在美聯儲主席耶倫暗示美國將放緩加息步伐後，美國股市卻未能止跌，11日紐約股市三大股指收盤再次下挫。同日，紐約油價暴跌4.5%至12年來低點，而作為避險資産的黃金價格則大漲4.45%，創下一年來新高。

　　分析人士普遍認為，投資者信心低迷、全球經濟復蘇缺乏亮點，因此短期來看全球金融市場動蕩恐將延續，但再次爆發全球金融危機的可能性不大。

　　美聯儲加息陰影揮之不去

　　自去年12月美聯儲啟動近十年的首次加息以來，紐約股市道瓊斯指數已重挫逾10%，而作為避險資産的黃金價格則大漲逾15%。

　　2008年金融危機以來，全球經濟復蘇很大程度上依賴於各國央行推出的貨幣寬鬆政策，經濟復蘇的基礎並不穩固。美聯儲正式啟動加息引起全球資金流向的改變，讓復蘇的脆弱性暴露無遺。

　　10日在美國國會作證時，耶倫承認金融市場波動、美元升值可能損害美國經濟，但仍表示未來是否加息將由經濟數據決定。分析人士認為，這意味著未來美聯儲雖然可能放緩加息步伐，但加息方向並沒有改變。

　　黑石集團全球首席投資策略師拉斯·凱斯特裏克表示，目前美聯儲處在一個比較尷尬的境地，失業率走低和工資水準上漲支援美聯儲加息，但低通脹以及金融市場動蕩又對加息前景形成制約。

　　在全球投資者信心仍然較為脆弱的當下，美聯儲加息就像時刻懸挂于頭頂的“達摩克利斯之劍”，很容易放大市場恐慌情緒。

　　短期內市場頹勢或難改觀

　　除了美聯儲加息因素外，國際油價大跌也在此次全球金融市場動蕩中扮演了關鍵角色。美銀美林全球經濟研究聯席主管伊森·哈裏斯認為，通常來講，油價下跌應該有利於全球經濟增長，但此次油價下跌對經濟增長的刺激作用尚不明顯，而對能源板塊以及關聯行業的負面衝擊卻已引人注目。

　　此外，全球經濟遲遲無法走出通縮陰雲，這也影響了投資者對經濟復蘇前景的信心…斯特裏克説，當前全球通脹率已降至2008年以來最低水準，雖然各國央行已經採取了包括量化寬鬆等在內的多種應對措施，但由於油價和大宗商品價格持續走低，通脹率下滑趨勢未能扭轉。

　　同時，量化寬鬆政策對經濟刺激的邊際效應正在遞減，而一些潛在的負面影響，如銀行盈利能力下降等卻開始顯現，尤其是日本等國央行推行負利率，更是進一步加劇了市場恐慌情緒。

　　分析人士普遍認為，在油價真正企穩、投資者信心得到有效恢復之前，短期內全球金融市場動蕩恐將延續。

　　金融危機重演可能性不大

　　本週，在中國股市春節休市情況下，全球其他主要市場迎來了新一輪大跌。

　　由於市場擔心去年虧損額高達68億歐元的德意志銀行可能喪失償債能力，該銀行股價8日暴跌近10%，成為全球銀行板塊、尤其是歐洲銀行板塊全面下挫的導火索。一時之間，關於德意志銀行會否成為下一個雷曼、2008年金融危機會否重演的擔憂在市場蔓延。

　　分析人士認為，2008年金融危機以來，全球主要監管機構已經加強了對銀行業的監管，銀行業抵抗風險能力大大增強，目前看尚不存在再度爆發全球性金融危機的可能。

　　晨星公司負責歐洲銀行業務的高級分析師埃琳·戴維斯説，歐洲銀行業整體仍然較為健康，德意志銀行有一定的特殊性，其國際業務比重較高，更容易遭受油價下跌等外部因素衝擊，但談破産言之尚早。

　　相對於歐洲，美國銀行業更加穩健。大西洋證券銀行分析師克裏斯·惠勒表示，2008年金融危機後，美國對銀行業的監管更加嚴格，且美國銀行業對石油行業的風險敞口明顯低於歐洲，更遠低於2008年金融危機時住房抵押貸款所佔比重。

　　此外，當前全球經濟基本面並沒有那麼差。標準普爾公司首席全球經濟學家保羅·希爾德認為，當前美國經濟增長仍然較為穩固，中國經濟增長雖然放緩，但速度依然可觀，全球經濟整體仍處於低利率環境，預計今年全球經濟增速仍可達到甚至略超過金融危機以來3.5%的年均增速。