A股市場進入“期權時代”開始倒計時。中國證監會日前宣佈，近日已批准上海證券交易所開展股票期權交易試點，試點産品為上證50ETF期權，正式上市交易日為2015年2月9日。

　　這意味著資本市場起步24年後，A股市場迎來了“期權時代”。

　　期權合約指由交易所統一制定的，規定賣方可以在將來特定時間以特定價格買入或賣出約定股票或者跟蹤股票指數的交易型開放式指數基金等標的物的標準化合約。在全球範圍內，股票期權是一種被廣泛使用的基礎性的成熟風險管理工具，目前已有50余家交易所上市了期權産品，排名前二十的證券市場，除我國滬、深交易所外均有股票期權産品。

　　其實，市場對這一全新品種是寄予厚望的。一項針對近7萬名投資者進行的調查顯示，百分之百的機構投資者及約三分之二的個人投資者期待股票ETF的推出。

　　市場盼望期權的推出並對它寄予厚望，是有充分理由的。因為作為國際市場成熟的基礎性金融衍生工具，股票期權在豐富投資者風險管理手段，完善市場功能，推動行業創新及培育多元化投資者等方面具有重要的意義。

　　首先，期權為股市加了保險。有人這樣形容，資本市場沒有期權，就像實體經濟沒有保險一樣。因為期權並不僅僅是“做空”工具，而是具備做空或做多的功能，是一個雙向杠桿衍生品，是一個能夠滿足不同投資者交易需求的工具。鋻於此，許多人將期權的特性解釋為“股市保險”，是幫助投資者實現風險轉移的一種工具，可以成為套期保值工具，也可以降低現有資産的成本，應用於不同的風險和收益組合。

　　同時，它改善了流動性，平抑了市場參與者單方向、趨勢性投資的規模和熱度，並促進了資本的生成。

　　其次，股票期權的推出有望提升大盤藍籌股的估值水準，長期引導價格回歸理性。申銀萬國證券研究所楊國平認為，從短期來看，期權結合現貨有豐富的交易策略，投資者出於交易策略的需要會增加標的現貨的需求。同時，期權是有效靈活的現貨管理工具，它的推出將間接增加投資者對於現貨的配置型需求。從長期來看，隨著期權推出，市場將從線性交易時代邁入到非線性立體交易時代，投資者對股市資訊挖掘將從單向挖掘向雙向挖掘逐步過渡，市場多空資訊傳播也更加充分和迅速，這對市場發展將起到凈化作用，有利於股市的長期健康發展。

　　最後，股票期權推出後，資産管理機構設計與期權標的相關産品的能力將得到顯著提升。隨著這些産品的不斷豐富，將為現貨市場帶來新的參與力量。同時，股票期權也將成為設計各類結構化（尤其是保本類）産品的有力支撐，吸引不同風險偏好的資金通過這一方式進入證券市場。