9月25日，證監會再對9宗傳統類型的案件做出行政處罰，成為本月第三起集中處罰的監管案例。接二連三的集中處罰，預示著未來兩市監管將更加嚴格，更加嚴格的監管對市場有哪些影響？

　　21世紀經濟報道記者在採訪多家證券營業部後了解到，為避免被監管層盯上，不少以“敢死隊”著稱的遊資在前兩個月輕倉後，最近一段時間再度減少倉位躲避風頭。

　　華泰證券上海某營業部負責人對21世紀經濟報道記者表示，市場的不穩定已經讓一部分遊資開始觀望，監管層的嚴打更讓一部分人變得小心謹慎，“現在的行情就是漲一點，大戶遊資就減一點，總體加倉意願不大，操作手法也回歸傳統”。但該負責人同時表示，儘管遊資加倉意願不大，散戶的心態卻要好很多，“激進的想滿倉”。

　　上述情況從近兩周的龍虎榜亦可見端倪。東方財富choice數據顯示，近兩周“敢死隊”營業部龍虎榜上榜次數呈現減少趨勢，金額亦隨之遞減，以往榜單的“老面孔”也不再常見，相反一些新營業部開始嶄露頭角。

　　不過21世紀經濟報道記者發現，儘管以馬信琪為首的寧波“敢死隊”不久前遭到重罰，但從龍虎榜中可看出，來自寧波的遊資仍然活躍。

　　遊資輕倉避險

　　“本來現在市場行情就不穩，我們不太敢重倉，現在監管層開始嚴打市場操縱，就更不敢像以前那樣操作了。”9月28日，一個以追熱點股為主要操作手法的操盤手團隊負責人在接受21世紀經濟報道記者採訪時如此表示。

　　作為一個原始資金只有五千多萬的團隊，該團隊負責人告訴21世紀經濟報道記者，上半年的“牛市”讓他們賺得盆滿缽滿，原始資本增值了十多倍，現在總資本達到了8億元之多。

　　“不過進入七月股災後情況一切都變了，由於監管層禁止高頻交易，大家不得不放了一個多月的假。現在好不容易回來了，還是不能放心。因為監管層的一些禁令，團隊現在也不敢重倉，也只是採取一些原始的操作手法。現在的心理狀態就是不敢長期持有，有一定利潤立馬就放了，更不敢像上半年那樣説炒就炒，跟風進場了。”上述負責人透露。

　　在解釋團隊操作手法時，該團隊負責人描述，在上半年時，團隊主要操作板塊輪動和市場熱點股的切動，但由於融資融券監管愈來愈嚴格後，“現在不容易操作，效果也遠沒有上半年那麼明顯”。

　　華泰證券上海某營業部負責人則對21世紀經濟報道記者稱，上述私人團隊的操作手法在目前行情來看已經算是激進。其表示，股災之後，大戶遊資已經銷了許多戶，留下來人的目前持倉情況也不樂觀。這位負責人表示，相比于牛市時候的激進和瘋狂，現在的大戶遊資學會了見好就收。

　　“説具體一點，就是大戶遊資在持倉情況並不重的情況下，有反彈就減倉一部分，再有反彈就繼續減倉一部分。”該證券營業部負責人説，“除此之外，大戶遊資加倉的意願也不大，對未來把握不住，一直在猶豫觀望。”

　　光大證券某營業部員工在受訪時也表示，大戶遊資現在不敢像行情好時那樣追高封漲停，“一個是行情因素，另一個則是繼續這樣操作很容易引來監管層的問詢”。

　　但上述兩家營業部人員均表示，與大戶遊資集體輕倉避險形成鮮明對比的是，散戶卻始終處在亢奮的狀態。上述華泰證券營業部的負責人解釋，散戶雖然人數少了一半，但留下來的都算“激進”。

　　“散戶永遠是一個被動的弱勢群體，心態總是很複雜，羊群效應比較明顯，雖然總是害怕行情，但往往是頭一天滿倉進場，第二天看情況不對就割肉跑了。”上述兩家營業部人員解釋。

　　寧波敢死隊激進依舊

　　儘管操縱市場行為引來了監管的重罰，但是寧波敢死隊依然是市場上最活躍的群體。

　　根據東方財富choice統計數據顯示，從9月14日-9月27日這半個月時間中，龍虎榜前二十名裏出現了多個來自寧波的證券營業部，其中就包括早已為人所知曉的光大證券寧波解放南路證券營業部和光大證券寧波中山西路證券營業部。

　　其中，9月14日至9月20日這一週內，共有三家來自寧波的證券營業部進入龍虎榜前二十，分別是中泰證券寧波江東北路證券營業部、華泰證券寧波柳汀街證券營業部和光大證券寧波中山西路證券營業部，上榜次數分別為19次、14次和13次。9月21日至9月27日的一週同樣有三家證券營業部進入龍虎榜前二十，分別是中泰證券寧波江東北路證券營業部、光大證券寧波中山西路證券營業部和光大證券寧波解放南路證券營業部，對應上榜次數則是27次、25次和11次。

　　與此呼應的是，21世紀經濟報道記者從龍虎榜數據發現，兩市上周頗為惹眼的“妖股”特力A(000025.SZ)、海欣食品(002702.SZ)均出現了寧波敢死隊的身影。

　　然而儘管寧波敢死隊激進依舊，“敢死隊”在龍虎榜的上榜情況的確是處於萎縮狀態。21世紀經濟報道記者統計發現，9月14日至9月20日一週與9月21日至9月27日一週相比，龍虎榜證券營業部總上榜次數就已從2815次下降到了2592次，營業部成交金額總額也從580.9億元降到了512.2億元左右。

　　而在整個龍虎榜中，榜單“老面孔”也不再像以往那般穩固，榜首“常客”中信證券上海溧陽路證券營業部在兩周分別只是排名第六和第五，上榜次數分別是22次和24次。