客戶開戶諮詢增多 券商又開始忙碌 場內融資額和大盤成交量均回升

　　中國9月新增人民幣貸款1.05萬億元，超過預期的9000億元，住戶和企業部門貸款均較上月明顯改善，反映房地産市場銷售回暖以及基建投資加速。分析稱，考慮到CPI增速重回1字頭，PPI長期低迷，預計四季度還會有降息降準政策出臺。

　　在上述利好刺激下，滬指昨日一鼓作氣拿下3300點，近六個交易日大漲近10%，並打破大盤週四魔咒。有分析認為，市場恐慌性風險基本解除，指數漸回歸常態。

　　值得注意的是，沉睡已久的國企改革主題週四甦醒。多數分析人士表示，如果國企改革主題能接力中小盤題材股，股民不必過於擔心大盤，指數若回調可關注前期漲幅較小的二線藍籌股。

　　某上市券商營業部龔經理雖然休假在外，但這幾天依然很忙，每天都要接到好幾個開戶諮詢電話，“好像市場已恢復信心，估計休假後又要忙開戶了。”

　　昨日開盤後滬指震蕩上揚，上午收市前就拿下3300點，午後繼續上攻。截至收盤，滬指報3338.07點，漲2.32%。中小盤股表現突出，其中，創業板報2404.53點，漲4.32%。盤面上，兩市56個行業全線上漲，網際網路概念股表現最強。

　　場內融資環比連漲六天

　　有分析人士稱，連續深調後A股利空基本被消化，個股估值優勢突現，“加上國家政策利好不斷，經濟數據也有好轉跡象，使得股市出現超跌反彈，短期賺錢效應吸引不少資金進來。”華泰聯合證券分析人士對廣州日報記者表示。

　　昨日信貸數據超預期也刺激了股市。“今年在實體經濟融資需求疲軟、銀行放貸能力下降的背景下，社會融資規模增量低於去年將是大概率事件。”華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳認為，物價水準在低位徘徊為貨幣政策放鬆提供了有利條件，預計四季度還會有降息降準政策出臺。

　　記者獲取的數據也顯示，近期資金明顯回流A股。昨日滬市成交量為3625.7億元，連續三個交易日走高，相比9月30日的1566億元飆升了131.53%。深市成交4633億元，更是9月30日的2.16倍。場內杠桿資金也連續六天環比上漲。截至14日，滬深兩市融資餘額為9548.58億元，相比9月30日增加了508.01億元。日融資買入額也從326.43億元上升到842.30億元，增加了1.58倍。

　　國企改革或成上漲新動力

　　週四午後國企改革概念股集體飆升，國投係的中成股份、國投新集和*ST中魯，中糧係的中糧生化、中糧屯河和中糧地産全部漲停。10月13日，中央全面深化改革領導小組第十七次會議審議通過了《關於國有企業功能界定與分類的指導意見》，使得8月下旬以來持續調整的國企改革主題出現集體異動。

　　有分析人士指出，國企改革體量龐大，如果這一主題甦醒，將有望成為A股上漲的新動力，也使得市場可能回調並不可怕。南方基金首席策略分析師楊德龍表示，週四市場再次出現上攻，超跌反彈的動力非常足，再加上很多利空因素在四季度已經逐漸減少，如去杠桿過程基本完成，查配資接近尾聲，四季度A股有望否極泰來，上證指數可能迎來20%~30%的漲幅。

　　“我們給客戶的提醒是，短線市場可能回調，如果喜歡做短線的，就趁高位減倉。但目前除宏觀經濟相對較弱外，A股的利空因素基本被前期的大跌消化掉了。因此，投資者大可不必恐慌，像6月份和8月份那樣非理性下跌的概率非常低。特別是如果國企改革板塊啟動，市場沒有多少回調空間。”中山大道一家上市券商營業部負責人對廣州日報記者表示。

　　資金流向生變

　　留意風格轉換

　　大單資金流向正生變，諸如國企改革、券商等前期表現相對弱勢的個股呈現明顯的凈流入。業內人士建議投資者留意風格轉換。大單資金15日凈買入最多的個股為中糧屯河，國投新集、吉電股份、中國中車、際華集團、中糧生化和招商銀行緊隨其後。而被大單資金凈賣出較大的多數前期強勢。

　　人民幣1.05萬億元：

　　9月新增貸款超預期

　　昨日，央行公佈的數據顯示，中國9月新增人民幣貸款1.05萬億元，超越預期的9000億元。

　　數據顯示：9月M2增速13.1%，符合預期，略低於前值，但仍維持高增長勢頭。社會融資增量1.3萬億元人民幣，新增人民幣貸款1.1萬億元，雙超預期及前值，後者更是創下有記錄以來同期最高紀錄，顯示銀行系統對實體經濟發放貸款繼續增加。前三季度人民幣存款增加13萬億元，外幣存款增加417億美元。

　　據初步統計，2015年前三季度中國社會融資規模增量為11.94萬億元人民幣，比去年同期少5786億元。其中，前三季度對實體經濟發放的人民幣貸款增加8.99萬億元，同比多增1.35萬億元。2015年9月份社會融資規模增量為1.30萬億元，分別比上月和去年同期多2172億元和2145億元。

　　從結構看，前三季度對實體經濟發放的人民幣貸款佔同期社會融資規模的75.3%，同比高14.2個百分點。

　　解讀1

　　短期貸款恢復增長 信貸結構顯著改善

　　信貸新增1.05萬億元，穩增長政策落實，貸款結構顯著改善。“中長期貸款的改善可能與政策性金融專項債的配套貸款有關，預計固定資産投資中貸款資金到位的情況也有望改善。” 招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒博士認為，從貸款結構來看，票據融資規模被壓縮，中長期貸款規模持續改善，企業短期貸款恢復增長。企業中長期貸款佔全部企業貸款的比例為57%，連續第三個月上升，創今年1月以來的新高。票據融資與全部貸款的佔比從上月30%降至本月2.7%。企業短期貸款在經過兩個月低迷增長之後大幅增長，佔比從7%回升至35%。受益於房地産拉動住房按揭需求的持續上升，居民中長期貸款規模繼續上升，接近年初高點。老口徑下信貸新增規模是1.04萬億元。

　　匯豐經濟學家屈宏斌稱，住戶和企業部門貸款均較上月明顯改善，且高於近兩年同期均值。房地産市場銷售回暖以及基建投資加速對此功不可沒。

　　解讀2

　　表外融資規模佔比回升

　　社會融資規模升至1.35萬億元，連續三個月上升。債券融資亮眼，委託貸款大幅增長。表外融資規模佔比回升，主要受益於委託貸款的大幅增長至2441億元，是年內的最高值，信託貸款和新增未貼現銀行承兌匯票負增長。資金涌入債券市場，企業債券融資創有史以來新高，本月增加3728億元。

　　“從前三季度社會融資規模構成來看，人民幣貸款佔比不降反升，反映出信貸融資仍是當前支援實體經濟的主體渠道，這和今年股市IPO暫停、融資環境不理想有關，也與監管當局治理同業業務導致信託貸款大幅下降、委託貸款統計口徑調整有一定關係。” 楊馳認為，儘管人民幣貸款同比多增2.34萬億元，仍難以彌補信託、股市、銀行承兌匯票增長乏力帶來的融資規模下降。今年在實體經濟融資需求疲軟、銀行放貸能力下降的背景下，社會融資規模增量低於去年將是大概率事件。

　　此外，M2同比增速微降至13.1%，謝亞軒預計，9月外匯佔款降幅縮小至-2500億與-3500億元之間。