從2400點到3400點再到3000點，A股的瞬息萬變讓人心悸，而上千份的券商研報也是“亂花漸欲迷人眼”。

　　作為A股兩位穩定的投資者，社保基金、年金基金風格一貫低調。但在過去的一年裏，兩者均在A股投資上收穫頗豐。

　　近日，全國社保基金理事會副理事長王忠民在“中國財富管理50人”論壇上透露，截至2014年末，我國社保基金總資産超過15000億元，其中自有權益資産12350億元，全年實現權益投資收益率11.43%，實現絕對回報額1390億元，總體獲得了較好的資産增值。

　　目前，年金基金去年的整體投資收益並未公佈。但據滬上一位大型年金基金投資管理人透露，2014年的權益類投資相當不錯。雖然各組合的計算標準不同，但按照權益類投資投入資金和賺得收益計算，去年收益率在百分之四五十左右。

　　北京一位年金基金投資管理人透露，該公司管理的兩個組合2014年的收益分別為35%和20%，而這兩隻組合的大部分投資標的還是固定收益，權益類投資主要是大盤股。

　　社保權益類收益創4年新高

　　2014年，社保基金實現權益投資收益率11.43%，為2010年以來最好的一次。

　　根據全國社保基金理事會披露，2010 -2013年，其權益投資收益率分別為4.23%、0.84%、7.01%和6.2%。

　　雖然社保基金權益類投資2014年取得4年來的最佳業績，但是跟去年瘋漲的A股相比還是有點失色。去年全年，滬指暴漲52.87%，牛冠全球。

　　“去年雖然大盤股漲勢兇猛，但從均衡配置、風險偏好講，社保基金也不會激進配置。”社保基金一位管理人投資經理稱，有些管理人的組合收益高的原因可能是其配置權益類資産比較多，有些低則可能權益類配置低、踏錯行情等。

　　數據顯示，去年三季末，各大社保組合共進駐574隻個股的前10大流通股東，主要集中在專用設備、醫藥、通用設備、汽車、電腦、通信、化學原料、零售等板塊。按目前股價計算，社保組合去年三季末持倉市值前10大個股均是大盤藍籌，且分別受益於滬港通、一帶一路、混合所有制改革、優先股等熱點概念。

　　比如社保持有市值前十大個股裏的中國建築(601668.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國北車(601299.SH)、中國南車(601766.SH)、中國鐵建(601186.SH)等均受益於一帶一路，而農業銀行(601288.SH)則受益於優先股。去年，這些板塊令社保收穫頗豐。

　　去年在A股斬獲頗豐的社保組合2015年會潛伏哪些個股？最新披露的2014年年報顯示，去年四季末，共有12隻股票進入社保“法眼”，深圳機場(000089.SZ)、澳洋順昌(002245.SZ)、猛獅科技(002684.SZ)、鼎漢技術(300011.SZ)等前10大流通股東均有社保組合進駐。

　　東華軟體(002065.SZ)、萬潤科技(002654.SZ)、老白幹酒(600559.SH)、聯環藥業(600513.SH)等4隻股票均獲2隻以上社保組合的青睞。其中，社保基金403組合、社保基金112組合、社保基金107組合合計持有東華軟體4435.7萬股，目前市值合計逾11億元；萬潤科技則同時獲社保106組合、社保118組合和社保114組合垂青，合計持有822.5萬股，目前市值約1.14億元。

　　截至目前，社保組合投資比較成功的一隻股票是老白幹酒。2月9日，盤整了多日的老白幹酒突然強勢漲停至49.47元/股，而去年四季末社保109組合和414組合分別持有500萬股和300萬股，市值合計約4億元。老白幹酒的實際控制人為河北衡水市國資委，外界對其有很高的國企改革預期。

　　跟社保基金有著相似投資理念的年金基金2014年權益類收益也相當不錯。

　　人社部披露的數據顯示，截至去年三季末，我國建立企業年金的企業個數為7.22萬家，參加職工2210萬人，積累基金7092億元，實際運作金額6855.99億元，建立組合個數2689個，去年前三季度累計收益369.24億元、累計收益率為6.01%。

　　截至目前，人社部尚未披露2014年全年企業年金基金的投資收益。但據上述滬上年金投資管理人透露，按照權益類投資投入資金和賺得收益計算，去年全年收益率在百分之四五十左右。

　　另外一位年金投資管理人也透露，公司旗下一隻權益類組合的收益達到35%，而組合裏大部分資金還必須投到固定收益。

　　年金基金投資管理辦法規定，“投資股票等權益類産品不得高於年金基金財産凈值的30%”。

　　“現實中，我們的組合做得權益類投資遠遠達不到30%。因為，委託企業出於資金安全考慮，往往將權益類投資上限設定為10%、15%，即使股市行情轉好，也基本不會變動。”上述滬上年金投資管理人表示，基本70%以上投的是固定收益。股市轉好的情況下，也只能通過高配些可轉債做些平衡。

　　數據顯示，去年三季末，僅有24隻個股進入年金基金組合的“苛刻”的“法眼”，烽火通信(600498.SH)、新世紀(002280.SZ)、大地傳媒(000719.SZ)、豫能控股(001896.SZ)、雪迪龍(002658.SZ)等年金持倉市值均排在前列。

　　2014年年報工作披露剛剛啟動。截至目前，去年四季末獲年金組合青睞的僅有萬潤科技，與此同時，該股也獲得三隻社保組合的青睞。

　　2015年，會有哪類個股進入企業年金“法眼”？長江養老權益投資負責人梁福濤表示，展望2015年，經濟調整調結構，貨幣偏寬再平衡，資産配置風險偏好依然有提升空間，股債應該都有機會。降速、寬鬆和改革三維制約A股，2015年A股波動會較大，配置的節奏和結構是獲取收益的關鍵。在權益類投資上，2015年將會關注改革和轉型受益的國企藍籌、新興消費類板塊，後者主要指網際網路、創新服務、娛樂休閒等領域，同時合適時機才會配置流動性受益板塊。

　　在權益類投資收益上一直名列前茅的國泰基金表示，2015年市場發動機有望從過去兩年以來的成長單核轉向大盤藍籌驅動。大盤藍籌在國企改革、一路一帶等多角度全方位的政策推動下，積極轉變過去非市場化的角色，提升效率、激發活力，過去的不良經營狀況有望得到顯著改善，估值恢復至健康水準；而新經濟方向依舊有望獲得較快發展，在傳統行業供需雙收縮的背景下，新興成長則正在進入主動擴張期。因此，配置線索方面推薦“非銀+低估值藍籌”、泛改革框架、主動擴張的新興行業。