9月22日，上證指數微漲0.92%，收于3185.62點，儘管已連漲數日，但21世紀經濟報道記者採訪了解到，謹慎仍是近期私募的主流狀態。

　　記者了解到，經歷6月份以來A股迅猛下跌後，目前國內大多數私募對市場態度均偏謹慎，倉位基本均在3成以下。

　　而近日，證監會對市場操縱行為進行了嚴厲打擊。有私募機構認為，這對於部分交易派私募會造成影響，但長期有利於市場環境凈化，希望監管層能對“操縱市場行為”進行更為明確嚴謹的界定。

　　不過，與此同時，希望也在慢慢醞釀。

　　“一可聖達1期”基金經理賈徵偉認為，扣去金融證券板塊佔據的指數後看，現在的2900點已相當於在2500點以下了，2850點就是市場底部。

　　而在和聚投資基金經理于軍看來，市場短期是震蕩築底的態勢，市場信心還需要一段時間來恢復，但中長期牛市條件還在，目前位置可以逐漸建倉了。

　　忌憚市場操縱行為

　　8月巨震市下，機構又度過了一段難熬的投資時期，但依然有私募“險中取勝”。

　　8月18日，上證指數從反彈之後約4000點的高點，開始又一輪暴跌，至8月26日盤中一度跌至2850.71點。

　　但依然有私募在8月份這樣的行情中取得較高的收益率。其中最明顯的是一可聖達投資，賈徵偉管理的“一可聖達1期”在8月份逆市獲得82.54%的超高收益。

　　賈徵偉對21世紀經濟報道記者表示，8月投資並未用到杠桿手段。在大盤暴跌過程中，“一可聖達1期”集中在醫藥以及次新股板塊上，醫藥板塊所具有的防禦概念在大盤暴跌中有極好的避險作用。

　　賈徵偉表示，暴跌結束大盤開始企穩時，“一可聖達1期”就進入次新股板塊，因為此次暴跌次新股中大部分股票價格被腰斬，有的個股跌幅甚至達到70%，這時選擇此類股票操作，就算是搶反彈也是非常好的標的。其8月基本上是在醫藥和次新股板塊進行波段操作。

　　而據私募排排網數據中心統計的8月股票策略對衝基金數據，業績滿8個月的1452隻股票策略産品今年以來平均上漲24.47%。其中，1208隻産品取得正收益，佔比高達83.20%。

　　從今年至8月業績情況看，“山東信託-澤熙3期”和“華潤信託-澤熙1期”分別以369.33%和345.73%的超高收益分列第一、二名，旗下另外3隻産品分列第七、九和第十三名。

　　除此之外，倚天雅莉3號、中信信託-澤泉景渤財富、中信信託-和聚鼎寶2期這三個産品截至8月份分別取得了268.01%、252.71%、175.50%的收益率。其中，前者在股災期間出現回撤，後兩者則在股災期間基本實現高位逃頂。

　　不過，除了市場劇烈的波動外，私募最新的關注點是，近期證監會對市場操縱行為的嚴厲打擊。證監會對青島東海恒信涉嫌操縱180ETF等五宗操縱市場案件作出行政處罰，其中對東海恒信處罰頗重，沒收其違法所得1.8億元，並處以5.5億元的罰款。

　　森瑞投資總經理林存9月21日對21世紀經濟報道記者表示，市場仍在出清，杠桿慢慢去掉，投資環境凈化是個好事。證監會嚴厲打擊市場操縱行為對市場長期是好事，這對於偏重基本面長期投資的私募影響不大，但對於交易派私募影響較大。

　　“監管層的動作是一個信號，敲響警鐘。我們現在的策略是不做，或者少做交易。”9月21日，一家華南交易派私募公司副總經理吳平(化名)對21世紀經濟報道記者稱，原來所屬地的證監局也會跟私募公司探討，提醒大家不要去觸及市場操縱行為，但只要交易量夠大，交易派私募不可避免總會去觸及某些所謂市場操縱的灰色領域。

　　吳平表示，現在的問題是，“操縱市場行為”到底怎麼去界定邊界。現在是嚴厲打擊的階段，肯定是要避開，但到底具體哪些交易行為是允許的，哪些是不允許的，是否有灰色地帶，監管層並沒有明確。

　　“我們畢竟資金量較大，現在至少會避免在一個股票上同日反向交易，交易還是受到限制。希望接下來監管層會有嚴謹的界定，這對市場參與者都好。”吳平稱。

　　心態謹慎逐步加倉

　　在經歷了8月的巨震之後，9月以來A股有所反彈。

　　“我們認為2850點就是市場底部。”賈徵偉表示，扣去金融證券佔據的指數後看，現在的2900點已經相當於在2500點以下了，如果大盤再往下跌，比如跌到2500點實際相當於大盤已經破2000點了。“這種情況，一是與我國目前的經濟形勢不相符，二是估值相對過低了，同時去杠桿化已經進入到後期階段，一旦杠桿全部去掉以後，市場做空的動能已經沒有了，那時候市場方向只有一個，就是向上。”

　　賈徵偉表示，其在3200點以下開始逐漸買入了，目前倉位在80%左右，當大盤企穩後將會滿倉，到時候也會進行融資融券的操作，但一般不會輕易使用融資融券和股指期貨，除非大盤再出現很極端的情況，才會採取套保的方式。

　　但市場信心顯然仍需要慢慢恢復。

　　和聚投資基金經理于軍告訴21世紀經濟報道記者，市場短期是震蕩築底的態勢，市場信心還需要一段時間來恢復，但中長期牛市條件還在。一個是利率處於下行的通道，另外宏觀經濟在今年底或明年初見底。“目前位置是可以逐漸建倉的位置，我現在倉位還比較低，正在慢慢建倉。”

　　“短期來看近期是一個熊市，但從長週期的角度來看，資本市場作用會發揮出來，創新的力量依然在。”林存對記者表示，現在被打了兩三折的股票，其中一些好的，如果看五年以上，可能都是五倍十倍的起點。隨著市場逐步出清，杠桿慢慢去掉，投資環境凈化，市場正在回暖，雖然有反覆，經濟基本面也限制市場空間，但還是會慢慢走好。

　　而澤泉投資投資總監辛宇則沒那麼樂觀，他表示，很多股票的估值還是很貴，下跌的時候不言底，其目前選擇做右側交易，等底部走出來再慢慢買。