“我剛開的股指期貨賬戶，用來對衝手裏股票。因為本金不多，就找了配資公司，10萬配了100萬出來，刨去配資成本收益還不錯，就是風險有一些高。”李先生告訴新京報記者。

　　進入7月份後，證監會對場外配資業務開始限制查處，股票的場外配資大多關門。新京報記者調查了解到，只有“膽子大”的部分配資公司還在堅守股票配資業務，業務模式從此前的線上轉到線下，並且採用了人工盯盤。部分配資平臺找到了“新大陸”，轉戰股指期貨，甚至出現主動找期貨公司“合作”，杠桿最高現20倍。

　　針對這種期貨場外配資情況，8月7日，證監會新聞發言人鄧舸表示，期貨公司不得從事配資業務。分析稱，應該把期貨場外配資納入有效的監管範圍內，公開透明化。

　　期貨配資最高20倍杠桿

　　“只要把保證金打入公司的賬戶，用公司的賬戶交易就可以了，股指期貨和商品期貨提供的配資比例都可達10倍。”眾多線上線下的配資平臺打出了這樣的廣告。

　　新京報記者了解到，股票配資大多數平臺被叫停了，可操作的空間變小，部分配資公司現在正在將業務範圍向股指期貨配資轉移。

　　8月10日上午九點，記者來到位於北京東三環一家配資公司。該公司可以提供股票配資及期貨配資業務，其中股票配資為原來的存量客戶，不能再新開賬戶。

　　上述配資公司專員李麗(化名)告訴新京報記者，申穆金融北京分公司于去年1月成立，在期貨配資方面，也只負責業務對接，風險控制和資金配置都是上海總公司操作的。

　　當記者表示可不可以提供指導時，李麗稱只負責期貨配資，一般正規的配資公司都不提供(指導)。該公司主要是通過收取利息來賺取配資服務的利潤，配資額度越高，利息率越低，“比如你配10萬，月利率就是2.5%，如果你配100萬，那麼月利率就是2%。”

　　記者線上上諮詢多家期貨配資公司，多家線上平臺稱股指期貨配資在市場上已存在多時，杠桿最高達能到20倍。

　　記者通過威力財的微信平臺諮詢，工作人員稱商品期貨的配資比例最高可以達到1:10，而股指期貨的配資比例最高可以達到1:20。並舉例説：“您只要出一萬的保證金，我們會給您一個20萬的交易賬戶讓您來操作。”

　　隨後記者以投資者的身份致電威力財北京客服，其表示：“簽訂合約、完成配資，都在我們網站上進行就可以了，一般情況下，我們也不接受投資者到府參觀或者諮詢。”

　　發展“期貨俱樂部”

　　在一些金融市場不是很發達的二三線城市，甚至出現了有人專門開設“股指期貨投資俱樂部”的現象，開展線下配資業務。

　　所謂“股指期貨俱樂部”，簡單説就是，個人A到期貨公司開設個人賬戶，其他因資本金不足不能滿足開戶需求的個人B，也想炒股指期貨，就讓個人A幫其下單買賣，個人B只需要繳納保證金和手續費。

　　那麼如何開設“俱樂部”？一家期貨公司的工作人員介紹，假如想開“期貨俱樂部”的人有500萬資金，會找到一個配資公司，按照1：10配成5000萬，直接到期貨公司開一個個人賬戶，這個時候配資公司會給出全套的培訓，如何報單、如何做風控，參觀其他成熟的“期貨俱樂部”。盈利虧損“俱樂部”均不用承擔。

　　一般在“俱樂部”交易一手的手續費大約是300元，除去配資的費用和正常交易手續費，“期貨俱樂部”盈利約150元。

　　正常在期貨公司開戶交易一手手續費是70元左右，“俱樂部”主要靠手續費差價盈利。

　　李明(化名)今年6月份在河北開設了一家這樣的俱樂部，正式工作之餘，每月額外收入有4萬元。

　　“我業餘時間和朋友合夥開的，有自己正式的工作。”李明告訴記者，6月份開始和朋友合夥開設的“俱樂部”。大盤下跌得厲害，自己本身炒股，也開了股指期貨賬戶，當時為了對衝手裏虧損的股票，交易過一段時間的股指期貨。

　　“身邊有這樣需求的朋友，就找到了一家配資公司，在配資公司的協助下，開設了‘俱樂部’。其實更像是升級版的股票操盤手。”李明説，處在二三線城市，監管力度相對比較弱，再説是以個人名義開戶，監管層一般不會查到。

　　對於政策監管，上述申穆金融工作人員李麗表示：“證監會目前主要查的是股票配資，期貨配資目前沒有風險，就算被查，我們也會提前通知客戶，把本金和收入轉入另外的賬戶或作其他處理。”

　　資金部分來自銀行

　　期貨配資的資金來自哪？記者調查發現部分來自銀行，部分“批發”自江浙一帶。

　　怎樣從銀行獲得資金？上述期貨公司人士告訴記者，銀行一般是5000萬起給專業的投顧發資産管理計劃産品用的，這些配資公司就以發産品的名義，從銀行獲得資金，但銀行會考核其風控。

　　一家股份制銀行人士告訴新京報記者，銀行提供資金的要求比較高。A股在這輪大跌之後，股票場外配資已大幅收緊，不少銀行也重新調整了合作條款和規則。

　　上述股份制銀行人士表示，整個流程可以這樣理解：首先銀行發行股票型理財産品的年化利率在7%-7.5%，將這筆募資以7.5%-8%的年化利率，投向信託公司所發行的配資型信託産品；然後信託公司則以年化8%-9%的融資成本，將這筆資金交給配資資金提供商，配資資金提供商再以10%-12%年化融資利率拆借給下游配資平臺，配資平臺報給配資客戶年化利率會到15%-20%。

　　這其中配資渠道商能賺取5%-8%的利差收益。

　　另外一部分資金來源是江浙一帶“批發”來的，“批發”成本年化利率大約是8%-10%，給客戶的大約是15%-20%。

　　“‘批發’資金大多來自江浙一帶的小貸款公司，小額貸款公司主要是來自民間資金或者當地商戶。”上述期貨公司人士告訴記者。股票配資業務比較瘋狂時，銀監會對這種“資金批發”的場外配資業務多次進行過限制，因監管困難又會自動重啟。

　　有配資公司找期貨公司“合作”

　　配資公司除了坐等客戶找到府，自己也會選擇“主動出擊”，尋找客戶。

　　上述期貨公司人士告訴記者，最近有不少配資公司會找到期貨公司合作，問期貨公司有沒有需要配資的客戶，可以給配資公司介紹，期貨公司的客戶經理可以提1%-2%的利潤點。

　　“期貨公司原則上可以幫你介紹客戶，但是肯定不會鼓勵客戶配資的。”上述期貨公司人士説道。

　　記者網上搜索到的配資平臺，頁面大多有業務合作一欄。記者隨後以業務合作的名義致電線上配資公司六七配，對方表示可以提供利潤返點，要根據客戶情況詳細談，希望能線下見面詳聊，加強合作。

　　期貨公司參與配資業務是否違規？8月7日，證監會新聞發言人鄧舸表示，證監會已經關注到此事，期貨公司不得從事配資業務，一旦發現期貨公司違反現行法律法規，證監會將依法查處。

　　鄧舸表示，2011年7月，證監會下發了《關於防範期貨配資業務風險的通知》，要求各期貨公司嚴把開戶關，不得從事配資業務、以各種形式參與配資業務或為配資活動提供便利。近期，證監會在清理整頓違法從事證券業務活動期間，也關注到部分機構和個人借助資訊系統開立虛擬期貨賬戶、代理客戶買賣期貨，這些行為違反了現行期貨市場有關開戶管理、賬戶實名制、期貨經紀業務等方面的法律法規。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向新京報記者表示，期貨公司主動給配資平臺介紹客戶肯定是違法違規的，但是同時這個又不好界定，因為有投資者主觀意願在裏面。

　　董登新稱，監管層的目的是保護投資者利益，儘管有這些黑仲介在，但是作為配資的需求方或者叫主體方還是投資者，所以最好的辦法就是自我保護，監管層代替投資者防範風險肯定是不可能的。

　　“在監管力量不夠或者效率不高的情況下，要從投資者教育的角度，提高投資者風險意識，配資的群體相應就會減少。”董登新説道。

　　北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越指出，對於場外配資的問題，一直處於監管真空地帶，場外配資是禁不住的，如果一禁馬上變成地下的，就更不可控了。

　　胡俞越稱，杠桿本身是中性的，包括股指期貨、融資融券、期權和場外配資，當問題出現時應該檢討，而不是一刀切。“應該把它納入有效的監管範圍內，公開透明化。”

　　近期配資監管大事記

　　4月17日

　　證監會發佈《中國證監會通報證券公司融資融券業務開展情況》，明確規定“不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信託等活動，不得為場外股票配資、傘形信託提供數據端口等服務或便利”。

　　5月21日

　　證監會組織部分券商到北京開會，對券商參與場外配資業務提出了嚴格的自查、自糾要求。

　　5月22日

　　齊魯證券第一個發佈通知，要求各營業部和分支機構全面清查參與場外配資、為場外配資提供服務或便利的情況。

　　6月13日

　　證監會官方微網志發佈“禁止證券公司為場外配資活動提供便利”。

　　7月13日

　　證監會赴恒生電子股份有限公司，核查有關線索，監督相關方嚴格執行證監會的相關規定。

　　7月16日

　　恒生電子發公告，將關閉HOMS系統任何賬戶開立、增資等功能。

　　7月27日

　　證監會赴同花順和上海銘創，監督相關方嚴格執行證監會的相關規定。

　　8月6日

　　媒體報道稱部分配資公司轉戰期貨市場，現10倍杠桿。

　　8月7日

　　證監會稱，期貨公司不得從事配資業務，一旦發現期貨公司違反現行法律法規，證監會將依法查處。