“超級大戶”們從何而來？在凶險莫測的A股市場，他們如何賺得“第一桶金”？在各路股神“走馬燈”式換場的市場江湖，他們又如何做到長盛不衰？上證報記者再次溯本求源，還原“超級大戶”的青蔥歲月以及他們的江湖崛起史。

　　超級大戶的“青蔥歲月”

　　在最初的幾年市場搏殺中，和很多早年入市的股民一樣，他聽過消息，跟過莊家，做過漲停板敢死隊，但始終沒有找到適合自己的盈利模式。

　　上世紀90年代初，即將跨入而立之年的劉敬，已晉陞為山西太原一家“中”字頭國企的年輕科級幹部。不過，在下海潮的時代裹挾中，正值青蔥歲月的他，再也按捺不住內心對平庸的厭倦和對財富的渴望。

　　在做出從國企“停薪留職”的決定後，劉敬嘗試過多種“賺外快”的生意，而通過“包車皮”倒煤入境口的幾單業務，也讓他初嘗賺錢的滋味。不過，這一過程需要打通很多關係，還要有一副能喝酒的好腸胃，這讓他漸漸萌生退意。

　　1995年，劉敬開戶進入資本市場。在最初的幾年市場搏殺中，和很多早年入市的股民一樣，他聽過消息，跟過莊家，做過漲停板敢死隊，但始終沒有找到適合自己的盈利模式，直到他買入並長線持有蘇寧電器。

　　“蘇寧電器給我的啟發是，與其為每天市場的波動追漲殺跌地焦頭爛額，不如在相對低位重倉持有一隻有潛力的成長股。”在接受記者專訪時，劉敬坦言蘇寧電器一役，成為他在股市上扭虧為盈的轉捩點。

　　2003年，劉敬攜七八十萬本金隻身闖北京，也是從這一年起，他正式告別“實業”成為一名“全職股民”。隨後，他依靠重倉持有幾隻重組概念股、ST股和成長股，實現了12年資産超百倍的增長，從而晉身“超級大戶”。

　　十年前，當以劉敬為代表的第一批“職業股民”，逐漸找到適合自己的A股遊戲通關利器，並朝著“超級大戶”目標一步步邁進時，很多同期從國企下海的年輕人，仍沉浸在實業創富的黃金時代。

　　幾年前，已提前實現財富自由的王先生成為職業投資者，通過過去幾年的牛熊歷練，他也躋身“超級大戶”行列。目前，他正計劃發行一個私募，希望借助西方的量化交易系統幫客戶實現財富的穩健增長。

　　而在山西，煤炭行業曾被視為獲取暴富的最佳途徑，大量腰纏萬貫的“煤老闆”正是那個煤炭黃金時代的産物。不過，隨著煤炭整合和行業盛極而衰，煤老闆們也在嘗試新的資産增值保值之道，股市正是其中之一。

　　“以前煤礦過億都不捨得賣，前幾年還能賣幾千萬，現在幾百萬都沒人願意接手。”一位來自山西的私募負責人對記者表示，在實業賺錢再也難續過往暴利的現在，很多勉強守住財富的煤老闆，已經轉戰自己並不熟悉的資本市場了。

　　風格迥異的操盤手法

　　調查發現，無論是以劉敬為代表的價值派，還是以趙先生為代表的趨勢派，身處A股市場的“超級大戶”都有一個共同的特徵，那就是對政策的高度關注和極度敏感。

　　如何從幾十萬本金，做到億萬身家？每一位“超級大戶”都有自己的一套投資理念和操盤手法。北京晉商匯富資産管理中心執行合夥人、“超級大戶”劉敬也自有一套適合自己、同時也適應A股市場的投資體系。

　　“我跟你説實話啊，我沒有什麼內幕消息，也不聽重組的傳聞，只依靠公開資訊判斷和分析，淘到潛力公司就重倉買入。”在長達兩個小時的邊吃邊聊中，劉敬坦言曾經因為買入量過大，他多次成為上市公司的前十大流通股東。

　　投資重組股，如何確定投資標的價值，而非所謂的“賭”？劉敬的邏輯是，只要中國新股發行實行審批制，上市公司這個“殼”就能稱之為資源，不會被輕易放棄。相反，由於一些公司股價已落入低位，更容易“烏雞”變“鳳凰”。

　　而一旦鎖定的標的，劉敬就不會輕易放棄，也不會頻繁做短差，而是至少持有一家上市公司半年到兩年，直到盈利50%以上才考慮賣出，然後再去尋找下一家在底部徘徊同時“有故事”的公司。

　　在資産過億的“超級大戶”群體中，與財富積累來自股市不同，依靠實業完成大部分原始積累、半路殺入股市的“實業派”玩家更具代表性——不同於前者自成體系的盈利模式，後者的操盤手法更加犀利，風格轉移與切換更加頻繁。

　　來自山東的趙先生是北京某私人銀行的高端客戶，早年他做礦産生意累積了億萬身價，這兩年生意不好他乾脆賣掉了公司，除了部分資産委託給私人銀行打理外，他還親自操盤一個股票賬戶，賬戶起始資産超9位數。

　　在進入A股之前，他們多有自己的實業，或地産、或商貿、或煤礦，也有通過炒房賺得第一桶金的。商人的直覺告訴他們，什麼東西供不應求，就去搶什麼。因此，他們不會像專業投資者那樣尋找被市場錯殺的“煙蒂”，而是在某一輪行情剛剛啟動時第一時間跟進，在儘量短的時間內贏取最大的收益。

　　“去年藍籌股的那一撥行情，顯然是有錢人推動的。”在去年12月接受記者採訪時，神農投資總經理陳宇直言，這些人行動很快，手法狠，他們就像草原上的角馬，那裏有草就往那遷徙，於是他們越長越肥……

　　上證報記者在調查中發現，無論是以劉敬為代表的價值派，還是以趙先生為代表的趨勢派，身處A股市場的“超級大戶”都有一個共同的特徵，那就是對政策的高度關注和極度敏感。

　　“在政府深化國企改革、盤活存量資産的大背景下，活躍股市有著重要意義。在這一大的政策背景下，股市具備進一步走牛的條件。”劉敬認為，尤其在當前房地産、礦産業等傳統吸金大戶不景氣的背景下，近期大資金加速流入股市的現象尤為明顯。

　　如何做到“長盛不衰”？

　　面對記者的提問，劉敬坦言投資人必須始終對市場保持敬畏，任何投資人都無法避免犯錯，只要在相對低位買入優質的上市公司，你輸的最多只是時間。

　　“眼見他起高樓，眼見他宴賓客，眼見他樓塌了……”自1991年A股誕生以來，股市已經伴隨國人走過二十多年曆程。伴隨市場的漲跌起伏，各路股神也在“走馬燈”式輪番登場，又輪番跌落。

　　“十年來，我在電視臺做了很多次節目，當年很多叱吒風雲的人物，現在都銷聲匿跡了。”劉敬認為，在股市中一兩年賺大錢並不難，難的是持續十年、二十年持續盈利並跑贏市場，做到長盛不衰。

　　在您投資的過程中，有沒有失敗的教訓？面對記者拋出的提問，劉敬坦言投資人必須始終對市場保持敬畏，任何投資人都無法避免犯錯，比如去年下半年看好某只股票遠遠跑輸市場，直到最近才開始發力上攻。“只要在相對低位買入優質的上市公司，你輸的最多只是時間。”他説。

　　面對凶險莫測的A股市場，保持良好的心態至關重要。劉敬坦言，做到合理的資産配置是良好心態的重要前提。他透露，現在他將自己的資産分為三部分：股票、房産和商鋪，以及存款等現金類資産。在股市好的時候，賣出部分股票，騰出現金來，而在股市恐慌時，則要敢於買入優質的上市公司。

　　最近，陳宇一直在反覆思考“資本主義”，這一經常與“社會主義”相提並論的政治術語。“資本主義的逐利性，會讓越有錢的人越有錢，越沒有錢的人越遠離財富，這是一個非常可怕的事情。”陳宇説。

　　“你手裏只有一套房子，你斷然不會、也不敢去想賣掉房産來買股票，而手裏有10套房子的人，則會時刻考慮，是否需要對資産進行重新配置。”陳宇感慨，這些資本家們之所以對市場那麼敏感，是因為資金倒逼著他們去思考如何更加優化資産配置。

　　汪靜波，諾亞財富集團董事局主席兼CEO，在她接觸的很多來自實業的客戶中，都有這樣的困惑——為何同在一個行業的上市公司漲得那麼好，而自己做的公司業績卻越來越差了？

　　從實業投資到金融投資，正是汪靜波引導這些實業客戶資産配置的大方向。從2003年平均客戶資産40萬元起步，到去年三季度末，該公司目前已管理6.6萬人共1684億元的資産，平均每位客戶的凈資産超2500萬元。