兩款産品華銀領先七期和弘金華銀量化亦入圍了前十大股票多頭收益榜，今年以來的收益率也分別高達362%和240%。

　　餘下上榜的4大股票多頭私募産品分別為象輿行旗下的思源1期，皓澤投資旗下的清皓1期(小雅1號)、澤泉投資旗下的澤泉景渤財富和倚天投資旗下的倚天3號，其收益率分別為297.07%、263.46%、252.23%、248.71%。

　　不過，三季末浮出水面的私募重倉股中，上述前十大私募産品均鮮有重倉股在前十大流通股東榜上現身。截至今年三季度末，僅清皓1期(小雅1號)出現在中南重工的前十大流通股東行列，期末持股數量為842.01萬股。而之所以持股未變，主要是中南重工從今年6月1日後開始停牌，直至10月22日才復牌。

　　此外，澤熙旗下也僅澤熙6期出現在康強電子的前十大流通股東名單中，持股較中期未變。倚天投資旗下另有兩隻重倉股上榜，分別為倚天2號對衝型私募基金持有的中青寶和倚天浙大中甲哲商1號持股的迎駕貢酒，期末持股分別為153.62萬股和68.57萬股，持股流通市值分別為3379.68萬元和2212.88萬元。

　　對此，華銀精治基金經理譚建彪表示，早在今年6月，鋻於市場漲得太快了，但基本面和政策面並沒有跟上來的判斷，公司有些産品早已經空倉。在投資理念上，公司採取的是積極策略輪動投資，即發現價值洼地，趁低購買，當估值達到預期時賣出，這種價值策略輪動被證明能很好控制風險，也是實現收益最大化的最有效投資方法。

　　而另有私募機構人士稱，為了保持私募産品的隱秘性，特別是在私募規模並是不很大的情況下，通常基金在進行資産配置時都會儘量回避上榜前十大流通股東榜。這樣一來進出更靈活，也不會引人注目。

　　王亞偉重倉股減至17隻

　　同樣，市場知名的私募機構亦在三季度進行了大幅調倉減持。截至今年三季度末，王亞偉旗下産品三季度末現身17隻重倉股的前十大流通股東名單行列，較今年中期持股23隻相比，減持了6隻。

　　較二季度相比，王亞偉三季度仍在押注一汽繫上市公司，旗下昀灃2號、昀灃3號、千紙鶴1號、昀灃證券4隻産品均重倉持股*ST夏利、3隻産品持有一汽轎車。

　　王亞偉重倉的另一隻ST股則為*ST中魯。受王亞偉重倉持股的消息影響，*ST中魯上周收穫三個漲停。事實上，*ST中魯曾為王亞偉“舊愛”，早在2011年，王亞偉尚在華夏基金時就曾介入該股。截至今年三季度末，昀灃證券期末持股151.55萬股，位居第十大流通股東。

　　除了*ST中魯以外，王亞偉三季度還新進了皖通科技、金禾實業、上海三毛、歐亞集團、廈門空港等重倉股。

　　王亞偉一向善於挖掘重組題材，除了ST股，其三季度現身的個股中，上述不少個股具有國資委背景。此外，王亞偉仍繼續持有其重倉股三聚環保，不過進行了小幅減倉。

　　同樣，前公募明星基金王茹遠三季度也進行了大幅調倉，但還是一如既往偏好新興行業。旗下宏流投資相較于中報的11隻重倉股，三季度總體還是在減倉。

　　其三季度現身的6隻個股中，銀之傑、拓爾思、生意寶、朗瑪資訊均為TMT行業個股，且其中3隻個股為創業板股。6隻個股中，除撫順特鋼為增持外，其餘5隻個股均為三季度新進。

　　其中，宏流鼎沁基金和大浪潮2015號合計新進610萬股銀之傑。此外，大浪潮2015號還新進308.8萬股珠江啤酒；宏流開心豬2號新進190萬股拓爾思。

　　此外，創勢翔旗下産品三季度也現身多只個股，包括天際股份、天廣消防、騰龍股份、金宇車城、輝豐股份等。在其現身的個股中，除輝豐股份為增持外，其餘個股均為創勢翔三季度新進。其中，天際股份被“創勢翔進取證券投資集合資金信託計劃”等創勢翔旗下4隻産品抱團進駐，騰龍股份也被創勢翔盛世3號等兩隻産品持有。