10月以來新興市場股市逐步回暖，各路資金也開始跑步入場。而在上周，資金再度撤離新興市場，滬股通也近半月持續凈流出，新興市場真的能松一口氣？

　　國際金融協會發佈的數據顯示，今年10月新興市場凈流入資金139億美元，為6月以來的首次月度流入，主要原因是市場預計美聯儲可能推遲至明年加息，從而推高了投資者的風險偏好。其中，新興市場股市流入資金62億美元，債市流入資金77億美元。大部分資金流向亞洲新興市場，規模達到87億美元。另據彭博數據顯示，截至10月23日當周，美國的新興市場股票和債券交易所交易基金(ETF)資金流入翻了一番，總額達11億美元。

　　不過，投資者上周從投資于新興市場的美國ETF撤出資金，為10月初以來首次撤資，結束了自今年5月以來時間最長的資金凈流入。彭博數據顯示，此類ETF的贖回資金量達到9130萬美元，不過絕大部分的贖回來自債券型基金，股票型ETF贖回量不到100萬美元，但MSCI新興市場指數上周還是下跌了2.4%。

　　中國股市在經歷10月份的大幅上漲之後，近幾個交易日資金也出現凈流出。滬股通的資金動向是市場關注的指標之一，最新數據顯示，自10月16日以來的近11個交易日裏，滬股通連續呈現凈流出狀態，這在滬港通歷史上屬於第一次。11月頭兩個交易日滬股通繼續呈現凈流出狀態，截至昨日A股收盤，滬股通凈賣出8.51億元，每日130億限額剩下138.51億元，餘額佔比為106%。有分析人士表示，滬股通近期一直處於資金凈流出狀態，但每日凈流出資金規模並不大，都介於0.13億元至14.88億元之間，資金並未完全“外逃”，而是選擇留守觀望。

　　今年三季度全球投資者從新興市場中撤資400億美元，規模創下2008年全球金融危機達到頂峰以來的最高水準。雖然資金出現撤離，但瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele發表新一期《投資總監月報》對新興市場股票的觀點從減持提高至中性，估值偏低意味著只要消息面稍有好轉市場便會受到提振。Mark Haefele認為新興市場股票已經超跌，哪怕些許好消息也可以推動股市上漲。例如，摩根士丹利資本國際(MSCI)新興市場指數目前的市凈率在1.4倍，低於歷史均值1.9倍，也遠低於2008年危機之後的低位。

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　　滬股通近半月持續凈流出 80余億外資“逃離”A股

　　自2014年11月17日滬港通開通以後，A股資金南下、H股資金北上成為可能。滬股通的資金流向一直被A股市場視為動態監測外資情緒的重要風向標。

　　11月2日，滬股通凈流出9.67億元，餘額為139.67億元，佔比107%；港股通則凈流入2.73億元，餘額為102.27億元，凈流入2.73億元。在滬股通當天的前十大成交股中，僅上海機場(600009.SH)、中國重工(601989.SH)屬於凈流入個股。

　　其實，滬股通資金撤離A股轉戰港股的情況已經持續了半個月有餘，這在滬港通歷史上屬於第一次。

　　雖然10月初，滬股通曾迎開門紅，國慶後第一個交易日，凈流入41.41億元，隨後也連續三個交易日凈流入，但10月下旬滬股通頹勢卻來勢洶洶。自10月16日至今，滬股通市場持續走弱，滬股通資金連續10個交易日呈現凈流出態勢，累計流出金額為82.72億元。

　　與滬港通相反，港股通近短時間則呈現欣欣向榮的景象。自10月12日以來，資金南下熱情持續發酵。除了10月27日資金小幅凈流出1.28億元，其餘14個交易日均處於凈流入狀態，港股通累計流入30.25億元。

　　值得注意的是，雖然近10個交易日滬股通資金凈流出為82.72億元，但同期的累計凈賣出金額為98.09億元。可見，仍有16億的觀望資金並未完全“外逃”，而是選擇留守觀望滬市。這在一定程度上透露出，對於A股後市的預判，外資尚存在一些分歧。