把握牛市的投資邏輯
- 發佈時間：2014-12-01 00:33:14 來源：中國證券報 責任編輯：張恒
11月份的市場令很多專業投資人士費解，似乎牛市説來就來了。
不僅此前強勢的成長股依然步步上攻，金融、地産、有色等大盤藍籌板塊也迅猛反彈。再加上滬港通、降息等系統性利好，市場情況似乎漸失理智。如何判斷明年的市場走勢，從而及時做出應對方案？張小仁有著自己的解決之道。
滬港通剛剛啟動之時，就在很多投資者擔心這一利好會“見光死”的時候，張小仁做出了現在看來十分精準的判斷。11月17日，滬港通開通當日以及隨後的兩個交易日，上證綜指出現三連陰。面對這一超出預期的變化，張小仁十分坦然。“個別藍籌股由於滬港通開通之前就引起境外投資者強烈關注，進而引來了場內的遊資。利好提前炒作，利好兌現時立刻獲利離場，這是典型的場內遊資的風格。目前的大盤股行情，看上去似乎有些撲朔迷離，但實際上也在情理之中。”對市場的清醒認識，使得他及時抓住了此後市場的大規模反彈機會。
張小仁認為，隨著未來通過滬港通流入A股的資金增加，A股的部分傳統行業可能煥發新的投資機會，而這將影響A股現有的投資邏輯。他舉例説，在滬港通開啟之前，眾多國際投行都列出了看好的A股個股名單，部分公司在這些名單上均榜上有名，這説明境外投資者的投資偏好趨向一致，他們對於低估值、現金流好、有穩定分紅的公司更感興趣。“如果這些境外機構投資者長線持有A股的此類公司，而且這些公司未來沒有發生不利變化，那麼不管境內的投資者是否參與，這些股票都會穩步上漲，從而形成某種程度上分裂的兩個市場，這樣的局面在A股歷史上還沒出現過。長期以來，A股的活躍資金更善於跟風炒作，而境外投資者更善於價值投資。滬港通的開通，將使得兩種投資風格相互碰撞，未來A股的走向也會因此而變。”
在11月27日舉行的微信見面會上，張小仁再次表示，滬港通是A股市場融入全球的助推器，有比沒有肯定要好很多。其次，滬港通最直接的作用是有助於降低國內的投融資成本。在完全不同性質的新增資金參與下，國內過去相對傳統的行業可能煥發新的投資機會。
於是，張小仁對於明年的市場策略已經十分清晰。明年他很有可能買入一些中大盤藍籌股作為業績基礎，同時精選優質的成長股來超越市場。張小仁在很多專業投資者面對市場的瘋狂還在猶豫買“大票”還是買“小票”時，顯得格外淡定。
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