編者按：4814.67點，這一波牛市，A股有了新高度；而另一個值得關注的數字則是20330.3億元，這是這一輪牛市給出的日成交金額新歷史紀錄，這兩個數字都在5月25日創出的。

　　A股在創造新歷史，但是這會不會是強弩之末？兩地基金互認，基金們是否願意承擔海外資金“搬運工”的角色？“網際網路+”概念終於調整了，場內的資金們，又有什麼新歡？

　　導讀

　　算上處於建倉期的5500億元資金以及後續可能持續入場的5000億元，僅僅是從公募“引流”，就給市場帶來近萬億的“馳援”資金。

　　滬指一天暴漲，輕鬆突破4700和4800兩個整數關口。

　　5月25日，滬市大漲3.35%，報收4813.8點，但持續強勢的創業板終於調整，逆市下跌1.39%。市場交投熱情高漲，滬市成交10793億元，深市成交9537.3億元，兩市共成交20330.3億元，再創歷史天量。

　　機構看好後市

　　如此分立的市場表現，或許早在週末就已經埋下伏筆。

　　5月22日晚，重磅消息先後發佈。先是證監會表示集中部署“2015證監法網”第三批案件；第二天央視即在節目提及部分個股，提示部分中小盤個股的不規範交易行為；與此同時監管層約談券商，禁止新增場外配資接入經常被用作配資用途的恒生電子(600570,股吧)HOMS系統；此外，證監會還核發23家IPO批文。

　　接受採訪時，多家機構均認為，正是週末這些消息共同促成了強勢的創業板和“網際網路+”主題在25日的調整。但內地香港基金互認落地卻給了藍籌股上漲的動力。

　　上投摩根基金認為，“短期監管部門的態度，導致集中在創業板中的資金分流，相應的，國企改革、體育、軍工、PPP等主題卻隨之而起，顯示市場熱度、風格依然停留在成長股、主題的風格中”，但上投摩根同時表示，“（國資概念）小市值、漲幅小的殼資源個股最近大幅跑贏市場，國企改革的進展值得關注，或將帶來市場風格的變化。”

　　不過，匯豐晉信基金經理郭敏卻認為，單以今日A股市場的分化表現，就判斷市場可能迎來風格切換，還為時過早。

　　郭敏認為，“由於藍籌股的基本面偏弱，不具備領漲大盤的條件，個股機會仍將大於板塊機會。中長期來看將繼續看好新興行業，同時佈局受益未來經濟企穩的大金融、週期行業。”

　　從記者了解到的情況來看，儘管創業板已有諸多利空消息放出並震蕩劇烈，但多家機構仍未進行大幅調倉。

　　廣州一位基金人士私下向記者透露，“一些重倉創業板的基金未必會輕易撤離，因為部分股票有多只基金在內，一旦撤退容易引發踩踏”，其表示，目前其所在基金公司仍持有較多成長股，尚未有調倉動作。

　　來自融通基金的楊博琳也告訴記者，“創業板短期的波動屬於正常現象，也是市場預期之中的。觸發創業板調整的主要因素是，前期漲幅太高。但是中長期來看，牛市格局依然不變。”

　　對於後市，楊博琳認為，傳統領域擁抱轉型的公司機會更大，比如“網際網路+農産品(000061,股吧)、機械設備、地産、商貿零售”等傳統行業時可能會發生質變，“這些公司本身在主業上的競爭力就很明顯，只不過主業面臨著一定的發展瓶頸，"網際網路+"可以幫助公司突破瓶頸；此外，今年以來市場對這些行業的預期比較低，前期漲幅不夠大，這部分股票下半年可能會表現得比較好”。

　　近萬億等候入場

　　整體來看，儘管對各板塊後市預期可能不一致，但多家機構基本在“後市將持續牛市”這一觀點上達成了共識。如此篤定的態度，來自後續巨量資金仍在等待入市。

　　僅僅新基金的火熱發行就將吸納大量的後備入市資金。

　　據業內人士透露，5月25日易方達發行的新絲路基金早在開賣當日上午就基本售罄，儘管易方達方面表示尚未有具體銷售數據，不過以當前“一帶一路”概念的火熱，基金銷售火爆情況可以預料。

　　wind數據顯示，截至5月25日，今年以來新成立的基金已經達到412隻，合計規模高達8538.27億元。

　　今年以來，隨著市場行情的逐漸升溫，基金的發行數量和規模也在同步增加。今年1月至5月新成立基金數依次是50隻、53隻、81隻、110隻和117隻，發行規模分別是673.73億元、698.06億元、1690.88億元、3121.26億元以及2354.33億元。

　　值得注意的是，這些新發基金較多為權益類基金，存在一個建倉的過程。尤其是4、5月份發行的基金，較多處於初始建倉階段，倉位都較低，一旦倉位逐步提高至80%到90%，將為後期市場提供較大的資金流量支援，該部分資金規模就達到了近5500億元。

　　華南一位基金經理就向記者表示，“現在很多新發基金都還處在慢慢建倉過程中，倉位都較低，一旦遇到大的回撤將是極好的建倉時機，因此不用擔心回調”，其向記者透露，儘管目前創業板較為震蕩，但其旗下新發的一隻基金的重倉標的就主要是一些網際網路企業，近期這只基金倉位還非常低，將在低位時再逐步建倉。

　　更值得一提的是，除了已經發行的基金，正在發行的基金以及待批基金也是一支強力後備軍。

　　據Wind數據顯示，5月25日當天在發基金就達到145隻，除此之外，根據證監會網站最新公佈的基金募集申請核準進度情況顯示，目前仍有117隻基金未完成最終審核，假設以5月份平均每只基金20億發行規模來進行粗略測算，上述正在發行和待發行新基金可以帶來近5000億新增資金。

　　由此可見，算上處於建倉期的5500億元資金以及後續可能持續入場的5000億元，僅僅是從公募“引流”，就給市場帶來近萬億的“馳援”資金。

　　後續資金源源不斷的供應讓機構們堅信牛市將難以撼動。南方基金就認為，“資金推動的牛市或將持續，各路資金入場積極性依然很高。資金利率下行，風險偏好上升，正在吸引更多資金流入股市。”

　　華潤元大基金也認為，“本週陸續還有新股申購解凍基金進場，市場資金面依然保持高度活躍，此時合理的投資方式應是順勢而為放飛夢想，但在市場放量走高的背景下，做多同時應適當收縮杠桿，規避小概率事件導致的大幅回調風險。”