2015年上市公司年報披露將在本週正式收宮，一些業績極差羞于見人的上市公司也在年報披露季的最後一刻一步三搖地交出了“羞答答”的年報。面對扎堆而來的極差年報，各家財經媒體也是使出了渾身解數，力圖解讀導致上市公司業績大幅虧損的原因所在。

　　當然了，從投資者手中融資數十億元之後，交出一幅大幅虧損的業績表的確讓上市公司尷尬異常。為此，很多上市公司也是調集各路文案高手，採用“春秋筆法”的格調為自家公司的業績虧損繪就新的花樣，一個普遍“看上去很美”的解釋理由是國內實體經濟增速放緩，外貿出口同比大幅縮減，導致公司業績大幅變臉虧損。

　　不錯，國內實體經濟增速的確是放緩了，以房地産、鋼鐵、煤炭、有色金屬為代表的傳統産業在“去庫存、去産能”的政策導引下，業績虧損似乎有著大家能夠理解的理由。不過，讓人看不懂的是，很多屬於防禦性行業甚至是朝陽性行業的上市公司，竟然也搖身一變成為虧損大戶，不能不令買了這些上市公司股票的投資者吐槽不已，端著行業“高大上”的“金飯碗”，業績卻是負數，這是為什麼？是公司管理不行還是高管不行啊？

　　就拿醫藥行業來説，伴隨著國內步入老齡化社會的步伐加快，國人在醫療健康方面的支出基本上保持了每年兩位數的平穩增長，增速高於GDP同期增速，雖然行業增速很可觀，但是看看醫藥行業的上市公司，其經營狀況卻是讓投資者直喊“傷不起”。從本期的專題來看，你就能明白投資者為什麼直喊“傷不起”。

　　如果説醫藥行業屬於防禦性行業的話，那麼，以影視製作公司為代表的文化傳媒産業絕對是今年業績增長的大贏家。今年一季度，國內電影票房收入144.93億元，同比去年的96.63億元增幅達50%，其中《美人魚》以33.88億元的票房打破了中國電影市場票房紀錄。就在如此高速增長的朝陽性行業之中，一些文化傳媒業的上市公司卻交出了業績虧損的年報，讓看好影視行業高增長繼而買入影視公司股票的投資者長嘆一聲：為什麼受傷的總是我？

　　虧損就是虧損，上市公司不必想盡辦法掩飾，那樣做的話，只能是讓投資者用腳投票，離你而去。投資者真正想知道的是，導致這些捧著“金飯碗”要飯吃的上市公司是因為什麼原因虧損的，是管理機制的不到位還是高管的能力有問題？

　　對於防禦性行業的上市公司而言，管理機制的不到位、缺乏核心創新力可能會是排在首位的問題，這些上市公司習慣了模倣，習慣了“山寨”，習慣了産能擴充上的大幹快上，一旦要降低産能，一旦缺乏可以模倣的東西，這些上市公司就會失魂落魄，虧損也就成為必然。

　　對於朝陽性行業的上市公司而言，對高管決策指揮能力的要求極高，以影視劇行業為例，可謂是成也一部劇，敗也一部劇，這就看上市公司高管的決策力和執行力，如果決策力和執行力出了問題，不虧才怪。

　　對於一不小心買了這些業績大幅虧損的上市公司股票的投資者而言，只有一個答案：熬。