今天，中國股市迎來了農曆猴年的第一個交易日。站在這個時間節點上，我們既要對中國經濟和世界格局保持清醒認識，也要以積極姿態應對困難，以更加寬廣開放的胸懷謀求發展。中國經濟仍將砥礪前行，中國股市可以有所作為。

　　2016年是人民幣國際化路上的重要年份。人民幣將於10月1日正式加入特別提款權（SDR）貨幣籃子，MSCI指數已在準備把中國內地股票納入其指數體系。再往前看，亞洲基礎設施投資銀行于2015年12月25日正式成立；2015年12月14日，中國正式加入歐洲復興開發銀行，成為其股東。所有這些措施，配合人民幣匯率機制改革和資本市場進一步開放，將促進人民幣在跨國投資、國際結算等方面的應用。全球性機構配置人民幣資産的比重將逐步提升。

　　人民幣國際化是一個必然的趨勢，但面對的阻力同樣巨大。這一局面將對中國股市的發展産生深刻影響。目前，人民幣國際化可以做到的是“跨國使用”，還不能做到“跨國儲備”，也不能擔當“國際貨幣定價標準”；美元“一家獨大”、“一家獨霸”仍然是一個長期現實。

　　從國際使用來説，中國作為僅次於美國的第二大經濟體，對外貿易和對外直接投資以人民幣計價的比例已上升至30%左右；人民幣已成為國際結算中的第五大支付貨幣，但比例僅為2.34%。人民幣佔全球外匯儲備的比重僅為1%。

　　從中國在IMF中的地位來説，目前佔6.394%的份額，較2015年12月19日改革前有所增長。而美國在IMF中佔有17.69%的份額，且擁有一票否決權。2015年11月30日人民幣獲准進入SDR籃子貨幣後，其所佔的10.92%主要是替換了歐元、英鎊的部分份額，美元和日元的佔比沒有很大變化。美元地位依然鞏固。

　　即便如此，人民幣“入籃”的意義仍不可小覷。“入籃”後，人民幣可以在既有的國際貨幣體系當中“有限地施展拳腳”。目前，中國已與30多個國家簽署了貨幣互換協議，在所有大陸設立了人民幣結算中心；全球超過50%的央行都開始持有人民幣；中國人民銀行對境外機構開放了銀行間市場。即使經濟增長面臨較大壓力，人民幣國際化仍將在今年走出重要的一步。

　　人民幣進一步國際化，就要加大資本市場開放力度，提高人民幣在國際貿易結算中的比重。除了提高QFII、RQFII的額度，為合格境外投資者資金進出提供更大便利之外，滬港通、深港通以及擬議中的滬倫通也是資本項目進一步開放的重要渠道。MSCI等全球指數已經或即將把中國內地股票納入其指數體系中，也會加大海外機構對中國股票資産的配置需求。

　　在此形勢下，中國股市的穩定和透明是一個必須實現的目標。股市預期穩定、秩序穩定、價值中樞穩定，不僅對本土投資者有利，也可以滿足境外投資者的投資需求。並且，股市穩定也是人民幣匯率穩定的保障因素之一。

　　股票現貨市場穩定運作，是開發以人民幣計價的指數衍生品市場的基礎。在2015年股市異常波動之後，境外一些交易所紛紛推出針對中國股市的指數期貨和期權産品，表明市場需求在增加。當然，境外開發類似産品也會對中國境內股市帶來某些影響，這就需要監管者統籌內外因素，做好自己的金融産品和市場開發工作，主動對外提供金融産品，掌握定價主動權。

　　在國際貿易支付結算方面，人民幣大有可為，空間巨大。目前，人民幣在亞洲地區國際貿易結算中的比例達到33%，初步打開了局面。十三五期間，要推進“一帶一路”戰略，擴大人民幣的支付和結算影響力。一個毋庸置疑的邏輯是，在全球貿易中提高人民幣支付和結算能力，也深受本土資本市場運作品質的制約。所以，必須把中國內地股市的穩定發展提高到重要戰略層面來對待。

　　人民幣國際化的進程加快，一個重要前提和基礎就是以人民幣計價的資産價格要總體穩定，無論股市還是樓市，都不應出現劇烈波動。如果股市和樓市出現劇烈波動，甚至出現趨勢性下滑，無論境外投資者還是內部投資者，對人民幣的預期都會下滑。

　　為此，中國必須實現穩定經濟增長，在保持適度增速的同時，加快調整結構的步伐。還應顯著擴大直接融資的比重。這樣，才能保證經濟穩定增長，逐步提高對全球貿易及金融市場影響力。（董少鵬）