配資清理風暴

　　部分配資公司在個人賬戶的配資業務擴張中，並不需利用多個身份證進行開戶，而僅通過“一人多戶”的形式，以少數員工所持有的身份證件，開出數倍於此的證券賬戶出借給配資客戶使用。

　　火燒不盡，風吹又生。

　　面對A股市場回暖後的加杠桿交易需求，曾被監管層所整頓的場外配資活動正通過個人賬戶出借的模式捲土重來。(詳見本報10月20日15版報道《場外配資“捲土重來”： 借道個人賬戶最高5倍杠桿隱含風險或涉違規》)

　　不過，“一個客戶對應一個證券賬戶”的模式掣肘了該類配資活動規模的擴張，但證券市場賬戶體系的部分制度變革的漏洞卻正被該類配資活動所鑽營。

　　21世紀經濟報道記者調查了解到，部分配資公司在個人賬戶的配資業務擴張中，並不需要利用多個身份證進行開戶，而僅通過“一人多戶”的形式，以少數員工所持有的身份證件，開出數倍於此的證券賬戶出借給配資客戶使用。

　　但也有業內人士認為，針對這一現象，監管層亦可通過中登公司等後臺數據，對相關個人密集開戶、異地IP頻繁交易等情況進行監控，從而實現對該類配資活動的排查。

　　“一人多戶”被利用

　　隨著A股市場的回暖和程式化配資活動遭到監管層的整頓，個人賬戶式模式接過了接力棒，成為了當下尚存的場外配資活動的一部分。

　　但在該類配資模式中，“一人一戶”的現實要求讓其配資客戶人數難以實現規模化擴張。不過，21世紀經濟報道記者調查了解到，今年以來放行的“一人多戶”，正在為個人賬戶式的場外配資擴大規模提供溫床。

　　所謂“一人多戶”，是指自今年4月13日起，取消A股一人一戶限制，而自然人和機構投資者可根據自身需要開立不少於1個滬深A股賬戶及封閉式基金賬戶。

　　根據規定，投資者可根據需要最多開設20個證券賬戶，而在此前，投資者只可在一家券商開戶，而若想轉戶至另一家券商，需要辦理較為繁瑣的轉戶手續。

　　而在一人多戶制度實施後，配資公司可以以其員工名義開設大量的可用於進行場外配資活動的賬戶。

　　“有一個人的身份證，最多可以開出20個證券賬戶。”辦公地點位於北京市豐台區的一家配資公司人士表示，“100個配資客戶，只需要5個人就能完成了，10個人則能搞出200個賬戶用於配資，這些賬戶的資金可以通過存管銀行，進行統一的賬目管理、安排。”

　　而據其介紹，在一人多戶實施和程式化配資普及之前，傳統配資公司的主要運作方式是通過收集、收買大量身份證等違法手段開展，而一人多戶的實施，在一定程度上降低了個人賬戶式場外配資的運營難度。

　　此外，由於部分券商試點的網路開戶與一人多戶相結合，進一步降低了該類配資公司的違規成本。

　　“許多券商開戶直接走線上，加上一人多戶，所以把賬戶開出來的效率也更快。”前述配資公司人士稱，“像同花順之類的軟體，本身就同時支援幾十家券商線上開戶。”

　　事實上，在一人多戶實施之初，其並未對場外配資活動産生影響，原因在於彼時更多配資公司仍選擇HOMS、銘創等程式化配資模式開展業務。但有業內人士稱，也有部分非信託類的分倉賬戶，受益於該項變革。

　　“一些配資公司使用分倉系統，但並沒有套信託，只是用一個個人賬戶進行分倉，但系統通常規定最多可以開出200個子賬戶，也就説還有限制。”一位早期參與配資系統設計人士表示，“但一人多戶政策之後，一個人能開出20個證券賬戶，每個賬戶能衍生出200個子賬戶，那麼總共就有4000個賬戶出來。”

　　今年8-9月份，程式化配資因券商營業部交易介面遭禁而江河日下，多數配資公司也已金盆洗手。但隨著A股的回暖，部分配資公司仍在利用一人多戶機制，進行場外配資業務。

　　“利用一人多戶機制後，相當於每個自然人或法人都是一個母賬戶，而那20個賬戶相當於子賬戶，只是程式無法參與這些賬戶的管理了。”前述系統設計人士稱，“雖然如此，但與最原始的配資相比效率還是更高的。”

　　“一碼通”或可實現排查

　　事實上，針對“一人多戶”的放行，監管層並非全然沒有準備。

　　早在今年5月7日，上交所曾發佈《關於投資者開立多個證券賬戶進行證券交易有關事項的通知》，稱要求交易參與人配合其對一人多戶實施的日常監控與自律管理；同時交易所還對與之相關的四項管理細則進行修訂。

　　在業內人士看來，監管層可從後臺對涉嫌從事場外配資的個人賬戶進行排查，其方式是在一碼通系統對部分“異常投資者”的密集開戶現象，以及多個異地交易指令傳輸情況進行監控。

　　“其實監管層對這個方式進行配資是比較好查的，因為有一碼通。”一位接近中國證券登記結算公司(下稱中登公司)人士對記者表示，“同一投資者的情況在中登那裏都是比較清楚的。”

　　所謂一碼通，是指去年10月份以來中登公司針對國內證券賬戶體系實施的一項改革，該體系施行後，單一投資者的多個賬戶的入口被統一為一碼通賬戶，而這項制度亦被視為“一人多戶”放行的制度前提。

　　“用一碼通賬戶是能夠查到這些賬戶情況的，如果有異常，應該能夠發現賬戶的問題。比如這些賬戶用於配資，肯定開戶時間會比較密集。”前述接近中登公司人士表示。

　　此外，由於配資賬戶會出借給不同的客戶，因此其交易指令發出的IP地址，也能成為排查此類配資活動的線索。

　　“賬戶出借給不同的人，那麼這些人的交易指令發出的IP也會不一樣，這些賬戶、交易異常被中登篩選後，進行調查，就能夠發現賬戶是否被開戶人借做他用了。”前述接近中登人士稱，“但這塊排查也需券商方面的配合。”