⊙記者 陳俊嶺 ○編輯 張亦文

　　今年“金九銀十”不尋常，往年備受資金追捧的樓市、金市人氣熄火了，而多年不受待見的股市卻意外火了起來。自7月下旬以來，A股以“旱地拔蔥”的剽悍走勢，再次贏回市場人氣，不僅讓昔日門前冷落的證券營業部再次沸騰起來，也讓多年不見的資産過億的大戶們重現市場。

　　中登公司近期發佈的數據顯示，今年前7個月兩市共增加1128戶過億資産賬戶，其中僅6、7月兩個月，過億資産賬戶的機構數增加了435戶，自然人數增加了203戶，佔今年前7個月的總量的57%。

　　大戶歸來，是否意味著牛市真的來了？在這些大戶們的眼中，這輪行情還能走多遠？

　　“大戶”又回來了

　　“市場起來了，大戶們的情緒也振奮了，目前很多大戶都是滿倉加融資操作，個別優質大戶的融資比接近1:2。”談及本輪行情中的大戶行為，北京一家中型券商營業部資深經理王偉對記者透露。

　　王偉所在券商營業部地處北京北三環，周邊高檔住宅小區林立，千萬級以上的大戶相對佔比較高，曾多次現身交易龍虎榜。

　　據王偉介紹，這些大戶的資金積累大多來自傳統商貿行業，部分來自房地産、煤炭行業。這幾年房地産、煤炭等傳統暴利行業的投資收益大幅下滑，於是，他們嘗試將部分資金轉移到股市中來。

　　來自江蘇鎮江的大戶老于就是“棄房入股”的一個典型。2007年老于將在股市中所得的200多萬換置了6套房産和一處商鋪，隨著房地産調控的深入，老于已經變賣了部分房産，追加在股市上的投入。

　　“投機的精髓是，賣出高估的品種，買入低估的品種，而房産目前高估了，股票顯然屬於低估的。”老于對記者説，自2007年以來A股已經連跌了7年，而經濟一直在增長，這在全世界絕無僅有，一輪新的牛市正在漸行漸近。

　　與部分大戶選擇直接入市不同的是，更多手持重金的大戶更情願選擇信任的專業機構來間接進入股市。因為，前幾年有不少大戶想抄底股市，最後偷雞不成蝕把米，股市還是需要專業的人來玩，這樣才比較靠譜些。

　　一位來自北京的私募透露，這幾天關注他的粉絲多了好幾倍，都是打聽股票的。最近市場行情走好了，他決定新發一隻對衝私募産品，門檻在300萬元以上，目前已完成近七成募資額。

　　多路資金匯流入市

　　人氣節節攀升的A股市場，不僅讓多年不見的資産過億的大戶們重現市場，也讓昔日門前冷落的證券營業部再次沸騰起來。

　　從北京4號地鐵線陶然亭站D口走出，西藏同信證券營業部映入眼簾。在券商紛紛裁撤實體營業部的當下，作為僅存不多仍在開放的營業部，這裡已成為中小股民日常看盤交流的聚集地。

　　不久前的一個下午2點30分，記者再次來到這個營業部大廳，一進門就感受到這裡的人氣很旺，螢幕上滾動著當日的市場行情，但大多數投資人都無暇矚目，因為即將收盤，多數投資人都站在交易機旁，決定當天是否操作。

　　在營業部的角落裏，依然能看到不少投資人圍坐在一起打牌、下象棋，與市場低迷時很多人無心看盤不同的是，時下市場強勢，很多人乾脆鎖倉不操作了。“牛市來了怎麼辦？最好的就是捂股！”股民張先生對記者説。

　　張先生屬於相對穩健的投資者。前幾年，他一直堅持打新，但今年新股申購政策改了之後，要求必須持有一定的市值，無奈之下，他只好在二級市場上建倉，半年過去，新股一簽未中，二級市場倒是幫他賺了10%。

　　“為了申購新股，不但沒中簽，反而又踏空了不少。”談及最近幾輪打新經歷，張先生略帶幾分遺憾地説。據他透露，他認識的不少“打新專業戶”，今年都進入二級市場了，大多盈利不菲。

　　在營業部資深經理王偉看來，推動本輪市場持續走強的一個重要原因是，存量資金惜售的同時，多路增量資金跑步入場。“那些以前買信託的、買銀行理財産品的資金都開始進入股市了。”王偉透露稱。

　　“現在朋友們見面，聊房子的沒以前多了，説股票的倒多了起來。”昨日，知名博主潘益兵在微網志上感慨道，這一輪行情明顯是增量資金所為，其中最大的部分可能來自從房地産市場撤出的資金。

　　據記者了解，北京某媒體出版人去年賣掉了別墅，購入傳媒、軍工等股票，在大賺一把後，親自出錢讓員工去南方玩了一圈。在他看來，別墅租起來住比購買更划算，而當前股票市場的機會要遠遠大於房地産市場。

　　“牛市”還能走多遠

　　隨著A股市場的走強，營業部開戶數量近期增多，部分“僵屍賬戶”也開始復活起來。中登公司最新發佈的週報顯示，上周兩市參與交易的A股賬戶突破1500萬戶，創出三年多來的新高。

　　“這兩年我沒怎麼看，但現在這市場我看好。”一位奉行長線投資的大戶對記者坦言，牛市裏很難買到底部，也不可能賣在最高位，最好的辦法是死守。他2007年6元錢買的萬科，22元出的，最高漲到40多，但要比做波段強得多。

　　無論從成交量等技術指標看，還是從大戶歸來等資金面看，抑或是從高層呵護股市的政策面看，本輪行情似乎正演變為一場“牛市”。問題是，這一波行情還能走多久？

　　最近，大戶老于做了一項“從GDP增量看股市未來五年趨勢”的研究。他認為，在任何時候衡量股市估值水準的最佳單一指標，就是股市總市值與國內生産總值的比率，而低於百分之五十則到了放心買入的時候。

　　在2007年底股市最瘋狂時，滬深兩地總市值超過三十五萬億，當時GDP約為二十萬億，比率接近150%。目前GDP約65萬億，如果是牛市，即便漲到6000點水準也完全符合邏輯，而目前3000點水準以下，仍屬於“極度低估”。

　　老于這番理論在某種程度上也得到了部分市場人士的認同。王偉對記者估算，目前兩市市值僅20多萬億，而房地産存量資金保守估計在100萬億，不要説十分之一流入股市，即便是5%流入股市，股市上漲都不止幾百點。

　　不過，對於四處洋溢的“牛市來了”的樂觀情緒，王偉仍保持謹慎樂觀：這些口頭利好到時能否兌現還不好説，而經濟下行卻是制約本輪行情的隱形殺手。

　　7月底以來的一波行情，讓不少此前空倉的股民回來了，於是市場中“牛市來了”的聲音再次躁動起來。日前，由投資人“孤獨的投資者”通過微信、微網志等社交媒體發起了一項民間投票顯示，僅有不足四成的人認為“牛市來了”。

　　“我注意到一個細節，閱讀該調查者為1117人，而實際參與者僅為554人，佔比約百分之五十。”他認為，大家的關注度和參與度並不高漲，也從側面説明瞭目前市場的人氣仍相對冷清，而這也符合一輪牛市最初級階段的典型特徵。