本週A股市場在之前的兩輪暴跌後出現相對較為明確的企穩反彈跡象。與海外投資者保持密切接觸的外資機構反映，海外資金對A股市場存在配置意願與潛力，有待於貨幣政策出現更加明確的寬鬆信號觸發。

　　野村證券中國股票研究主管劉鳴鏑表示，目前場外不缺可以進場的資金，從海外資金的角度看，缺乏的是明確的貨幣政策指引。

　　“海外對財政刺激政策不敏感，但是對貨幣刺激政策比較敏感。如果海外宏觀基金觀察到央行降準力度超過了資本外流，同時短期利率下降，海外資金會將其作為一個信號開始進場。”

　　劉鳴鏑表示，貨幣政策制定者會考慮到通脹和資産價格泡沫等多方面的問題，這是負責任的態度。但海外資金將寬鬆貨幣政策視為進場“發令槍”的偏好也是明確的。“有的時候你可以只花自己的錢，但是貨幣政策放鬆，大家會一起進場，人氣就起來，自己的錢也不用花得太多。”

　　對於A股後市，劉鳴鏑認為，今年MSCI中國指數將在56-90點位區間內波動，並可能在年末出現本年度的第二個高點。目前市場的投資者還需要時間消化對人民幣貶值，資本外流及經濟增長速度放慢的憂慮，但是多個個股的估值已經回歸合理。從現在到明年年初應當看多，包括銀行、保險、券商在內的大金融板塊將率先受益。

　　與野村證券相比，全球最大股票基金的管理者Vanguard Group領航對A股近期觀點相對沒有那麼樂觀，但其仍從中長期角度出發決定為旗下新興市場基金加入A股投資的成分。

　　領航投資香港有限公司大中華區總裁林曉東日前接受上海證券報採訪時表示，A股從估值的角度來看，尤其是中、小型股，估值水準仍然偏高，因此相信市場仍有下跌的空間，“市場底”尚未出現，除非基本因素改善的情況再次出乎市場預期，令估值回落至合理的水準。

　　但他同時表示，以中國偌大的經濟規模而言，其股市在全球市場的重要性將會繼續上升，長遠而言是全球投資組合的一個重要部分。透過投資A股，投資者可涉足不同類型的中國公司，包括非國有企業，以及目前H股市場無法完全反映的若干行業。此外，A股與全球其他股市的相關性較低，將A股加入環球投資組合中，更能發揮分散投資的效用。

　　據了解，領航將於今年四季度開始為旗下在美國註冊的新興市場股票指數基金，加入中國A股的投資。該基金所追蹤的基準指數將由涵蓋中、大型股的富時新興市場指數，轉至同時涵蓋中國A股及小型股的富時新興市場納入A股全市場指數。新的基準指數于A股方面的投資比重約為5.6%。

　　領航方面表示，由於該基金為指數型基金，屬被動型管理，故將跟隨基準指數的變動，涵蓋A股及其他新興市場的小型股。有關投資將於今年第四季展開，預期大約于12個月內完成建倉。