八年輪迴，在匯金減持大行、央行正回購等一系列利空消息影響之下，近一段時間大幅上漲、積累了大量獲利盤的A股5月28日出現恐慌性大跌，逾500隻個股跌停，酷似2007年的“530”大跌。不過，有機構和市場人士認為，支撐A股本輪牛市的內在核心邏輯並沒有改變，市場中長期仍將向上。

　　週四，A股上演了本輪牛市以來最為慘烈的一幕。上證綜指觸及4986.50點後快速跳水，截至收盤，下跌321.44點，跌幅為6.50%，收報4620.27點；深證成指下跌1050.57點，跌幅為6.19%，收報15912.95點，兩市全天成交2.36萬億元人民幣，中小板收盤跌6.30%，創業板指收盤跌5.39%。個股方面，兩市超500隻個股跌停。Wind統計數據顯示，兩市總市值由27日的73.26萬億，縮水至68.81萬億，單日蒸發4.45萬億元。

　　匯金減持大行和央行進行正回購普遍被認為是導致週四A股大跌的導火索。港交所公開資訊披露，中央匯金于5月26日在A股場內減持建行和工行，涉及金額分別為19億和16億，這也是匯金首次減持“四大行”的股份。與此同時，當天有消息稱，中國央行近期向部分機構進行了定向正回購，期限包括七天、14天和28天；價格方面，則以市場利率定價。除了匯金和央行的上述舉動外，包括監管部門要求各銀行上報資金入市情況、中國核電等23隻新股凍結資金約8.3萬億元、以及海通、長江、廣發上調兩融保證金比例及下調證券折算率的消息也被視作導致當天市場大跌的因素。

　　不過，機構普遍認為，上述利空只是導火索，真正導致A股28日暴跌的，是市場自身的調整需求。民生證券首席策略研究員李少君表示，市場出現恐慌式暴跌的重要因素是前期累積的大批獲利盤兌現，其中包括産業資本迫於實體流動性緊缺的減持，由此帶來當天巨量恐慌性拋售。博時基金則表示A股大幅調整除上述利空資訊外，主要在於短期漲幅過大，多數投資者積累了可觀盈利，需要擇機兌現，從而引發市場急劇調整。

　　不過，機構及市場人士普遍認為，本輪牛市的內在核心邏輯並未改變，5月28日的大跌只是市場短期的一次調整，並沒有改變整個市場的中長期向上趨勢。博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，市場的基礎條件、催化條件、強化條件、擴散條件沒有實質變化，牛市的邏輯看不到破壞的跡象。

　　一方面，貨幣政策環境沒有改變。國泰君安預計，下一步如何壓低長端利率和傳導實體為貨幣政策主要目標，定向寬鬆和鼓勵股債直接融資可能成為重點方向。另一方面，自去年10月國務院國企改革領導小組成立以來，國企改革進程提速。從近期政策動向看，業界期盼的頂層設計方案出臺漸行漸近。業內人士普遍認為，在改革沒有被證偽之前，推動本輪牛市的核心因素之一——改革預期仍然沒有改變。

　　不過，亦有分析人士對當前的A股市場表示了擔憂。光大證券首席經濟學家徐高表示，金融機構主動要求央行進行正回購，表明金融市場已經落入了“流動性陷阱”，再向市場中注入更多流動性已經無效。貨幣政策重心也將轉向刺激資金從金融市場流向實體經濟。所以，金融市場未來的流動性狀況難言寬鬆了。這對由流動性推動的資本市場牛市絕不是好消息。