雖然大幅下跌已結束，但去杠桿的過程仍然在繼續。

　　本週二(7月28日)，滬深兩市融資餘額連續第三個交易日下降。當天兩市共發生融資買入1128.20億元，融資償還1604.44億元，融資資金再次凈流出476.24億元。截至收盤，融資餘額下降至1.379萬億元，創下大跌以來新低。相比6月18日的歷史峰值2.266萬億元，減少了8870億元。

　　金融股成去杠桿主力

　　上一次A股市場融資餘額低於1.4萬億元發生在3月23日。當天上證指數收于3687.73點，次日便盤中突破了3700點大關，並一直上攻至6月12日見頂5178.19點。而在本週二，上證指數收于3663.00點。四個月時間，融資餘額和指數點位均回到了原點。

　　權重股依然是融資資金凈減少的主因統計數據顯示，7月28日兩市僅有71隻個股出現融資凈流入，而融資凈流出個股達到821隻。其中，融資資金凈流出前八名全部由金融股包攬。

　　中信證券(600030，收盤價21.97元)、海通證券(600837，收盤價18.23元)位列融資資金凈流出前兩位。全天中信證券發生融資買入12.94億元，融資償還23.23億元，融資餘額減少10.29億元。海通證券發生融資買入5.46億元，融資償還15.13億元，融資資金凈流出9.68億元。中國平安、華泰證券(601688)、中國銀行、平安銀行(000001)、廣發證券(000776)、招商銀行分列融資資金凈流出第三到第八位，金額從3.85億元~7.78億元不等。

　　截至收盤，兩市消滅了融資餘額超過300億元的個股。目前中國平安仍排在融資餘額第一名，但它的融資餘額只有298.50億元，不到高峰時期的六成。中信證券以240.76億元位居第二。

　　軍工板塊一枝獨秀

　　值得一提的是，從行業來看，在申萬一級行業分類下的28個行業，全部出現融資資金凈流出。但若以買入額/償還額這一指標來看，近期市場焦點國防軍工板塊在週二達到了0.9804，為所有行業最高(買入額/償還額高於1，表示資金凈流入，小于1表示資金凈流出，等於1表示多空雙方基本平衡)。也就是説，相對來説，國防軍工板塊週二成為多空雙方力量最均衡的板塊。

　　中國衛星(600118，收盤價64.96元)在軍工板塊中表現最為搶眼。當天中國衛星發生融資買入10.65億元，融資償還7.41億元，融資資金凈流入3.25億元，市場排名第二。另外如北方導航(600435)(600435，收盤價52.65元)發生了1.66億元融資買入，1.04億元融資償還，融資資金凈流入6170.98萬元，市場排名第15.

　　另外，近期的焦點股中航資本(600705)雖然遭證監會立案調查，但本週二仍然發生了4.99億元融資買入，收盤時融資餘額只小幅下降了3.36%，從52.97億元下降至51.19億元。

　　高盛給出1萬億“合理規模”

　　儘管本週三市場重回反彈軌道，但在杠桿上的牛市中，已經有不少市場人士開始進行反思。

　　高盛在近期發佈的一份報告中指出，A股6月以來的調整，使大多數3月18日之後入市的杠桿資金受到損失。在最高峰的時候，A股兩融規模大約接近2.3萬億元，相當於流通市值的8.8%，這在任何股票市場中都算很高的水準。而合理、可持續的融資餘額應該為1萬億元，或是流通市值的5%，或是總市值的2%。因此還有約4000億元可能要去杠桿。

　　海通證券也認為，由於缺少足夠的做空交易工具，A股仍是一個單邊做多的市場，杠桿交易的盛行進一步加劇了這種單邊市場，使其漲跌都很快。因此對於投資者而言，設定止損線尤為重要。