試問如果遭遇7200億元的拋售潮，與傳聞中的匯金100億元購入ETF支撐藍籌，多空力量是否均衡？以救市的名義導致洶湧砸盤，沒人敢負擔救市失敗的重責。

　　昨日有報道稱，中國或推遲原定7月中旬進行的中國核建首次公開募股上市，以應對市場近期的大幅下跌。

　　隨著市場超預期地持續深幅下探，一行三會及匯金陸續出手穩定市場，為市場帶來諸多救市政策及預期。從種種跡象來看，眾多利好政策後市落實乃大概率事件，但不少散戶認為需實施的IPO暫停，可能並不具備太多可行性。

　　首先，證監會官方微網志@證監會發佈，近日連續發文，字裏行間傳達資訊逐步清晰。眾所週知，培育多層次資本市場，推進註冊制，大力支援與鼓勵大眾創業、萬眾創新，是本屆政府的戰略規劃。而上述戰略規劃，與資本市場最重要的介面就是IPO及新三板。市場短期深幅下跌，非絕大多數人所願，但若以IPO暫停作為理由暫緩市場下跌壓力，政策邊際效用極為有限之餘，對實體經濟尤其是新興産業的危害更加是極為深遠。

　　其次，過去二十多年股市牛熊切換，其中數次使用IPO暫停的工具。誠然，在市場體量較小時候，減少股票增量供應會短期舒緩市場恐慌氣氛。但現時中國證券市場體量已大，5000點上方滬深兩市總市值已超過80萬億元人民幣，IPO暫停與否，對市場體量影響的邊際作用微乎其微。況且近年上市企業通過兼併收購，定向增發等工具，融資額絲毫不低於IPO融資額，停擺意義不大。事實上2013年中至2014年下半年，IPO停擺一年半時間，IPO暫停與重開並未實質上影響到市場自身運作的節奏。

　　而且，證監會目前已披露且未上會的400多家準上市公司中，除了幾個城商行及券商外，已無多少大盤股在等候狀態，絕大部分為融資規模有限的小盤股。況且，證監會近年對IPO發行市盈率及發行價大幅壓低，企業融資額均較為有限，IPO融資額並非洪水猛獸。況且，今年上半年IPO融資額與去年數據同比，因去年同期大部分時間為IPO暫停，同比數據增長有失公允，參考意義不大。

　　打新基金方面，根據不完全統計數據，打新基金規模為4.8萬億元。根據目前市值配售的要求，大致需要配置7200億元的持股市值。而目前主流的打新基金持倉市值多為流動性較佳，且相對風險較低的金融股尤其是銀行股。如果IPO暫停，這些打新基金配置的金融股市值底倉，為了避免市值損失及應對或有的大額贖回壓力，有可能大舉拋售金融股。試問7200億元的拋售潮，與傳聞中的匯金100億元購入ETF支撐藍籌，多空力量是否均衡？以救市的名義導致洶湧砸盤，沒人敢負擔救市失敗的重責。

　　當然，IPO暫停這個戰略不可行，個別規模較大的IPO項目暫緩上市或發行，這是戰術層面的細微操作，人氣上對市場反彈有利多作用。