繼我國股市總市值超越日本成為全球第二大股市之後，A股再驚世人：上證綜指4日暴漲4.31%，一度突破2900點；12月3日，滬深股市以9149億元的總成交額，創A股史上最大單日成交紀錄。

　　突如其來的放量上攻讓股民大呼A股“要把豬吹上天”。低迷多年的股市會不會變成一輪超級牛市，究竟是A股開始長期走強，還是股民在盲目樂觀驅使下的又一次瘋狂？

　　歷史天量讓股民心花怒放

　　12月4日，A股延續近期強勢繼續攀升，上證綜指盤中一度升破2900點，深證成指走出“十連陽”，創業板指數則創出歷史新高。與股指相比，另一個數據同樣吸引眼球。繼3日滬深兩市總成交額創下9149億元的驚人總量並改寫A股史上最大單日成交紀錄後，4日滬深總成交額也高達8875億元。

　　這一紀錄在一個月內已被數次改寫。伴隨估值快速抬升，A股總市值已經超越日本，躍居全球第二大股市。鬱悶已久的股民一掃頭上的陰霾。曾經心灰意冷離去的人們紛紛重新開戶。不少證券營業部挂出客滿牌，“今天號已發完，請明天再來辦理”。

　　數據顯示，最近一週A股市場新增開戶數36.94萬戶，環比激增56%，創下近三年半新高；參與交易的賬戶數突破2000萬戶，也達到了階段峰值。

　　與此同時，曾經冷靜旁觀的場外資金也開始蜂擁入市。在臨近月末資金面慣性緊張的背景下，上周銀證資金凈轉入1723億元，連續第四週實現凈轉入。截至11月28日，證券交易保證金餘額高達9912億元，首度逼近萬億元大關。另據統計，截至12月2日，市場上融資融券餘額高達逾8200億元，其中融資餘額達到8189億元。央行降息以來，券商融資利率巋然不動，“借錢炒股”的旺盛需求可見一斑。

　　本土投資者信心爆棚，外資高調唱多

　　此前，不溫不火的股市曾被網民們戲謔為“豬市”。而本輪行情的不期而至，也因此被稱為“一場把豬吹上天的戰爭”。本土投資者信心爆棚，外資也不甘寂寞，開始唱多中國股市。摩根士丹利甚至高調預測，中國股市會出現“超牛”行情，未來18個月將翻番。

　　在投資機構看來，A股持續走強得到資金面和政策面的支撐。一方面，時隔兩年半後央行突然宣佈降息，龐大的儲蓄資金開始尋找能産生更多收益的渠道。投資者預計非對稱的降息模式則將有效緩解實體經濟“融資貴”的矛盾，降低上市公司財務成本，提升其盈利能力。另一方面，從國企改革到土地流轉，從自貿區到“一帶一路”，全面深化改革措施接踵而至，為喜歡“講故事”的A股提供了源源不斷的話題。而上個月剛剛啟動的滬港通，雖然初期活躍度弱于預期，但為未來進一步開放資本市場跨境雙向投資描繪出巨大的想像空間。

　　“密集的改革措施在逐步化解中國經濟結構化矛盾的同時，也在逐步提高其增長的可持續性。”嘉合基金副總經理李宇龍表示，在這一背景下，經濟趨勢增長率下移對股市的負面邊際影響開始衰減。

　　“賣房炒股”論捲土重來，信心還是瘋狂

　　“賣房炒股！”隨著股市頻頻創出新高和天量，諸類口號開始在網路中流傳。這一幕在2007年的“超級大牛市”中似曾相識。當年股指不斷攀上高位，對“滬指年內突破萬點”的盲目樂觀，讓大批股民不惜借錢甚至賣房投身股市。

　　知名經學家吳敬璉對此不無擔憂。在他看來，股市的缺陷還沒有得到根本的改善，近期的行情缺乏穩當、牢固的制度基礎。“在輿論的渲染，以及所謂‘牛市’的感染下，A股可能形成羊群效應，吸引更多散戶參與。”吳敬璉説，但股市最終無法避免大起大落，有可能造成更多的悲劇。

　　就連一向被市場視為“死多頭”的英大證券研究所所長李大霄也勸投資者千萬別賣房炒股。“中國股市正在成為全球最矚目的焦點。在這個過程中，震蕩隨時有可能發生。注意越往上漲杠桿應該越小，甚至遠離杠桿。”李大霄説。事實上，股指攀升，風險也亦步亦趨。2007年滬指攀上6124點之後的狂瀉，曾讓眾多股民感受過切膚之痛。

　　值得注意的是，就在A股創出9100億元“天量”的當天，證監會副主席姚剛透露，已于11月底把發行註冊制改革方案上報國務院，將於討論完善後發佈。這意味著市場化的供求平衡調節正漸行漸近。

　　從這個角度而言，股民們可以堅信A股運作環境和品質趨於改善，但面對“吹豬上天”，切忌“腦子一熱”，而要小心瘋狂過後的代價。